Zwei Jahre nach dem Beitritt zur Eurozone hat Kroatien einen langen Prozess der Angleichung der Finanzierungskosten an den Durchschnitt der Europäischen Union abgeschlossen. Es macht keinen Sinn mehr, die Finanzierungskosten aller Sektoren – des Staates, der Unternehmen und der Haushalte – mit Ländern in Mittel- und Osteuropa zu vergleichen, die ihre eigenen Währungen behalten haben, noch mit der Tschechischen Republik, die entwickelter ist als Kroatien und eine viel bessere Kreditwürdigkeit hat. Das einzige verbleibende vergleichbare Land ist Slowenien. Die Nettozinseinnahmen, die Banken von Haushalten und Unternehmen verlangen, sind von 2,31 Prozent des BIP Ende 2016 auf 1,51 Prozent im dritten Quartal 2024 gesunken, wobei die Reduzierung ungefähr gleichmäßig zwischen Haushalten und Unternehmen verteilt war, wie die Kroatische Bankenvereinigung berichtet.
Die gesamten Netto-Einnahmen der Banken aus Gebühren und Provisionen sind in den letzten zwei Jahren von 1,07 Prozent auf 0,75 Prozent des BIP gesunken, wodurch die Höhe dieser Kostenbelastungen mit denen in Slowenien vergleichbar ist. Laut verfügbaren Daten sind die Bankgebühren in Kroatien im absoluten Vergleich zu den meisten EU-Ländern unter den niedrigsten, während eine hohe Servicequalität, fortschrittliche digitale Kanäle und zahlreiche Vorteile für die Kunden aufrechterhalten werden.
In einer Phase, in der die Zinssätze der Europäischen Zentralbank (EZB) mit der schnellsten Geschwindigkeit in der Geschichte der Eurozone gestiegen sind, haben die Banken in Kroatien diesen Anstieg gemildert, was den Bürgern günstigere Finanzierungsbedingungen im Vergleich zu den meisten EU-Ländern ermöglicht hat. Dies hat den Kosten-Schock, der viele Bürger in anderen europäischen Ländern betroffen hat, erheblich verhindert.
Der Effekt des EZB-Zinssatzes ist vorübergehend und wird sinken
Wettbewerb und Zinspolitik in der Eurozone erzeugen Druck für weitere Senkungen der Darlehenszinssätze. Diese sind jetzt mit den Zinssätzen in entwickelteren Mitgliedstaaten der Eurozone vergleichbar, und der reale Zinssatz für Wohnungsbaudarlehen bleibt weiterhin um null. Die derzeit erhöhte Rendite auf das Kapital für Kreditinstitute resultiert aus vorübergehend erhöhten Zinssätzen, die das Eurosystem den Banken auf überschüssige Liquiditätsreserven zahlt, und steht nicht in Zusammenhang mit Kreditbeziehungen zu Kunden. Der Effekt des EZB-Zinssatzes ist vorübergehend und wird sinken im kommenden Zeitraum, wenn ein weiterer Rückgang erwartet wird, da die grundlegende Rentabilität der Kreditinstitute sich nicht verändert hat.
Somit wurden die Ankündigungen aus der Zeit vor dem Beitritt Kroatiens zur Eurozone bestätigt, die besagen, dass der Beitritt zur Währungsunion zu relativ niedrigeren Finanzierungskosten (Zinssätzen) für kroatische Akteure führen wird. Obwohl diese Ankündigung von einigen Kritikern oft missinterpretiert wurde als eine Erklärung, dass die Zinssätze nach der Einführung des Euro fallen werden, wurde sie immer in relativen Begriffen kommuniziert: als Ankündigung, dass die Zinssätze niedriger sein werden, als sie es gewesen wären, hätte Kroatien nicht den Weg der Ersetzung der Kuna durch den Euro eingeschlagen. Der Fall der Tschechischen Republik und noch mehr Polen, Ungarn und Rumänien dient als historisches Labor für den Vergleich mit einem alternativen Szenario, das nicht eingetreten ist.
Die Senkung der Finanzierungskosten, zusammen mit erhöhten Zuflüssen von EU-Mitteln, hat eine wichtige Rolle bei der Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in den letzten Jahren gespielt. Die Auswirkungen der finanziellen Konvergenz sind in Kroatiens relativ schnellem Annäherung an 80 Prozent des durchschnittlichen realen Einkommens pro Kopf in der EU in der ersten Hälfte dieses Jahrzehnts verankert. Um jedoch die reale Konvergenz über die 80-Prozent-Grenze hinaus fortzusetzen, sind Politiken erforderlich, die direkt das Produktivitätswachstum in der kroatischen Wirtschaft beeinflussen.
