Der Ausverkauf hat begonnen – Platzt die Technologieaktienblase?

Palantir fällt um 12 Prozent, Meta um 4,8 Prozent, Microsoft um 2,9 Prozent, Nvidia um 2,8 Prozent – so lauten die Verluste, die die beliebtesten amerikanischen Technologieaktien ihren Eigentümern in nur den letzten drei Handelstagen an der Wall Street beschert haben. Die aktuelle Schwächung des Technologiesektors – der in den letzten Jahren Teil des Aktienmarktes war, der enormen Gewinn für (langfristige) Investoren gebracht hat – hat die Debatte darüber neu entfacht, ob die ‚Blase kurz davor ist zu platzen‘. Diese Mini-Korrektur, die den Nasdaq-Index in der letzten Woche um 2,5 Prozent auf 21.172 Punkte gesenkt hat, hat die Aktie von Palantir, einem Softwareunternehmen mit umfangreichen Geschäften für US-Geheimdienste und Sicherheitsbehörden, am stärksten betroffen.

Die Aktie von Palantir ist nun seit sechs aufeinanderfolgenden Tagen gefallen, was zu ihrem Ausscheiden aus der Gruppe der 20 wertvollsten amerikanischen Unternehmen geführt hat. Laut Analysten von Wall Street, die von CNBC zitiert werden, gibt es keinen klaren Grund für den (aktuellen) leichten Rückgang des Wertes des Technologiesektors, und die negative Stimmung gegenüber der Aktie von Palantir könnte teilweise auf die Ankündigung von Andrew Left, dem Leiter von Citro Research, einem Unternehmen, das von Leerverkäufen profitiert, zurückzuführen sein. Kürzlich identifizierte Left Palantir als eine Aktie, die völlig von den Geschäftszahlen losgelöst ist, was bedeutet, dass sie erheblich überbewertet ist.

Große Investitionen

Die aktuelle negative Stimmung unter den Investoren wurde jedoch auch teilweise durch Kommentare von Sam Altman, dem Leiter von OpenAI, dem Schöpfer von ChatGPT, angeheizt. Dieser Chatbot hat seit 2022 eine zentrale Rolle bei der Expansion des Sektors der künstlichen Intelligenz gespielt, und Altman glaubt nun, dass es zunehmend angemessen ist, von einer ‚KI-Blase‘ zu sprechen. Laut amerikanischen Journalisten erwähnte Altman das Wort ‚Blase‘ dreimal während eines kürzlichen informellen Treffens mit den Medien und betonte, dass der Sektor der künstlichen Intelligenz sich derzeit in einer Phase befindet, in der Investoren übermäßig optimistisch über sein weiteres Potenzial sind. Dies bedeutet jedoch nicht, dass die Anwendung der künstlichen Intelligenz ihr Maximum erreicht hat.

– Ist künstliche Intelligenz das Wichtigste, was seit sehr langer Zeit passiert ist? Meine Antwort ist ja – fügte Altman hinzu. In jedem Fall sind die größten Unternehmen in diesem Sektor bereit, noch mehr Geld zu investieren. Microsoft hat Kapitalinvestitionen von 120 Milliarden Dollar angekündigt, Amazon wird 100 Milliarden Dollar investieren, Alphabet 85 Milliarden Dollar und Meta 72 Milliarden Dollar.

Dan Ives, ein Analyst bei Wedbush, der für seine optimistischen Ansichten über den Technologiesektor bekannt ist, hob während eines Auftritts bei CNBC hervor, dass die Nachfrage nach Infrastruktur für künstliche Intelligenz in den letzten Monaten um 30 bis 40 Prozent gestiegen ist. Seiner Meinung nach beginnt die zweite Welle der KI-Revolution gerade, die Ankunft autonomer Fahrzeuge. Ives glaubt daher, dass der Anstieg der Aktienkurse im gesamten Technologiesektor mindestens noch zwei bis drei Jahre andauern wird.

Gesunde Abkühlung

Technologieaktien haben im Sommer hervorragend abgeschnitten. Im Vergleich zu Anfang April, als der gesamte Markt nach der Ankündigung von ‚gegenseitigen Zöllen‘ durch die Regierung von Präsident Donald Trump erheblich zusammenbrach, hat sich der Nasdaq-Index bis heute um fast 40 Prozent gestärkt. Einzelne Technologieaktien sind nun bis zu 80 Prozent mehr wert im Vergleich zu ihren Tiefstständen im April. Daher sollte dieser mehrtägige Ausverkauf hauptsächlich im Kontext von Gewinnmitnahmen und einer ‚gesunden‘ Abkühlung eines Marktes betrachtet werden, der in kurzer Zeit stark angestiegen ist.

Wenn über die Bewertungen von Technologieunternehmen diskutiert wird, wird oft ein Vergleich mit der Internet-‚Dot.com‘-Blase der frühen 2000er Jahre gezogen, deren Platzen eine Reihe von damals vielversprechenden Unternehmen auslöschte. Das Problem war jedoch, dass diese Unternehmen nur vielversprechend waren, betonen einige Analysten, die glauben, dass die aktuelle Situation keine Ähnlichkeit mit der Dot.com-Blase aufweist. – Damals gab es keine Unternehmen, die Geld verdienten. Jetzt sprechen wir von Unternehmen, die sehr solide Gewinne, sehr starken Cashflow haben und einen großen Teil ihres Wachstums aus diesem Cashflow finanzieren. In vielerlei Hinsicht ist die Situation heute anders als damals – betonte Rob Rowe, ein Analyst bei Ciit Bank.

Es scheint, dass es keine Blase gibt. Technologieaktien sind einfach zu teuer.