Coface Risiko-Barometer: Die globale Wirtschaft wird trotz Unsicherheiten leicht wachsen

Wie wird 2025 aussehen? Obwohl die Wahlunsicherheit des letzten Jahres teilweise gelöst sein mag, bleibt der Horizont unklar, und die Risiken waren nie größer. Während die US-Politik zahlreiche globale Volkswirtschaften negativ beeinflussen könnte, sieht sich China weiterhin einem erheblichen Überhang an Produktionskapazitäten gegenüber, und viele Entwicklungsländer sind von der Dollaraufwertung und Kapitalabflüssen bedroht. Europa sieht sich neben bestehenden Herausforderungen und begrenzten Haushaltsoptionen neuen Problemen in seinen Beziehungen zu seinem amerikanischen Verbündeten gegenüber. In einem solchen Umfeld prognostiziert das von Coface veröffentlichte Risiko-Barometer nach Ländern und Sektoren für dieses Jahr eine Stabilisierung der globalen wirtschaftlichen Aktivität.

Bestätigte transatlantische Divergenz

Das Jahr 2025 wird voraussichtlich die Divergenz zwischen der US-Wirtschaft und der Eurozone bestätigen. Das Wachstum in den USA wird voraussichtlich stabil bleiben, da der amerikanische Haushaltskonsum robust ist, unterstützt durch einen starken Arbeitsmarkt und die Auswirkungen steigender Immobilien- und Aktienpreise. Die Deregulierung und die von Präsident Donald Trump angekündigten Steuersenkungen werden voraussichtlich weitere Investitionen ankurbeln.

Andererseits prognostiziert Coface, dass das Wirtschaftswachstum in Europa aufgrund von Herausforderungen in der Industrie- und Bauwirtschaft begrenzt sein wird. Trotz fallender Inflation wird der Haushaltskonsum voraussichtlich schwach bleiben, da es an Verbrauchervertrauen mangelt, das durch politische Unsicherheiten in mehreren Ländern, wie Frankreich und Deutschland, angeheizt wird. Das Wirtschaftswachstum in diesen Ländern sowie in Italien wird voraussichtlich niedrig bleiben, während es in Spanien erheblich langsamer wird.

Europäische Automobilindustrie läuft auf Reserve

Die europäische Automobilindustrie erlebte im Jahr 2024 einen ernsthaften Rückgang. Die Nachfrage nach Personenkraftwagen stagnierte, während die Produktionsindikatoren auf einen nahezu vollständigen Stillstand der Produktionsaktivitäten in den meisten Ländern der Region hindeuten. Die Neuzulassungen von Fahrzeugen stiegen im Jahresvergleich um bescheidene 0,8 Prozent, während sie in der zweiten Jahreshälfte einen Rückgang von 3 Prozent verzeichneten.

2025 bringt keine optimistischen Prognosen für die europäische Automobilindustrie, die voraussichtlich unter dem Druck einer zunehmend starken Konkurrenz aus China und der Unsicherheit auf dem US-Markt sowie der Bedrohung durch die Einführung von Zollbarrieren stehen wird.

Trumps Wahl verändert Machtverhältnisse für viele Entwicklungsländer

Entwicklungsländer sehen sich aufgrund der raschen Aufwertung des Dollars und massiver Kapitalabflüsse in mehreren Ländern einer äußerst ungünstigen Situation gegenüber. Trumps Wahl hat die globalen monetären und finanziellen Perspektiven neu gestaltet und die Verwundbarkeit der sensibelsten Volkswirtschaften weiter erhöht. Länder mit hohen dollar-denominierten Schulden sind besonders betroffen, da sie aufgrund höherer Zinssätze und/oder Währungsabwertung eine drastische Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen erleben könnten.

Ein Beispiel dafür ist die starke Abwertung des brasilianischen Real Ende 2024, der zwischen Ende November und dem 25. Dezember um 10 Prozent schwächte, trotz der Zinserhöhung durch die brasilianische Zentralbank, was zeigt, wie Länder mit erheblichen externen und/oder fiskalen Ungleichgewichten Marktverwerfungen ausgesetzt sind.

China ist ebenfalls nicht immun gegen diese Herausforderungen. Ohne größere neue Impulse wird das Wirtschaftswachstum voraussichtlich erheblich langsamer werden, nachdem es im letzten Jahr offiziell 5 Prozent betrug (für dieses Jahr prognostiziert Coface 4,3 Prozent). US-Zölle stellen weiterhin ein ernstes Risiko für China dar – obwohl ihr genauer Umfang und Zeitpunkt ungewiss sind, wird ihre Auswirkung sicherlich (sehr) negativ sein.

Stabiles, aber begrenztes globales Wachstum

Trotz eines zunehmend unsicheren Umfelds prognostiziert Coface eine leichte Verbesserung des globalen Wachstums im Jahr 2025 auf 2,7 Prozent, verglichen mit der vorherigen Schätzung von 2,6 Prozent. Dieser Anstieg resultiert hauptsächlich aus der unerwarteten Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft, die die langanhaltende Schwäche der Eurozone ausgleicht.

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