Risikokapitalfonds: Ein großer Schub für kroatische Unternehmen

Autor: Tomislav Pili

Februar 19, 2025

Nachdem der Prosperus Growth Fonds Ende letzten Jahres in aROMA, eine Handwerks-Eiscreme-Marke, investiert hat, erlebte der heimische Markt zu Beginn der Woche eine weitere Investition durch Risikokapitalfonds. Die Bagatin Poliklinik ist die dritte große Akquisition im Gesundheitsbereich von FMG im vergangenen Jahr, nach der Hinzufügung der pädiatrischen Sabol Poliklinik und der ästhetischen Zentren von Manuela Picard. Die Futura Medical Group ist Teil von Futura Partners, einer Investmentgesellschaft, die 2022 gegründet wurde, um in kleine und mittelständische Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial zu investieren. Hinter Futura Partners steht eine Gruppe von Unternehmern und Geschäftsleuten, die das investieren, was als Smart Money bekannt ist.

Dies ist das neueste Beispiel für Risikokapitalfonds, die in kroatische Unternehmen investieren, die für sie zunehmend attraktiv werden. Darüber hinaus hält die Erzählung, dass Kroatien interessante Investitionsmöglichkeiten fehlen, im Hinblick auf Investitionen in die Private Equity (PE) Finanzindustrie nicht stand. Allein zwischen 2021 und 2023 investierten PE-Fonds hier mehr als zweieinhalb Milliarden Euro. Darüber hinaus ist Kroatien einer der am schnellsten wachsenden Märkte für Risikokapitalinvestitionen in Mittel- und Osteuropa, neben Estland. Ein Bericht des europäischen PE-Verbandes Invest Europe zeigt, dass die Risikokapitalinvestitionen in Kroatien im Jahr 2020 0,3 % des BIP erreichten, was deutlich höher ist als der Durchschnitt für Mittel- und Osteuropa, der bei 0,1 % liegt.

Schwächere Entwicklung

Allerdings können Statistiken laut einigen Finanzanalysten irreführend sein. Jurica Miličević, Partner und Leiter der Abteilung für Strategische und Transaktionsdienstleistungen bei der Beratungsfirma EY, betont, dass sich die heimische Private Equity-Industrie in letzter Zeit sehr schnell und erfolgreich entwickelt hat.

– Wenn wir auf die Aktivitäten von 2020 zurückblicken und sie mit den Ergebnissen in Mittel- und Osteuropa vergleichen, ist es klar, dass kroatische Fonds aktiver waren, wenn man ihren Anteil am BIP betrachtet. Ich glaube jedoch, dass es nicht ganz korrekt ist, nur ein Jahr zu analysieren, da die Höhe der investierten Mittel von Jahr zu Jahr erheblich variiert, abhängig von den verfügbaren Investitionsmöglichkeiten. Es wäre interessant, die Statistiken über einen längeren Zeitraum zu betrachten, zum Beispiel von 2020 bis 2024. Ich finde es schwer zu glauben, dass heimische Private Equity-Fonds einen höheren Prozentsatz des BIP investieren als der Durchschnitt für Mittel- und Osteuropa, da diese Branche in unserem Land, nach meinen Informationen, weniger entwickelt ist als in den genannten Regionen. Der älteste aktive Private Equity-Fonds in Kroatien ist etwa 15 Jahre alt, während diese Fonds in Polen, der Tschechischen Republik und sogar in Slowenien viel länger präsent sind, schätzt Miličević.

Einige neuere Schätzungen der Kroatischen Vereinigung für Private Equity und Risikokapital (CVCA) deuten darauf hin, dass lokale Risikokapitalfonds im Jahr 2023 dreieinhalb Milliarden Euro verwalteten. Die neuesten Schätzungen der CVCA werden in etwa einem Monat erwartet und sollten zeigen, ob (und um wie viel) die verwalteten Vermögenswerte gestiegen sind. Was auch immer das Ergebnis ist, solche Fonds spielen zweifellos eine wichtige Rolle in der heimischen Wirtschaft – frühere Schätzungen haben gezeigt, dass in Kroatien ansässige Unternehmen, die durch Private Equity- und Risikokapitalfonds finanziert werden, mehr als fünf Prozent der gesamten Arbeitskräfte beschäftigen und dass sie 7,2 Prozent der netto neu geschaffenen Arbeitsplätze im Jahr 2022 eröffnet haben.

Im Vergleich dazu betrug der netto Anstieg der Anzahl der Mitarbeiter in anderen Unternehmen in diesem Jahr weniger als zwei Prozent. Diese Branche der Finanzindustrie hat sich bisher als eine Art Inkubator für kroatische Einhörner erwiesen. Nach Rimac und dem IT-Riesen Infobip aus Vodnjan, unterstützt von den amerikanischen One Equity Partners, die zehn Milliarden Dollar wert sind und von unserem ehemaligen Tennisspieler Mario Ančić geleitet werden, steht ReversingLabs, sehr nah am Status eines Unternehmens, das mit über einer Milliarde Dollar bewertet wird. Dieses Cybersicherheitsunternehmen erhielt eine Investition von der amerikanischen Crosspoint Capital, die Ende des ersten Quartals des letzten Jahres 3,3 Milliarden Dollar verwaltete.

Wer sind die größten Risikokapitalfonds in Kroatien und in was haben sie investiert, welche Investitionen sind bereits reif genug für einen Exit, und warum wird Kroatien für ausländische Fonds zunehmend attraktiver, lesen Sie im Feature der neuen gedruckten und digitalen Ausgabe von Lider.

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