Finanzierung von Unternehmungen: Kapital hat weiterhin Schwierigkeiten, Startups zu erreichen

Für Unternehmen, die am Anfang ihrer Geschäftstätigkeit stehen und sich an grünen Projekten beteiligen möchten, ist es nicht besonders einfach, Kapital zu finden. Kürzlich wurde die Aufmerksamkeit der Finanzöffentlichkeit auf die Anleiheemission von Qelo gelenkt, dem ersten unabhängigen Anbieter von Ladestationen für Elektrofahrzeuge in Kroatien. Innerhalb der ersten Woche des Angebots wurden mehr als 1.500 Anleihen platziert, wobei die Mehrheit der verkauften Anleihen von inländischen Investoren erworben wurde. Die geplanten drei Millionen Euro, die durch die Anleihe gesammelt werden, wird Qelo in die weitere Entwicklung seines Netzwerks von sechzig Schnellladegeräten an achtzehn Standorten investieren.

Es fällt nicht vom Himmel

Es handelt sich um eine Wandelanleihe mit einem Nennwert von eintausend Euro, die feste Zinssätze von acht Prozent pro Jahr bietet, mit halbjährlichen Zahlungen und einer Laufzeit für die vollständige Rückzahlung des Kapitals nach drei Jahren. Nach diesem Zeitraum können die Anleiheinhaber ihre Anleihen gegen einen Eigentumsanteil am Unternehmen eintauschen. Trotz der attraktiven Bedingungen ist die Finanzierung solcher Projekte nicht einfach. Wie Predrag Šeatović, CEO von Qelo, uns erklärte, kann die intensive Entwicklung des Anbieters von Ladestationen für Elektrofahrzeuge, der sein eigenes modernes Netzwerk von Ladegeräten aufbaut, durch den Verkauf von Eigenkapitalanteilen, die Emission von Anleihen und Kredite von Geschäfts- oder Entwicklungsbanken finanziert werden.

– Da wir uns in der Seed-Runde befinden und bereits die Finanzierung durch den Verkauf von Eigenkapitalanteilen mit zusätzlichen privaten Angel-Investoren abgeschlossen haben, war es an der Zeit für Anleihen. Der grüne Übergang ist ohne die Beteiligung der gesamten Gemeinschaft unmöglich, und wir wollten die Gemeinschaft der Elektrofahrzeugfahrer und Unterstützer des Übergangs zur Elektromobilität einbeziehen – erklärte Šeatović.

Obwohl Qelo aktiv daran arbeitet, Bedingungen für die weitere Entwicklung zu sichern, die durch Kredite finanziert werden sollen, ist es äußerst schwierig, institutionelle Investoren in den frühen Phasen des Geschäfts zu gewinnen, und auch Mittel aus den Entwicklungsprogrammen europäischer Fonds waren nicht verfügbar.

– Wir können sagen, dass kleine Startups nicht viele Optionen haben, wenn es um die Kapitalquelle geht – betont Šeatović.

Notwendige Investitionen

Es ist bereits eine bekannte Tatsache, dass der grüne Übergang, der Europa bis 2050 zum ersten klimaneutralen Kontinent machen soll, enorme Investitionen erfordert. Wie beim letzten Finanz- und Investitionsforum, das von Lider organisiert wurde, zu hören war, sollten die jährlichen Investitionen in Europa bis 2030 von derzeit zwei Prozent des BIP auf viereinhalb Prozent steigen. Laut der Einschätzung der Kroatischen Nationalbank werden insbesondere große Investitionen in der Industrie Kroatiens aufgrund des Übergangs zu erneuerbaren Energiequellen sowie im Transport- und Bausektor erwartet. In Kroatien sollten diese Investitionen auf sieben bis acht Prozent des BIP steigen, hauptsächlich in die Produktion von Energie aus Wind, Sonne und Biokraftstoffen sowie in die Begrünung des Verkehrs. Tatsächlich nutzen weniger als drei Prozent der Fahrzeuge auf kroatischen Straßen keine fossilen Brennstoffe. Ein solcher Sprung in den Investitionen kann nicht allein vom Staat finanziert werden, weshalb eine größere Rolle des privaten Sektors erwartet wird. Während ein größerer Beitrag von Geschäftsbanken noch erwartet wird, bieten Entwicklungsbanken wie die Kroatische Bank für Wiederaufbau und Entwicklung (HBOR) einige Unterstützung. Diese Bank erklärt, dass alle ihre Investitionskreditprogramme günstigere Finanzierungsbedingungen für Projekte bieten, die auf den grünen Übergang abzielen, sei es im Zusammenhang mit Energieeffizienz, der Reduzierung von Kohlendioxidemissionen oder der Nutzung erneuerbarer Energiequellen.

– Die Bank ist seit über zwanzig Jahren aktiv in der Finanzierung von Projekten im Bereich erneuerbare Energien, Energieeffizienz und Umweltschutz tätig, und es wurden erhebliche Fortschritte im Rahmen des Nationalen Wiederaufbau- und Resilienzplans (NPOO) erzielt. Alle Projekte im Rahmen des NPOO mussten dem DNSH-Prinzip (do no significant harm) entsprechen, das garantiert, dass Projekte die Umwelt nicht negativ beeinflussen. HBOR hat ein speziell gebildetes Expertenteam aus technischen und umweltbezogenen Bereichen, das Kunden und Geschäftsbanken bei der Einhaltung der regulatorischen Anforderungen unterstützt. Es ist wichtig zu betonen, dass im Rahmen des NPOO bisher mehr als 130 Projekte des grünen Übergangs unterstützt wurden, die über 320 Millionen Euro ausmachten und eine jährliche Einsparung im Primärverbrauch von 34.000 MWh ermöglichten, und es wurden 213 MW in Projekten erneuerbarer Energien gebaut – so die Antwort auf die Anfrage von Lider.

Die bisher finanzierten Projekte decken ein breites Spektrum ab, von der Errichtung und Rekonstruktion von Einrichtungen, die energieeffiziente Materialien und Lösungen verwenden, bis hin zu energetischen Renovierungen von öffentlichen Beleuchtungssystemen, dem Bau von Solar- und Windkraftanlagen und der Modernisierung von Produktionsanlagen.

– Im Jahr 2024 wurden mehr als achtzig Projekte mit einem Gesamtbetrag von 239 Millionen Euro unterstützt – so die Aussage von HBOR.

Ein wesentlicher Vorteil, den HBOR seinen Kunden, die in grüne Projekte investieren, bietet, sind Zinszuschüsse. Im Jahr 2024, nachdem die Mittel für Zinszuschüsse aus dem NPOO genutzt wurden, hat HBOR erneut Zinszuschüsse ermöglicht, jedoch diesmal mit eigenen Mitteln.

– Für grüne Projekte können die Zinszuschüsse zwischen 0,80 und 1,50 Prozentpunkten liegen, abhängig von der Größe des Unternehmens und der Höhe des Kredits. Die Kreditbedingungen umfassen feste Zinssätze, eine tilgungsfreie Zeit von bis zu drei Jahren und Rückzahlungsfristen von bis zu 17 Jahren – betont die Bank.

Im vorherigen strategischen Zeitraum (2020 – 2024) hat HBOR insgesamt mehr als 800 Millionen Euro für grüne Projekte bereitgestellt.

– Dieses Segment der Investitionen ist eines von HBORs fünf strategischen Zielen bis 2029, mit dem Plan, mindestens eine Milliarde Euro der Geschäftstätigkeiten speziell auf nachhaltige Projekte zu lenken – betont die Bank.

Wie man einen Investor findet

Private Investoren für grüne Projekte zu motivieren, ist nicht einfach, nicht wegen ihrer Unrentabilität, sondern aufgrund einer Reihe praktischer Probleme. Predrag Šeatović, ein Manager mit umfangreicher Erfahrung in der Energie- und Telekommunikationsbranche, erklärt, dass es aufgrund der noch in der Entwicklung befindlichen Elektrofahrzeugmärkte und des Mangels an finanziellen Benchmarks in der Branche sehr schwierig ist, mit institutionellen Investoren über das Projekt zu verhandeln.

– Ich würde nicht sagen, dass es ein Missverständnis gibt, aber einige Hindernisse haben uns genau dorthin geführt, wo wir heute sind. Da die gesamte Branche der Investmentgemeinschaft unbekannt ist, findet das Kapital nicht zu uns. Zusammenfassend lässt sich sagen: Es ist sehr schwierig, und ohne die Unterstützung der Gemeinschaft hätten wir es nicht geschafft – betont Šeatović.

Seinen Erfahrungen zufolge sind private Investoren an Projekten interessiert, die das Potenzial für gute Renditen zeigen, aber vor allem müssen sie Vertrauen in die Motive und die Arbeitsweise haben, die das Unternehmen repräsentiert.

– Natürlich haben grüne Projekte auch eine breitere soziale Dimension, wie den Umweltschutz und einen positiven Einfluss auf die Gemeinschaft, was viele private Investoren unterstützt. Durch die Emission von Anleihen wollten wir privaten Investoren die gleichwertige Teilnahme an einem großen Projekt ermöglichen, was bisher nicht üblich war, und den institutionellen Investoren die Stärke der Gemeinschaft und das Potenzial von Unternehmensanleihen zeigen. Unser Projekt wird somit besonders interessant für diejenigen institutionellen Investoren sein, die verpflichtet sind, einen Teil ihrer Investitionen in grüne Projekte zu lenken – schätzt der CEO von Qelo.

Auf die Frage, welchen Rat er Unternehmern geben würde, die ein grünes Projekt planen, um am einfachsten einen Finanzierer zu finden, merkt Šeatović an, dass institutionelle Investoren je nach Art des Projekts offene Linien für die Entwicklung erneuerbarer Energiequellen haben.

– Dies ist jetzt eine gängige Linie, die Fondsmanager sehr leicht navigieren. Was andere Investitionen im Umweltbereich betrifft, die mit ESG in Verbindung stehen, sind sie sehr beliebt, aber Ladestationen für Elektrofahrzeuge wurden noch nicht als Teil dieses Segments anerkannt. Daher arbeiten Fonds, die in erneuerbare Energiequellen investieren, bereits an ernsthaften Projekten mit Entwicklungsbanken. Für andere Projekte, neben dem Bedarf an Mut und guten Finanzplänen, müssen Sie die Investoren überzeugen, dass Sie die Kraft haben, sie umzusetzen – rät Šeatović.

Am Ende implizieren grüne Projekte, wie alle anderen, keine grünen Unternehmer.