Der geschäftliche Optimismus in Kroatien zeigt einen abwärts gerichteten Trend, bleibt jedoch in der ‚Boom‘-Phase hoch, was auf eine kontinuierlich starke Konjunktur in der kroatischen Wirtschaft hinweist – zeigt der Hendal Lider Business Optimism Index (HLIPO) für das erste Quartal dieses Jahres. Im Vergleich zum letzten Quartal des Vorjahres zeigen von den sieben Schlüsselbranchen, die in der Indexforschung der Hendal-Agentur berücksichtigt wurden, nur der Bau und insbesondere die Industrie mehr geschäftlichen Optimismus.
– Laut kurzfristigen Daten verzeichnete die Industrieproduktion im Februar 2025 ein starkes Wachstum von 5,4 Prozent im Jahresvergleich, nach einem Anstieg im Januar und Dezember des Vorjahres von 7,6 Prozent, oder 5,4 Prozent im Jahresvergleich unter dem starken Einfluss der typischerweise volatilen Produktion von Erdölderivaten, Tabakprodukten, Energie und schließlich bestimmten exportorientierten Investitionsgütern. In den letzten drei Monaten ist die industrielle Produktion im Jahresvergleich um 6,1 Prozent gestiegen, was eine willkommene Wende nach einem durchschnittlichen Rückgang von 2,8 Prozent im Jahr 2024 darstellt. Diese erwähnte Belebung zum Jahreswechsel spiegelt auch das Wachstum der Produktion anderer Verkehrsmittel, Computer und elektronischer Geräte, Nichtmetalle und bearbeiteter Metalle wider. Es ist sicherlich interessant, die gleichzeitige Erholung des geschäftlichen Optimismus in der Industrie der Eurozone bei neuen Aufträgen zu vermerken, die ebenfalls das Ergebnis der Zinssenkungen der EZB sind, die in den kommenden Monaten wahrscheinlich zunehmen werden. Dies wird sicherlich durch den rekordverdächtigen fiskalischen Stimulus in Deutschland unterstützt, der darauf abzielt, die Verteidigungsindustrie und die Infrastruktur mit 500 Milliarden Euro (11 Prozent des BIP) zu finanzieren. Obwohl der Stimulus über einen Zeitraum von zehn Jahren realisiert werden soll, sind die geplanten Investitionen eine Art ‚Game Changer‘ für den Trend der Reindustrialisierung Deutschlands und der europäischen Wirtschaft und stimulieren das Wirtschaftswachstum erheblich um etwa ein Prozent im Jahr 2026 und weitere 0,5-1,0 Prozent im Jahr 2027 – kommentierte Hrvoje Stojić, Chefökonom von HUP.
Zölle werden das Wachstum des Optimismus stoppen
Der Subindex des geschäftlichen Optimismus in der Industrie betrug im ersten Quartal dieses Jahres 135,7 Punkte, was 8,6 Punkte höher ist als am Ende des Vorjahres. Das Wachstum dieses Subindex resultiert jedoch hauptsächlich aus einem hohen Anstieg der Zufriedenheit mit der aktuellen Geschäftssituation, die um 15,2 Punkte auf 151,6 Punkte gestiegen ist, dem höchsten Zufriedenheitsniveau mit dem aktuellen Zustand in der Industrie seit Hendal die regelmäßige Forschung im zweiten Quartal 2021 wieder aufgenommen hat. Die Erwartungen für die nächsten sechs Monate in der Industrie sind jedoch viel moderater und haben nur um 3,1 Punkte zugenommen.
– Der erwartete Anstieg der Zölle auf europäische Produkte, die in die USA exportiert werden, auf etwa acht Prozent (im Vergleich zu vier Prozent während der Amtszeit des ehemaligen US-Präsidenten Joe Biden) wird das Wachstum des industriellen Optimismus im April in der Eurozone und indirekt in der kroatischen Wirtschaft nahezu sicher stoppen. In einem wahrscheinlichen Szenario der Einführung von Gegenzöllen wird der Schaden für die deutsche Wirtschaft voraussichtlich zwischen 0,2 und 0,4 Prozent des BIP liegen. Die größte Konzentration der kroatischen Warenexporte in die USA liegt in der Pharmaindustrie (etwa 40 Prozent) mit einem nominalen Wert von fast 320 Millionen Euro, gefolgt von der Produktion elektrischer Geräte (19,1 Prozent, 154 Millionen Euro) und Fertigmetallprodukten (16,4 Prozent, 132 Millionen Euro) – erklärt Stojić.
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Der Tourismus-Subindex ist der niedrigste seit zwei Jahren
Die fünf beobachteten Sektoren (Energie, IT, Transport/Dienstleistungen, Handel und Tourismus) zeigen im ersten Quartal dieses Jahres deutlich weniger geschäftlichen Optimismus als am Ende des Vorjahres. Der Subindex des geschäftlichen Optimismus im Tourismus fiel somit von 175,7 Punkten im vorherigen Quartal auf 148,3 Punkte im ersten Quartal dieses Jahres, dem niedrigsten Stand seit Ende 2022. Dies wurde sowohl durch die Bewertungen der aktuellen Zufriedenheit mit der Geschäftssituation als auch durch die Erwartungen für die nächsten sechs Monate gleichermaßen beeinflusst.
– Kürzlich wurde berichtet, dass die Einnahmen aus dem ausländischen Tourismus im Jahr 2024 einen realen Rückgang von 7,6 Prozent verzeichneten, während gleichzeitig die ausländischen Übernachtungen nur um 0,8 Prozent im Vergleich zum Durchschnitt der Mittelmeerdestinationen von 5,0 Prozent wuchsen, sodass es nicht überraschend ist, dass der geschäftliche Optimismus im Tourismussektor und seinen eng verwandten Handels- und Transportdienstleistungen gesunken ist. Der Einzelhandel wurde zusätzlich durch Verbraucherboykotte beeinträchtigt, nach denen Analysten der HNB die BIP-Wachstumsprognose für 2025 leicht auf 3,2 Prozent senkten – erklärt der Chefökonom von HUP.
Laut Stojić wird das BIP-Wachstum in Kroatien in der ersten Hälfte dieses Jahres voraussichtlich auf etwa drei Prozent zurückgehen, was dank der Lockerung der Restriktionen der Geldpolitik, der Erholung der wichtigsten Handelspartner im Ausland in der zweiten Jahreshälfte, einer expansiven vorwahlpolitischen Fiskalpolitik und einem robusten Arbeitsmarkt immer noch eine hohe Dynamik darstellt.
– Die Tatsache, die ernsthaft in Betracht gezogen werden sollte, ist jedoch, dass das derzeit starke Wachstum auf Kosten der Preiswettbewerbsfähigkeit erzielt wurde (angesichts des höchsten nominalen Wachstums der Arbeitskosten pro Stunde im EU-Vergleich von 15,1 Prozent im Jahr 2024) und dass in den letzten drei Jahren die Arbeitskosten (43,3 Prozent) deutlich schneller gestiegen sind als der EU-Durchschnitt (16 Prozent) und schneller als der Durchschnitt der CEE-Region (38,5 Prozent) – schließt Stojić.
Index entwickelt auf Basis von IFO
Der Hendal Lider Business Optimism Index (HLIPO) gibt Einblick in den Stand des geschäftlichen Optimismus im Zeitraum vom zweiten Quartal 2021 bis zum letzten, ersten Quartal 2025. Dieser Index wurde auf der Grundlage des renommierten Geschäftsklimaindex des IFO-Instituts entwickelt und ist das Ergebnis von Forschungen, die an 400 wirtschaftlichen Einheiten in sieben Schlüsselbranchen der Wirtschaft (Strom-, Gas-, Dampf- und Klimatisierungsversorgung; Bau; Groß- und Einzelhandel, einschließlich der Reparatur von Kraftfahrzeugen und Motorrädern; Transport und Lagerung; Beherbergung sowie Zubereitung und Servierung von Speisen; Information und Kommunikation) durchgeführt wurden.
Die Hendal-Agentur führt kontinuierliche vierteljährliche Forschungen durch, die sich auf diese sieben Sektoren konzentrieren. Die Forschung umfasst die Befragung von zwei Schlüsselfragen an jede wirtschaftliche Einheit: Wie würden Sie die aktuelle Geschäftssituation bewerten und was sind Ihre Geschäftserwartungen für die nächsten sechs Monate?
Bei der Verarbeitung und Präsentation der Daten wurde das zweite Quartal 2021 als ‚Basiswert‘ herangezogen, um einen Vergleich und eine Analyse der Ergebnisse zukünftiger Quartale zu ermöglichen.
