Wie der Handelskrieg die Aktienmärkte und Kryptowährungen beeinflusst?

Am 2. April 2025 erklärte der US-Präsident Donald Trump den Notstand in der US-Wirtschaft und kündigte umfassende neue Importzölle an. Am ‚Befreiungstag‘ setzte er einen Basiszoll von 10 Prozent auf alle ausländischen Waren fest, mit einem erschreckenden Satz von 145 Prozent auf Produkte aus China. Dieser Schritt sollte dazu dienen, langjährige Handelsungleichgewichte zu korrigieren und nationale Industrien zu schützen.

China reagierte fast sofort. Die Zölle auf Importe aus den USA stiegen auf 125 Prozent, und es wurden Beschränkungen für den Export seltener Elemente und Materialien, die für die globale Produktion entscheidend sind, verhängt. Innerhalb weniger Tage verlangsamte sich der Handel zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt dramatisch.

Die Märkte nahmen dies nicht gut auf. Der S&P 500 fiel in weniger als einer Woche um 15 Prozent. Der Nasdaq fiel bis zum 7. April um fast 20 Prozent. Die Investoren waren von dem Ausmaß der Eskalation und den potenziellen Auswirkungen auf das globale Wachstum erschüttert.

Auch Kryptowährungen blieben nicht verschont. Während die Aktien fielen und die Unsicherheit zunahm, erlebte Bitcoin einen Anstieg des Handelsvolumens, verzeichnete jedoch einen geringeren Rückgang im Vergleich zu den Aktienmärkten.

Die Auswirkungen von Handelskriegen auf Aktien

Märkte mögen keine Überraschungen und mögen Handelskriege noch weniger.

Als die USA im April 2025 ihre Zölle von 145 Prozent auf chinesische Importe ankündigten, war die Reaktion von Wall Street schnell und brutal. Der S&P 500 fiel in nur zwei Tagen um mehr als 10 Prozent. Technologiewerte wurden noch härter getroffen, da der Nasdaq seit Jahresbeginn um fast 20 Prozent fiel.

Wenn man jedoch auf die Märkte durch frühere Handelskämpfe zurückblickt, war all dies recht vertraut. Während 2018-2019, während der ersten Runde der Zollkämpfe zwischen den USA und China, ‚brach‘ jeder Tweet über Verhandlungen oder neue Zölle die Aktien. Der Smoot-Hawley Tariff Act von 1930 war eines der frühesten und berüchtigtsten Beispiele dafür, wie Zölle sich anhäuften, der globale Handel schrumpfte und die Große Depression sich verschärfte.

Warum sind Aktien also so betroffen? Es gibt mehrere Gründe. Zölle erhöhen die Kosten für importierte Waren, was die Gewinnmargen für Unternehmen, die auf internationale Lieferketten angewiesen sind, verringert. Wenn ein Automobilhersteller oder eine Elektronikmarke mehr für Komponenten zahlen muss, wirkt sich dieser Kostenfaktor entweder auf die Gewinne aus oder wird an die Verbraucher weitergegeben. In beiden Fällen sind dies schlechte Nachrichten für die Gewinne, und Gewinne sind es, die die Aktienbewertungen antreiben.

Es gibt auch den Angstfaktor. Handelskriege bringen viel Unsicherheit in die Wirtschaft. Werden weitere Zölle folgen? Werden andere Länder retaliieren? Solche Unvorhersehbarkeit führt dazu, dass Unternehmen Investitionen und Einstellungen verzögern, während Verbraucher möglicherweise beginnen, ihre Ausgaben zurückzuziehen. Dies äußert sich in einer erhöhten Marktvolatilität, oft begleitet vom VIX, dem sogenannten ‚Angstindex‘ von Wall Street, der in solchen Zeiten tendenziell steigt.

Zentralbanken versuchen manchmal, den Schlag abzufedern, indem sie die Zinssätze anpassen oder Liquidität bereitstellen. Aber sie können nur begrenzte Auswirkungen haben, da die Wurzel des Problems in diesem Fall politisch ist.

Am 9. April kündigte Trump eine 90-tägige Pause bei neuen Zöllen für die meisten Länder an. Er erklärte die Pause damit, dass die Menschen ‚ein bisschen nervös‘ geworden seien, was seine Art ist, die Nervosität des Marktes zu beschreiben.

Kryptowährungen erleiden einen Rückschlag, erholen sich dann aber

Zölle haben auch Kryptowährungen getroffen, aber der Markt erholte sich nur wenige Tage später, was die volatile, aber empfindliche Natur von Kryptowährungen während globaler Unsicherheit widerspiegelt.

Nachdem Trumps neue Zölle angekündigt wurden, fiel Bitcoin auf etwa 76 tausend Dollar. Ethereum und andere Altcoins folgten, und etwa 200 Milliarden Dollar wurden innerhalb weniger Tage von der gesamten Marktkapitalisierung des Kryptomarktes gestrichen.

Wiederum ist dieser Typ von Verkaufsdruck nicht ungewöhnlich. Wenn die Unsicherheit steigt, wie während der plötzlichen Eskalation der globalen Handelskonflikte, gehen Investoren typischerweise auf Nummer sicher. Das bedeutet, sich von volatileren Vermögenswerten, einschließlich Krypto, zurückzuziehen und sich auf als sicherer geltende Anlagen wie Bargeld oder Anleihen zu bewegen.

Aber wie bereits gesehen, können Kryptowährungen schnell fallen, sich aber auch ebenso schnell erholen. Mitte April wurde Bitcoin bei etwas über 85 tausend Dollar gehandelt. Ethereum und andere Altcoins erholten sich ebenfalls.

In 2018-2019, während der früheren Runde der Spannungen zwischen den USA und China, zeigte Bitcoin ähnliche Muster: kurzfristige Rückgänge gefolgt von schnellen Erholungen. Anfang 2025 lösten neue Zölle auf kanadische und mexikanische Importe einen Rückgang aus, der sich schnell umkehrte.

Aktien hingegen erholen sich langsamer. Im April fiel der S&P 500 um fast neun Prozent, und der Nasdaq um mehr als 13 Prozent. Es gab einen kurzen Anstieg, nachdem die USA einige Zölle für 90 Tage pausiert hatten, aber insgesamt bleibt die Stimmung an den Aktienmärkten unsicher.

Was bedeuten Handelskriege für Lieferketten und Verbraucher?

Die Folgen des Handelskriegs von 2025 durchdringen die globalen Lieferketten, eine Branche nach der anderen.

Von Elektronik über Automobile bis hin zu Medizin steigen die Kosten für den Transport von Waren rund um die Welt.

Elektronik steht im Mittelpunkt. Im Jahr 2024 importierte die USA Waren im Wert von 146 Milliarden Dollar an Elektronik aus China. Mit dem Anstieg der Zölle auf diese Waren könnten Unternehmen mit zusätzlichen jährlichen Kosten von 182 Milliarden Dollar konfrontiert werden, wenn diese Sätze bestehen bleiben.

Dies ist auch ein Problem für die Verbraucher. Nehmen wir Apple als Beispiel. Ohne eine dauerhafte Ausnahme für Telefone könnte der iPhone 16 Pro Max von 1.199 auf über 1.800 Dollar steigen. Fügen Sie die Unsicherheiten bezüglich zukünftiger Zölle auf Laptops, Chips und Smart Devices hinzu, und der gesamte Sektor ist angespannt.

Automobilhersteller befinden sich in einer ähnlichen Situation. Die USA haben die Zölle auf in China hergestellte Fahrzeuge von 25 auf über 100 Prozent erhöht. Und es sind nicht nur fertige Autos; Batterien, Chips und andere Teile, die aus China kommen, sind ebenfalls im Kreuzfeuer.

Dies ist ein schwerer Schlag, insbesondere für Hersteller von Elektrofahrzeugen. Chinesische Batterieteile sind für viele amerikanische und europäische Elektrofahrzeugmarken unerlässlich. Mit Lieferketten, die plötzlich in Bürokratie und höheren Kosten verstrickt sind, pausieren einige Automobilhersteller die Produktion oder wechseln die Lieferanten.

Auch das Gesundheitssystem spürt die Auswirkungen. Die USA sind stark auf China für wichtige medizinische Versorgungsgüter und pharmazeutische Inhaltsstoffe angewiesen. Mit neuen Zöllen steigen die Preise, und bestehende Engpässe verschärfen sich.

Branchenexperten warnen vor erheblichen Störungen. Alles von gängigen Medikamenten bis hin zu Krankenhausgeräten wird voraussichtlich teurer werden. Und in einem bereits unter Druck stehenden Gesundheitssystem können selbst geringfügige Schwierigkeiten große Probleme verursachen.

Steigende Zölle, wackelige Märkte, was kommt als Nächstes?

Das große Bild des Handelskriegs zwischen den USA und China im Jahr 2025 sieht angesichts der realen Auswirkungen auf Investoren, Unternehmensleiter und politische Entscheidungsträger weltweit weiterhin unklar aus.

Kurzfristige Aussichten

Es gab eine kleine kurzfristige Erleichterung. Als die USA Ausnahmen für einige Technologieprodukte wie Smartphones und Laptops von den strengsten Zöllen ankündigten, erlebte der S&P 500-Index einen Anstieg, und die globalen Märkte folgten. Asiatische Technologieindizes stärkten sich, und die europäischen Märkte, einschließlich des DAX in Deutschland und des FTSE 100 im Vereinigten Königreich, stiegen. Sogar die Bankgewinne in den USA trugen ein wenig zur Steigerung des Optimismus bei.

Dies ist jedoch wahrscheinlich vorübergehend, und diese Ausnahmen werden überprüft.

Mittelfristige Aussichten

Wenn man etwas weiter in die Zukunft blickt, steigen die Risiken. Wenn der Handelskonflikt andauert, könnte dies das globale Wachstum ernsthaft verlangsamen. JPMorgan hat kürzlich das Risiko einer globalen Rezession auf 60 Prozent erhöht, und das ist keine Kleinigkeit. Die Zentralbanken wägen bereits ihre nächsten Schritte ab; Zinssatzanpassungen, koordinierte Maßnahmen und Notfallplanungen stehen wieder auf der Tagesordnung.

Einige Stimmen, wie der ehemalige britische Premierminister Gordon Brown, fordern eine globale Reaktion, ähnlich der, die wir während der Finanzkrise von 2008 gesehen haben. In der Zwischenzeit bewerten Unternehmen ihre Lieferketten neu und kämpfen darum, Alternativen zu finden, was leichter gesagt als getan ist.

Langfristige Aussichten

Ein potenzieller Wandel steht bevor, da Länder neue Handelsabkommen erkunden und versuchen, die Abhängigkeit von traditionellen Machtzentren zu verringern. China beispielsweise setzt sich zunehmend für die Internationalisierung des Yuan ein und beschleunigt seine Initiative. Auf der anderen Seite verlässt sich die USA auf die inländische Produktion und versucht, ihre Abhängigkeit von Importen zu verringern.

Und die Folgen könnten enorm sein. Die WTO hat gewarnt, dass der Handel zwischen den USA und China um bis zu 80 Prozent zurückgehen könnte. Das ist ein erheblicher Wandel, wenn man bedenkt, dass diese beiden Länder etwa drei Prozent des globalen Handels ausmachen. Wenn dieser Rückgang eintritt, könnte er die globale Wirtschaft erschüttern.