25 Prozent Zölle würden deutsche Exporte in die USA halbieren und das BIP zum Einsturz bringen

Der US-Präsident Donald Trump macht keine Witze und könnte bald Zölle auf europäische Exporte im weiteren Sinne erheben, nachdem er kürzlich einen Zoll von 25 Prozent auf alle Stahl- und Aluminiumimporte aus der EU verhängt hat, worauf die EU mit Gegenmaßnahmen reagiert hat. Das Handelsdefizit der USA mit der EU hat 200 Milliarden Dollar überschritten, und Trump beschuldigt die EU, gegründet worden zu sein, um der US-Wirtschaft zu schaden.

In einem extremen Szenario könnten in den nächsten zwei Jahren die Hälfte der deutschen Exporte in die USA gefährdet sein. Derzeit deuten Spekulationen darauf hin, dass neue Zölle möglicherweise bereits Anfang April angekündigt werden, die Folgendes umfassen könnten:

• sektorale Zölle auf Automobile, pharmazeutische Produkte und Computerchips in Höhe von 25 Prozent
• gegenseitige Zölle auf vergleichbare Niveaus, die bereits von Handelspartnern wie der EU angewendet werden

Es ist durchaus möglich, dass die Ankündigung der Zölle verzögert wird oder dass sie später in Kraft treten. Viele Details sind derzeit unbekannt, und es ist unklar, ob diese Zölle vollständig komplementär sein werden. Die Möglichkeit, dass die USA einen einheitlichen Zoll von 25 Prozent auf alle Waren aus der EU erheben, kann nicht ausgeschlossen werden, was die kroatische Arbeitgebervereinigung dazu veranlasst hat, die Hauptszenarien zu analysieren.

Extremes Szenario

Ein Zoll von 25 Prozent auf alle europäischen Waren würde die deutschen Exporte in die USA halbieren. Angesichts der Tatsache, dass die direkten und indirekten Exporte aus Deutschland in die USA etwa 3 Prozent des BIP ausmachen, sind potenziell 1,5 Prozent des deutschen BIP gefährdet, aber es gibt verschiedene Anpassungskanäle, die diesen Effekt mildern könnten. Dazu gehört eine erneute Erhöhung der Fed-Zinsen, die darauf abzielt, den inflationsbedingten Effekt der Zölle zu dämpfen, und der Anstieg des Dollars gegenüber dem Euro würde den Effekt der Zölle teilweise ausgleichen.

Darüber hinaus könnten Teile der deutschen Exporte, die nicht vom US-Markt abhängen, auf andere Märkte umgeleitet werden. Entsprechende Zölle auf dieselben Waren, die aus den USA importiert werden, würden amerikanische Waren teurer machen, was dazu führen würde, dass deutsche Verbraucher häufiger inländische Produkte kaufen. Schließlich, wenn die USA höhere Zölle auf Waren aus Drittländern (Kanada, Mexiko, China) als auf deutsche Waren erheben, verbessert sich die relative Wettbewerbsfähigkeit deutscher Waren. Angesichts der Tatsache, dass alle Kanäle wahrscheinlich eine Rolle spielen werden, wird in den ersten zwei Jahren ein Schaden des deutschen BIP von 0,5-1,0 Prozent erwartet.

Sektorale Zölle

Sektorale Zölle von 25 Prozent auf bestimmte Produkte wie Automobile und pharmazeutische Produkte (etwa 40 Prozent der deutschen Exporte in die USA) würden einen signifikant schwächeren negativen Effekt von 0,2-0,4 Prozent des BIP über zwei Jahre erzeugen.

Andererseits ist die Wahrscheinlichkeit von Zöllen in diesem Szenario höher, insbesondere für den Automobilsektor. Bei der Betrachtung einzelner Sektoren ist es wichtig, die höhere Konzentration der Exporte auf den US-Markt zu berücksichtigen, da es dann schwierig ist, alternative Käufer in Drittmärkten zu finden. In dieser Hinsicht zeigen Pharmazeutika die höchste Konzentration (22 Prozent), gefolgt vom Fahrzeug- und Maschinenbau, wo die Turbinenexporte zu 45 Prozent in den USA konzentriert sind.

Kroatien unter Druck, wenn Trump Zölle auf pharmazeutische Produkte erhebt

Die höchste Konzentration der kroatischen Warenexporte in die USA liegt in der pharmazeutischen Industrie (fast 40 Prozent) mit einem nominalen Wert von fast 320 Millionen Euro, gefolgt von der Produktion elektrischer Geräte (19,1 Prozent, 154 Millionen Euro) und der Produktion von Fertigmetallprodukten (16,4 Prozent, 132 Millionen Euro). Wenn Donald Trump Zölle auf Produkte aus diesen Sektoren erheben würde, könnte Kroatien einen erheblichen Teil seines Exportanteils in Sektoren verlieren, die einen höheren Mehrwert schaffen, da dieser Export relativ schwer auf andere (größere) Märkte umgeleitet werden kann.

Die Einführung von gegenseitigen Zöllen auf detaillierter Produktebene ist ein weniger wahrscheinliches Szenario als die zuvor genannten, aber auch die deutsche Automobilindustrie wäre von diesem Szenario betroffen. Die USA erheben einen Zoll von 2,5 Prozent auf importierte Autos, während die EU einen Zoll von 10 Prozent anwendet. Für alle Fahrzeuge (Lkw, Busse und Autos) würde dies eine Erhöhung der Zölle um etwa 6 Prozentpunkte bedeuten.

Der Maschinenbau könnte mit einem Zollunterschied von etwa 1 Prozent etwas besser abschneiden. Gegenseitige Zölle sollten pharmazeutische Produkte überhaupt nicht betreffen. Insgesamt wäre die wirtschaftliche Auswirkung vernachlässigbar, unter 0,1 Prozent des deutschen BIP. Allerdings könnte die US-Administration den Unterschied zwischen Mehrwertsteuersätzen und nichttarifären Handelshemmnissen einbeziehen.

Es ist völlig unklar, in welcher Form diese Berechnungen erfolgen könnten, aber es ist klar, dass dies den Zollsatz erhöht. In einem extremen Fall könnte Trump dies nutzen, um einen einheitlichen Zoll von 25 Prozent auf alle Produkte aus der EU zu rechtfertigen. Mittelfristig ist es wahrscheinlich, dass nur sektorale Zölle erhoben werden, insbesondere in Bezug auf europäische Autoexporte. Diese könnten von gegenseitigen Zöllen begleitet werden, aber relevante Berechnungen und Details sind noch unbekannt. Aus diesem Grund ist es wahrscheinlich, dass das durchschnittliche Niveau der US-Zölle auf etwa 8 Prozent steigen wird (im Vergleich zu 4 Prozent während der Amtszeit von Joe Bidena) und dass der Schaden für die deutsche Wirtschaft im Basisszenario zwischen 0,2 und 0,4 Prozent des BIP über zwei Jahre liegen wird.

Glücklicherweise hat Deutschland diese Woche ein Rekord-Fiskalpaket von 500 Milliarden Euro (11 Prozent des BIP) angekündigt. Obwohl das Paket über einen Zeitraum von bis zu zehn Jahren läuft, sind die geplanten Investitionen in die Rüstungsindustrie und Infrastruktur eine Art ‚Game Changer‘ und bieten einen signifikanten ‚Schub‘ für das Wirtschaftswachstum von etwa 1 Prozent im Jahr 2026 und weiteren 0,5-1,0 Prozent im Jahr 2027. Die erwähnte Revision der deutschen Perspektiven wirkt sich positiv auf die CEE-Region aus, die sehr gut in relevante Lieferketten integriert ist und unvermeidlich die negativen Auswirkungen der US-Zölle auf deutsche Exporte spüren würde. Es wird geschätzt, dass die kumulierten negativen Auswirkungen der US-Zölle auf dem Niveau von 8 Prozent -0,12 Prozent in Rumänien, -0,13 Prozent in Kroatien und -0,26 Prozent in Ungarn betragen würden.