Es ist nie zu früh, um über den Eigentumsübergang nachzudenken

Autor: Edis Felić

März 21, 2025

Beim ersten Panel der heutigen Lider-Konferenz über die Zukunft von Familienunternehmen konzentrierte sich die Diskussion auf den Unternehmensübergang, an dem Andrea Smolić (Juniorpartnerin bei der Kanzlei BMWC), Marko Petrunić (Direktor bei Horvat Production) und Katarina Petković (Stellvertretende Direktorin für strukturierte Finanzierung bei der Erste Bank) teilnahmen. Der Moderator war Andrija Garofulić (Partner in der Abteilung für Finanzberatung bei Forvis Mazars in Kroatien), der den Panelisten die Frage stellte: das Unternehmen verkaufen oder nicht verkaufen. Dieser Prozess ist nicht exklusiv, sagte Smolić:

– Unternehmer kommen zu uns und sagen, dass es ihnen gut geht, sie aber expandieren möchten, jedoch Kapital fehlt. Sie fragen sich immer, ob sie etwas verlieren, wenn sie verkaufen oder zumindest einen Teil des Unternehmens verkaufen. Wir führen sie durch das gesamte Spektrum dieses Prozesses. Sie müssen die Kontrolle über das Unternehmen nicht an einen Fonds oder Unternehmer abgeben; es kann eine schöne Partnerschaft sein. Wenn das Ziel darin besteht, die Kontrolle zu behalten, würde ich vorschlagen, dass sie 75 % des Unternehmens behalten, da das Unternehmensgesetz vorschreibt, dass bestimmte Entscheidungen mit einer Dreiviertelmehrheit getroffen werden müssen.

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Eine der zentralen Fragen ist, wann ein oder mehrere Käufer erscheinen, zu welchem Zeitpunkt und welche Informationen wir offenlegen. Smolić erklärte, dass zunächst grundlegende Informationen offengelegt werden sollten. Dann kann der Eigentümer sehen, wer Zeit investiert, um wirklich tief in das Unternehmen einzutauchen, Berater bezahlt und verstehen kann, wer ein ernsthafter Käufer ist. In der zweiten Phase ist es notwendig zu sehen, wie man besonders sensible Informationen mit dem potenziellen Käufer teilt.

– Kürzlich fragte ein potenzieller Käufer einen Unternehmensinhaber nach der Bruttomarge jedes Produkts. Diese Daten sollten jedoch nicht bereitgestellt werden, möglicherweise nur aggregiert – sagte Smolić.

Sie fügte hinzu, dass der bloße Verkauf des Unternehmens bei den Mitarbeitern Verdacht erregt, dass etwas nicht stimmt.

– Ich habe jedoch die Erfahrung eines Kundenkäufers, der vor der Übernahme des Unternehmens mit den Schlüsselmitarbeitern sprach und ihnen erklärte, was er tun wollte. Es gab Situationen, in denen Informationen durchsickerten, die Mitarbeiter darüber im Betriebsrat diskutierten und alles aufgegeben wurde, bevor die vorbereitenden Maßnahmen überhaupt begonnen hatten – berichtete Smolić.

Petrunić erklärte, dass ein Unternehmer, ob er das gesamte Unternehmen verkauft oder sich entscheidet, es nicht mehr zu leiten, auf jeden Fall im Unternehmen bleiben sollte, bis er den neuen Manager oder Eigentümer mit den Geschäftsabläufen vertraut gemacht hat. Die Frage ist jedoch, wann die Mitarbeiter über den Verkauf des Unternehmens informiert werden sollten.

Strategische Käufer stammen aus derselben Branche und kaufen Unternehmen mit dem Ziel der vertikalen oder horizontalen Integration, sagte Petrunić, während finanzielle Käufer hauptsächlich an der Rendite ihrer Investition interessiert sind. Die Übernahme von Horvat Production ist eine Kombination aus finanzieller Investition und aktiver Beteiligung des Käufers am operativen Geschäft und der Entwicklung des Unternehmens.

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Und was passiert nach dem Verkauf des Unternehmens, wo kann der ehemalige Eigentümer das Geld investieren? Das hängt von ihrer Affinität ab, sagte Petković, natürlich innerhalb akzeptabler Risikolimits. Einige werden weiterhin verwalten wollen, während andere einfach Geld in etwas anderes investieren und passiv werden. In Antwort auf Garofulićs Frage, wie Banker zuverlässige Investoren erkennen, antwortete Petković, dass strategische Investoren der Bank bereits bekannt sind, und die Bank sich dann auf zukünftige Synergien während der Übernahme konzentriert und wie sich die Übernahme auf die aktuellen Geschäfte auswirken wird.

– Das ist für die Bank von Interesse. Wenn es sich um einen Fonds handelt, interessiert uns, wer im Management der Fonds ist. Das ist eine sehr wichtige Variable für Banker – sagte Petković.

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Wir sollten nicht warten, bis die Jungen uns sagen, dass es genug ist

Als Nächstes hielt die Direktorin von Altius Consulting, Dr. sc. Andreja Švigir, einen Vortrag zum Thema ‚Warum fällt es älteren Generationen schwer, ihre Positionen zu verlassen?‘ Ein Grund ist, dass sie keine soliden Säulen haben, auf denen sie ihr Unternehmen verlassen können, wie qualitativ hochwertige Informationssysteme, kompetente Menschen, insbesondere diejenigen, die die Unternehmensführung auf allen Ebenen übernehmen müssen. Darüber hinaus sind etablierte Beziehungen zu allen Interessengruppen, Prozesse und das Bewusstsein für Risiken und Möglichkeiten, diese im Geschäft vorherzusehen, wichtig. Wenn es Ihnen bisher nicht gelungen ist, diese internen Stärken Ihrer Unternehmen aufzubauen, vertrauen Sie den jüngeren Generationen – sie werden erfolgreich sein! Aber dafür brauchen sie vor allem Vertrauen und Freiheit, auch um auf dem Weg Fehler zu machen. Haben Sie nicht auch Fehler gemacht?

Sie erklärte, dass das Dilemma, ob man das Unternehmen verkaufen oder an die Kinder weitergeben soll, für die Kinder möglicherweise nicht fair ist, da es sie in das Unternehmen hineinziehen könnte, und was ist, wenn sie keine Affinität dazu haben. Im Ausland ist es viel einfacher, sagte sie – Unternehmen werden einfach verkauft. Sie teilte den Konferenzteilnehmern eine interessante Tatsache mit: Typischerweise verschwinden alle 50 Jahre 75 der 100 größten Unternehmen.

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Schlüsselstützen des Geschäfts

Informationssysteme – Controlling und BI sind eine der Schlüsselstützen des Geschäfts. In vielen Unternehmen sind diese Systeme jedoch veraltet, und es mangelt an qualitativ hochwertigen Managementinformationen.

– Vor mehr als 30 Jahren arbeitete ich bei Strabag, wo die Managementstrukturen bereits Echtzeitberichte hatten. Es ist wichtig, auf welchen Grundlagen die Organisation steht, und wenn der Eigentümer Entscheidungen auf der Grundlage von Intuition getroffen hat, fürchtet er, welche Art von Nachfolger er haben wird. Andernfalls sind die Kompetenzen der Unternehmensinhaber sowie der Schlüsselpersonen so, dass klar ist, dass sie veraltetes Wissen haben – sagte Švigir.

Veraltete Geschäftsmodelle sind ebenfalls ein Problem. Zum Beispiel hat ein Unternehmen ein gutes Produkt, aber die Verbrauchergewohnheiten haben sich inzwischen geändert, was das Produkt schwerer verkäuflich macht. Daher sagt sie, dass Geschäftsmodelle transparent sein müssen.

– Controlling kann zu Einsparungen von 8 bis 15 Prozent führen. Viele Probleme hätten meiner Erfahrung nach fünf Jahre früher als zu dem Zeitpunkt, als latente Veränderungen begannen, beseitigt werden können – sagte Švigir.

Eine der Schlüsselstützen des Geschäfts sind die Beziehungen zu den Stakeholdern. Nämlich, die Beziehung zu den Lieferanten ist sehr wichtig, wie während der Corona-Krise gezeigt wurde. Diejenigen, die gute Beziehungen hatten, hatten keine Probleme mit der Lieferung von Rohstoffen.

– Eine Analyse der Säulen des Unternehmens sollte während des Eigentumsübergangs oder Verkaufs durchgeführt werden – sagte Švigir.

Dino Bendeković, Partner bei Marktlink, erklärte in seinem Vortrag, dass es nie zu früh ist, um über den Eigentumsübergang nachzudenken. Man sollte die ‚Pro‘ und ‚Contra‘ des Verkaufs auf Papier bringen, und dieses Dilemma besteht nicht nur unter denen von uns, die sich gerade an eine kapitalistische Wirtschaft angepasst haben, sondern auch in Ländern, in denen der Kapitalismus schon viel länger das Wirtschaftssystem ist.

– Selbst in alten kapitalistischen Ländern beschäftigen sich etwa 75 Prozent der kleinen und mittleren Unternehmen mit diesen Fragen, und in Europa beschäftigen sie über zwei Millionen Menschen – sagte Bendeković.

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Leben nach dem Geschäftsleben

Er wiederholte, dass Emotionen die Entscheidung zu verkaufen beeinflussen. Die Bedeutung der Nachfolgeplanung in Familienunternehmen ist erheblich. In der Praxis sollte dies mindestens drei bis fünf Jahre vor der endgültigen Entscheidung erfolgen. Die Gründe, welche Entscheidung zu treffen ist, hängen von verschiedenen Faktoren ab, wie Änderungen der rechtlichen Normen, technologischen Innovationen oder dem Auftreten neuer Konkurrenz. Die Eigentümer müssen davon ausgehen, dass es in allen Entscheidungen, die das Unternehmen innerhalb der Familie betreffen, eine Generationenlücke geben wird.

– Es ist besser, das Unternehmen zu verkaufen, wenn alles gut läuft, als wenn es schlecht läuft – ist Bendekovićs Botschaft.

Marktlink verwaltet einen Fonds von zwei Milliarden Euro, der in kleine und mittlere Unternehmen investiert. Unternehmer können auch Geld aus dem Verkauf ihres Unternehmens in diesen Fonds einbringen. Was mit diesem Geld zu tun ist, teilten Miljenko Goluban (Direktor von MG3) und Željko Skorić (Direktor von Simplicity Consulting) in einem Gespräch mit der Journalistin von Lider, Ksenija Puškarić, ihre Erfahrungen mit. Das Thema war das Leben von Unternehmern nach dem Verkauf ihres Unternehmens.

Strahinjčica war ein Handelsunternehmen, das Goluban gehörte. Der Verkauf war eine Geschäftsentscheidung, sagte Goluban, da der Markt für Einzelhandelsketten in Nordkroatien gesättigt war.

– Ich überlegte, ob ich ein neues Unternehmen gründen oder ein kleineres übernehmen sollte; letztendlich entschied ich mich für etwas Neues. Wir waren während der Übergangszeit im Tourismus tätig, obwohl ich die ersten Monate meinen Kopf kühlen musste. Heute bin ich im Tourismus tätig und baue kleinere Lagerformate, die ich vermiete. Ich bin zufrieden; das Unternehmen sollte verkauft werden, wenn man Ermüdung spürt, wenn das Unternehmen gut läuft – sagte Goluban.

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Skorić verkaufte HR Pro. Tatsächlich hatte er nie daran gedacht zu verkaufen, aber ein großer Fonds kam mit einem Angebot, und er begann darüber nachzudenken.

– Ich dachte darüber nach, was wäre, wenn ich verkaufe, was wäre, wenn ich nicht verkaufe… keines meiner Kinder war daran interessiert, im Unternehmen zu bleiben, was andererseits ein mildernder Umstand war, der den Verkauf erleichterte. Dann erschien ein Investor aus der Branche. Heute verbringe ich Zeit mit meinem Enkel, ich habe Zeit, ich gehe angeln, ich segle… – berichtete Skorić.

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