Es war nur eine Frage der Zeit, bis Don Don eine Übernahme in Kroatien anstrebte

Die Nachricht hat sich verbreitet, dass die slowenische Gruppe Don Don die Pekara Dubravica übernimmt. Obwohl sowohl Dubravica als auch Don Don die Nachricht dementiert haben, klingt es nicht nur logisch, sondern auch völlig erwartbar. Seit Mitte November letzten Jahres, als Don Don von BB Global Investing Holding, der spanischen Tochtergesellschaft der mexikanischen Gruppe Bimbo, der größten Bäckereigruppe der Welt, übernommen wurde, war es nur eine Frage der Zeit, bis ein Übernahmeziel in Kroatien folgen würde.

Eine süße Versuchung

Die Tatsache, dass das Gerücht über die Übernahme von Dubravica nun dementiert wurde, könnte bedeuten, dass die Verhandlungen noch im Gange sind, und es könnte auch bedeuten, dass überhaupt keine Verhandlungen stattgefunden haben. Es bedeutet jedoch sicherlich nicht, dass Don Don nicht an Dubravicas Tür geklopft hat, und möglicherweise auch an anderen Bäckereien aus der Liste der zehn größten in Kroatien, mit einem Übernahmeangebot. Als Bimbo in die Region mit einer Übernahme eintrat, bei der es zuvor nicht präsent war, war die nächste Übernahme unvermeidlich, und die Pekara Dubravica ist eine echte süße Versuchung, die sich jeder Erwerber im Bäckereisektor nur wünschen kann.

Was Dubravica von allen Wettbewerbern unterscheidet, mit Ausnahme von Mlinar und Pan-Pek, sind die 36 (von denen 33 im Raum Zagreb sind) modern gestalteten eigenen Verkaufsstellen mit zahlreichen und sehr vielfältigen Sortimenten. Mit einem Umsatz von 27,6 Millionen Euro im Jahr 2023 ist die Pekara Dubravica die siebtgrößte nach Umsatz, hält jedoch mit einem Gewinn von 3,75 Millionen Euro eine führende Position in der Kategorie Brot-, Gebäck- und Süßwarenproduktion.

Man könnte fast wetten, dass die neuen Eigentümer von Don Don die Möglichkeit einer Übernahme von Pan-Pek, der zweitgrößten Bäckerei der kroatischen Industrie, in Betracht ziehen, die jedoch immer noch viel kleiner ist als das führende Unternehmen Mlinar. Während die Gruppe Mlinar vor zwei Jahren einen Umsatz von über 160 Millionen Euro erzielte, lag Pan-Pek nur bei 54 Millionen Euro. Pan-Pek gehört seit 2018 zu einem der Private-Equity-Fonds, die von dem polnischen Unternehmen Enterprise Investors verwaltet werden, und in der Zwischenzeit gab es mehrere öffentliche Spekulationen, dass ein neuer Käufer für das Unternehmen gesucht wird.

Wenige verbleibende interessante Ziele

Andere bedeutende Bäckereien in Kroatien sind aufgrund der sich um sie herum verflechtenden Eigentumsinteressen weitaus weniger attraktive Übernahmeziele.

Mlinar, bei weitem das größte kroatische Bäckereiunternehmen, befindet sich derzeit im Prozess des Eigentümerwechsels, nachdem das Unternehmen Bosqar (in Partnerschaft mit den bestehenden Aktionären bei seiner Übernahme im letzten Jahr – der slowenischen Panvita und dem Management von Mlinar, geleitet von Mladen Veber) Ende letzten Jahres Verträge unterzeichnet hat, um indirekt 67 Prozent der Mlinar-Gruppe für einhundert Millionen Euro zu erwerben, indem es eine Beteiligung an dem luxemburgischen Unternehmen erwirbt, das Mlinar besitzt. Die Zagreber Bäckerei Klara wurde kürzlich in den Besitz der Čakovečki mlinovi durch die Familie Plodinec übertragen, und sie haben andere Pläne als den Verkauf. Die Unternehmen Pekar Tomo und Pekar, beide aus Vinkovci, sind im gemeinsamen Besitz von Bosiljko Stanić, der auch der Gründer und Mitinhaber der Einzelhandelskette Boso ist, sodass sie im Zusammenhang mit dem Geschäft betrachtet werden sollten. Die gleiche Beziehung besteht zwischen dem in Split ansässigen Bobis und der Einzelhandelskette Tommy. Neben Dubravica und Pan-Pek ist die einzige andere Bäckerei, die für Don Don von Interesse sein könnte, die in Split ansässige Bäckerei Babić.

Unter den zehn größten Bäckereien in Kroatien befindet sich das Unternehmen Don Don mit einem Produktionsstandort in Donja Zelina, das zu den etwa zehn Unternehmen in der Region gehört, die zur Don Don-Gruppe gehören, die von ihrem Mitbegründer Aleš Mozelič geleitet wird, der auch nach dem Verkauf des Unternehmens an der Spitze blieb. Die Don Don-Gruppe ist in Slowenien, Serbien, Bosnien und Herzegowina, Montenegro, Bulgarien, Rumänien, Nordmazedonien, Polen, der Slowakei und Kroatien tätig und vermarktet ihre Produkte auch in Drittländern. Vor zwei Jahren erzielte die Don Don-Gruppe einen Umsatz von knapp 190 Millionen Euro, wobei die Don Don-Produktionsstätte in Kroatien über 22 Millionen Euro beitrug. Nur geringfügig weniger, nämlich 21 Millionen Euro, betrug der Gewinn der Don Don-Gruppe im Jahr 2023.