So chaotisch Trumps Schritte auch erscheinen mögen, diejenigen, die einen kühlen Kopf bewahren, können klar erkennen, dass er versucht, ein ernstes Haushaltsdefizit zu stopfen und die Handelsbilanz mit einem Schlag zu verbessern. Für beides benötigt er einen schwachen Dollar, ein Ziel, das er durch indirekte Maßnahmen, hauptsächlich Zölle, zu erreichen versucht. Allerdings scheinen die Zölle das genaue Gegenteil zu bewirken. Abgesehen davon, dass das Zölle-Chaos globales wirtschaftliches Chaos verursacht, ist das ein anderes Thema, aber Trump wird ein ernstes Problem haben – mit der Stärkung des Dollars.
Saša Ivanović, Direktor des Goldzentrums, erklärt, dass Donald Trumps Ankündigungen über die Einführung von Zöllen heute Abend (nach europäischer Zeit) zu einer leichten Stärkung des US-Dollars gegenüber anderen Währungen geführt haben.
– Die Märkte sind vorsichtig, da sie auf Details über die neuen Zölle warten, die auf Importe aus Ländern wie Kanada, Mexiko, der Europäischen Union und China erhoben werden könnten. Die Einführung dieser Zölle könnte verschiedene Auswirkungen auf den US-Dollar haben. Einerseits könnten erhöhte Zölle die Importe reduzieren, was die Nachfrage nach Fremdwährungen verringern und den Dollar stärken könnte. Andererseits gibt es Bedenken, dass solche Maßnahmen zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums und einem Anstieg der Inflation führen könnten, was sich negativ auf den Dollar auswirken könnte.
In Bezug auf die Beziehung des Dollars zu anderen wichtigen Währungen wie dem Euro und dem Yuan ist die Situation komplex. Die Ankündigung von Zöllen hat bereits zu einer leichten Schwächung des Euros gegenüber dem Dollar geführt, wobei der Euro auf 1,08 Dollar gefallen ist. Der chinesische Yuan könnte ebenfalls schwächer werden, wenn es aufgrund der neuen Zölle zu einer Reduzierung der chinesischen Exporte in die USA kommt. Allerdings hängt viel von der weiteren Entwicklung der Situation und möglichen Gegenmaßnahmen anderer Länder ab, weist Ivanović hin und fügt hinzu, dass solche Handelsmaßnahmen zu einer erhöhten Volatilität auf den Devisenmärkten führen könnten, und die langfristigen Auswirkungen davon abhängen, wie andere Länder reagieren und wie sich der globale Handel an die neuen Bedingungen anpasst.
Sichere Häfen
Von der RBA wird aufrichtig vermittelt, dass die Unsicherheit und Unberechenbarkeit des US-Präsidenten bei Entscheidungen ein wesentlicher begrenzender Faktor bei der Bewertung von Bewegungen und Reaktionen auf den Finanzmärkten ist. Unabhängig von der Art einzelner Maßnahmen gegenüber bestimmten Handelspartnern wird der entscheidende Faktor für die Währungs Märkte deren Einfluss auf das globale und US-BIP und die potenzielle Rezession in den USA und folglich auf Inflation und Geldpolitik sein.
– Zunehmende Bedrohungen und konkretere Schritte in Bezug auf Zölle sollten sich in erster Linie in der Schwächung der Währungen der wichtigsten Handelspartner der USA manifestieren, und nicht im US-Dollar selbst. Angesichts der Tatsache, dass die USA ein wichtiger Exportmarkt für die Europäische Union, insbesondere Deutschland, sind, würden Eintrittsbarrieren das bereits schwache Wirtschaftswachstum des europäischen Kontinents negativ beeinflussen, was wiederum die Schwächung des Euros zur Folge hätte. Der US-Dollar befindet sich nicht nur aufgrund seines Status als ’sicherer Hafen‘ in unsicheren, turbulenten Zeiten in einer guten Position, sondern auch wegen der Zinssätze, die attraktivere Renditen auf Investitionen bieten. Da von den Zöllen erwartet wird, dass sie einen gewissen inflationsbedingten Druck erzeugen, könnten die Referenzzinssätze in diesem Jahr für einige Zeit auf dem derzeitigen Niveau bleiben, angesichts der erwarteten Abwesenheit einer spürbaren Verlangsamung des US-Wirtschaftswachstums.
Zunächst sollten Änderungen der Erwartungen bezüglich des Zinsdifferenzials den EUR/USD in niedrigere Bereiche als die aktuellen treiben. Es gibt jedoch erhebliche Risiken, dass der Wechselkurs auf höheren Niveaus enden könnte, abhängig von den weiteren Wahrnehmungen der Investoren über die Verlangsamung des US-Wachstums, die die Inflationserwartungen neutralisieren könnte, und die Verlangsamung selbst könnte die Fed zwingen, die Zinsen zu senken. Auf der anderen Seite wird die Schwächung des Euros auch durch die angekündigten fiskalischen Stimuli in Europa sowie durch Nachrichten über einen möglichen Waffenstillstand in der Ukraine begrenzt, spezifizieren die RBA-Analysten.
So wie die Dinge jetzt stehen, schneidet der Dollar allgemein gut ab, mit mehr Kombinationen, die seinen Wert drücken, was genau das ist, was Trump nicht will, da ein stärkerer Dollar (und er wird zweifellos ein sicherer Hafen in diesen schizophrenen Zeiten sein) die Löcher sowohl in der Handelsbilanz als auch im US-Haushalt vertieft. Daher hoffen viele Analysten, dass er durch Zölle tatsächlich versucht, eine Vereinbarung zu erreichen, die der ähnelt, die Ronald Reagan 1985 mit dem Plaza-Abkommen, einer Vereinbarung mit Frankreich, Deutschland, Japan und dem Vereinigten Königreich über die Abwertung des Dollars oder die Aufwertung ihrer Währungen, die ihre Waren teurer machte, getroffen hat. Es ist jedoch zu früh, um einen Punkt auf das ‚i‘ zu setzen, da alle Optionen weit offen sind, sowohl Wachstum als auch Rezession, sowohl Schwächung als auch Stärkung, sowohl Kriege als auch Waffenstillstände.
U.S. Aktienmärkte sinken
Der Handel an der New Yorker Börse begann heute unter Druck durch die Unsicherheit bezüglich der neuen Zölle, die Trump heute Abend ankündigen wird. Die S&P 500 und Nasdaq Composite Indizes verzeichneten in dieser Woche ihre schlechtesten Quartalsergebnisse seit 2022. Bei der Eröffnung der Börse fiel der S&P 500 Index um 1%, der Dow Jones um 0,82% und der technologieorientierte Nasdaq um 1,38%. US-Aktien haben in fast drei Jahren ihre schlechteste Quartalsleistung verzeichnet, da die Anleger befürchten, dass Trumps Zölle die Stagflation in die größte Volkswirtschaft der Welt bringen werden. Der S&P 500 Index fiel in den ersten drei Monaten dieses Jahres um 4,6%, was die schlechteste Leistung dieses Aktienmaßes seit dem dritten Quartal 2022 markiert.
