Obwohl die Einschnitte noch lange nicht sichtbar sind, beginnt die EU mit einer Mini-Deregulierung (Beispiel: das Omnibus-Paket zur Berichterstattung über die Nachhaltigkeit von Unternehmen), obwohl es ihr noch nicht gelungen ist, die Entwicklung des Kapitalmarktes voranzutreiben, auf dem sie einen großen Teil der angekündigten Investitionen finanzieren möchte.
Ein guter Schritt nach vorne könnte der einzigartige europäische Prospekt sein, auf den der Finanzberater und Analyst Hrvoje Serdarušić aufmerksam gemacht hat, und der erklärt, dass hinter diesem bürokratischen Namen ein Wendepunkt in der Finanzierung von kleinen und mittelständischen Unternehmen steckt. In seinem Blog schreibt er, dass der einzigartige europäische Prospekt eine standardisierte Vorlage für einen Prospekt zur Notierung von Aktien ist, ein obligatorisches Dokument in diesem Prozess, das die Kapitalbeschaffung oder den Verkauf von Unternehmen erleichtert, während eine vordefinierte, kostenlose, universell verfügbare Vorlage verwendet wird.
Serdarušić präzisiert, dass dies eine Übergangslösung ist, die der vollständigen Umsetzung des sogenannten Listing-Gesetzes vorausgeht, das für Juni dieses Jahres geplant ist. Ziel ist es, den Zugang von Unternehmern zum Kapitalmarkt zu vereinfachen und zu beschleunigen und die Anzahl der IPOs in Europa zu erhöhen, die im Vergleich zu den USA und Asien in Bezug auf die Anzahl neuer Aktienemissionen erheblich zurückliegt.
Was sagt die Zagreber Börse zu dieser Nachricht? Sie erklärt, dass der einzigartige europäische Prospekt als standardisiertes Dokument zur Information von Investoren eines der Ergebnisse der Bemühungen der Union im Rahmen des Aktionsplans für die Kapitalmarktunion ist.
– Ziel ist es, einen robusteren, effizienteren und stärkeren einheitlichen europäischen Markt zu schaffen. Die Merkmale dieses Dokuments sind Einfachheit, Prägnanz, Einheitlichkeit und Kosteneffizienz, die den technischen Aspekt des Zugangs zum Kapitalmarkt erleichtern. Da es standardisiert sein wird, wird es den Investoren erleichtern, Informationen zu vergleichen. Der reduzierte Umfang des Dokuments und die geringeren Kosten für seine Erstellung werden den Zugang zum Markt erleichtern, insbesondere für kleine und mittelständische Unternehmen, die möglicherweise nicht die Kapazität hatten, frühere Anforderungen zu erfüllen. Ein zusätzlicher Anreiz für KMU ist der Prospekt für die Notierung von KMU an ‚Wachstums‘-Märkten, der speziell für sie konzipiert ist, wie der Progress-Markt der Zagreber Börse, einer der ersten seiner Art in der EU.
Der EU-Wachstumsprospekt ist ein noch einfacheres Dokument, bietet den Investoren jedoch ein ausreichendes Maß an Informationen für Investitionsentscheidungen. Ein weiterer Vorteil ist, dass der einzigartige europäische Prospekt in der gesamten EU gültig ist und keine lokalen Genehmigungen erforderlich sind – so die ZSE, die hinzufügt, dass eine solche Praxis langfristig positiv auf die Erhöhung der regulatorischen Sicherheit wirken und Unterschiede zwischen den Mitgliedstaaten verringern, die finanziellen Eintrittsbarrieren für Unternehmen, insbesondere KMU, senken und informierte Investitionsentscheidungen für Investoren erleichtern könnte. Dies eröffnet zusätzlichen Raum für eine größere Kapitalmobilität und die Finanzierung von Unternehmen über die Börse mit stärkerer Unterstützung durch Investoren.
Hilfe für kleine und mittelständische Unternehmen
Der Schritt, was Kroatien betrifft, könnte nicht zu einem besseren Zeitpunkt kommen, da IPOs nach mehreren Jahren wieder ‚in Mode‘ sind. Mladen Miler, Verkaufsleiter bei OTP Invest, erklärt, dass der kroatische Kapitalmarkt und die Zagreber Börse in ihrer jüngeren 35-jährigen Geschichte zahlreiche Marktaufs und -abs erlebt haben, dabei jedoch die grundlegenden Ziele nicht aus den Augen verloren haben: seine Entwicklung, die Erweiterung der Marktteilnehmer und die Anzahl der Unternehmen, die sowohl ausländisches als auch inländisches Interesse wecken werden, sowohl institutionell als auch individuell, durch ihre Geschäftstätigkeit und aktive Teilnahme an der Schaffung eines transparenten Angebots an Finanzinstrumenten.
– Um diese Ziele zu erreichen, kann die Standardisierung der Dokumentation in Bezug auf den einzigartigen europäischen Prospekt den inländischen Unternehmen, insbesondere kleinen und mittelständischen, erheblich helfen, bei ihren Verkäufen, der Kapitalbeschaffung durch IPOs und der öffentlichen Finanzierung (Emission von Aktien oder Anleihen) auf dem inländischen Kapitalmarkt. Dies wird sicherlich dazu beitragen, ausländische Investoren anzuziehen, die Märkte bevorzugen, die nach Einfachheit, Transparenz der Informationen über Unternehmen und klar definierten Standards für die Erstellung der erforderlichen Dokumentation streben, wenn sie Märkte für Investitionen auswählen.
Andererseits kann es auch zukünftigen Emittenten helfen, insbesondere aufgrund des einfacheren Prozesses des Marktzugangs. Darüber hinaus erleichtert ein transparenterer und einfacher lokaler Kapitalmarkt den Eigentümern, die Eigentum übertragen möchten, diesen Prozess erheblich. Nach der Einführung des Euro zu Beginn des Jahres 2023, wodurch das Währungsrisiko für ausländische Investoren beseitigt wurde, könnte die Einführung des einzigartigen europäischen Prospekts für den kroatischen Markt ihn einem Schritt näher an eine größere Attraktivität und ein erhöhtes Handelsvolumen bringen – schließt Miler.
Und wir schließen, dass der Kapitalmarkt nach fast zwei Jahrzehnten der Investitionseuphorie und großer IPOs endlich eine echte Alternative zur Bankfinanzierung werden könnte.
