29 Milliarden Euro ’stauben‘ in Banken wegen (übermäßig) teurem Beton

Der berühmte Satz ‚Ich weiß nicht, was ich mit meinem Geld tun soll‘ kann kollektiv auf alle Bürger Kroatiens zutreffen. Primär, weil eine riesige Menge Geld in Banken untätig liegt; es wird weder angelegt, um Zinsen zu verdienen, noch wird es ausgegeben. Dies bezieht sich auf Sichtguthaben (a’vista Konten), auf denen fast 30 Milliarden Euro lagern. Laut den neuesten Daten der Kroatischen Nationalbank (HNB) beliefen sich die gesamten Haushaltsguthaben auf 39,5 Milliarden Euro, was 65,5 % der gesamten Einlagen in den heimischen Banken von insgesamt 60,4 Milliarden Euro entspricht.

Das Wachstum der Ersparnisse zu Beginn dieses Jahres hat sich etwas verlangsamt, von 4,8 % jährlich im Dezember des letzten Jahres auf 4,4 % im Januar 2025. Nach einer merklichen Verlangsamung des jährlichen Wachstums der Haushaltsguthaben Ende 2023 aufgrund erhöhter Einlagen auf Transaktionskonten ein Jahr zuvor nach der Einführung des Euro hat sich die jährliche Wachstumsrate seit Anfang 2024 allmählich normalisiert. Von den gesamten Haushaltsguthaben entfielen auf Tagesgelder 28,7 Milliarden Euro (3/4 der Gesamteinlagen), was einem Anstieg von fast fünf Prozent jährlich entspricht. Mit anderen Worten, 29 Milliarden Euro befinden sich in Sichtguthaben, die praktisch vernachlässigbare Zinsen abwerfen, aber Sparer können sie jederzeit abheben.

Einst niedrige Zinsen, und jetzt…

Auf der anderen Seite haben die Bürger Termineinlagen in Banken im Wert von 10,8 Milliarden Euro, was drei Prozent mehr ist als im Vorjahr. Wenn jemand dachte, dass ’stauben‘ auf Geld ein neuer Trend unter den kroatischen Bürgern ist, wäre er falsch. Das Ansammeln von Geld in Sichtguthaben war in den letzten zehn Jahren die dominierende Form des Sparens, die vor einigen Jahren mit extrem niedrigen Zinsen auf Termineinlagen verbunden war. Wie Analysten der Raiffeisenbank für Lider erklären, war in den letzten 10 Jahren in Kroatien unter Bedingungen eines signifikanten Liquiditätsüberschusses im System die Motivation für Banken, die Zinsen auf neue Termineinlagen zu erhöhen, nicht ausgeprägt, insbesondere im Haushaltssegment.

– Aufgrund der reduzierten Motivation für Termineinlagen in Banken haben die Kunden zunehmend Gelder auf Sichtkonten bei Fälligkeit behalten. Seit 2015 hat der Anteil der Sichtguthaben der Haushalte an den gesamten Kundeneinlagen um 26 Prozentpunkte zugenommen und erreichte bis Mitte Juni 2019 einen Anteil von 50 %. Der Trend der verringerten Attraktivität von Termineinlagen hat sich fortgesetzt, wobei der Anteil der Sichtguthaben der Haushalte bis Mitte 2023 über 77 % gestiegen ist, während der Anteil der Termineinlagen auf 23 % gesunken ist – sagen RBA.

In dem mehrjährigen Zeitraum niedriger Marktzinssätze wurde der Unterschied zwischen den Zinserträgen auf Termineinlagen und a’vista Einlagen verwischt. Wie RBA hinzufügt, überschritt der Unterschied zwischen den Zinssätzen der Banken für Termineinlagen vor Beginn des Zyklus der Erhöhung der Leitzinsen durch die Europäische Zentralbank im Juli 2022 nicht 0,1 % im Vergleich zu den Zinssätzen für a’vista Ersparnisse.

– Ende 2023 stieg der Zinsunterschied auf mehr als drei Prozent für Unternehmen und mehr als zwei Prozent für Haushalte. Das langsamere Wachstum der Zinssätze für neue Termineinlagen im Haushaltssegment hielt die Neigung zu neuen Termineinlagen in den ersten drei Quartalen von 2023 aufrecht. Nur ein signifikanter Anstieg der Zinssätze für neue Termineinlagen im letzten Quartal 2023 änderte den Trend erneut. Der Anteil der Termineinlagen der Haushalte stieg bis Ende 2023 auf 27 %, ein Niveau, das er derzeit hält – behaupten Analysten.

Riesige Liquiditätsüberschüsse

Die durchschnittlichen Zinssätze für neue Termineinlagen für Bürger fielen im Januar um 16 Basispunkte, und jetzt kann ein durchschnittlicher Zinssatz von 1,92 % erzielt werden, was sich am stärksten in kurzfristigen Einlagen (von zwei bis sechs Monaten) widerspiegelt. Gleichzeitig verzeichneten bestehende Termineinlagen für Bürger einen Rückgang der Zinssätze um sechs Basispunkte auf ein durchschnittliches Niveau von 1,67 %. Der Zinssatz für Tagesgelder blieb unverändert bei einem Minimum von 0,02 %.

Angesichts der angekündigten weiteren Senkungen des Leitzinses der EZB und der Tatsache, dass die heimischen Banken ‚in Geld schwimmen‘ – Ende Februar hatten sie 13,2 Milliarden Euro bei der HNB gelagert – sollten keine höheren Zinssätze erwartet werden. Dies wird auch durch die Haltung der Banker bestätigt. – Der Liquiditätsüberschuss auf dem lokalen Finanzmarkt bestimmt das Angebot der Banken, solange alternative Investitionen nicht attraktiv sind. In der vorherigen Periode stellten Investitionen in Immobilien die Hauptalternative zu Ersparnissen in Banken dar. Ein hohes Preisniveau wurde auf dem Immobilienmarkt erreicht, was weitere Preiserhöhungen fraglich macht. Dies hat die Möglichkeiten der Bevölkerung verringert, Einlagen von Banken in alternative Investitionen umzuleiten, sowie das Angebot an Zinssätzen für Termineinlagen bei Banken – schätzen RBA-Analysten.

Darüber hinaus war das vergangene Jahr durch ein langsameres Wachstum der Einlagen im Vergleich zu Krediten an Haushalte gekennzeichnet. Wohnungsbaudarlehen wuchsen mit einer Rate von etwa zehn Prozent, während Konsumkredite ein Wachstum von bis zu 15 Prozent verzeichneten.

Staatsschulden kaufen

– Der Staat hat der Bevölkerung ermöglicht, an Investitionen in Anleihen und Schatzwechseln mit einem attraktiven Renditeangebot teilzunehmen. Die Zeichnung von Staatsausgaben in Fina-Filialen oder über eine digitale Plattform, die auf individuelle Investoren zugeschnitten ist, erfordert im Vergleich zu Termineinlagen bei Banken keine zusätzliche Verwaltung, was das öffentliche Interesse erhöht hat. Auf der Seite der Banken wurde der Zeitraum für Termineinlagen mit attraktiven Zinssätzen verkürzt, da eine Fortsetzung des Prozesses der Senkung der Leitzinsen der Zentralbank erwartet wurde – berichtet RBA.

Die Bürger halten derzeit 10 % der Staatsverschuldung durch Staatsanleihen und Schatzwechsel. Trotz dessen gibt es immer noch ‚genug Ersparnisse‘ in Banken.