EU beschleunigt digitalen Euro aufgrund der US-Stablecoin-Gesetzgebung

Bargeld raschelt immer noch und Münzen klingeln in Kassen und Geldbörsen, aber zunehmend leiser. Karten, Mobiltelefone und verschiedene Anwendungen haben die täglichen Zahlungen übernommen, was viele dazu veranlasst, das ‚Ende des Bargelds‘ und einen Übergang zu digitalen Währungen zu fordern. Während die Bürger gemischte Meinungen über den digitalen Euro haben und immer weniger Bargeld im Umlauf ist, wächst die Angst in der Union, dass sie ohne eigenes Pferd im digitalen Bargeldrennen dastehen könnten.

Der US-Kongress hat kürzlich den Genius Act verabschiedet, ein historisches Gesetz zur Regulierung des 288 Milliarden Dollar schweren Stablecoin-Marktes, der vollständig an den Dollar gebunden ist. Dies sind digitale Token (Stablecoins), deren Wert an eine Fiat-Währung gekoppelt und durch Reserven wie Staatsanleihen gedeckt ist. China hat bereits erhebliche Fortschritte mit seinem digitalen Yuan gemacht, während Europa noch Optionen abwägt, Papiere hin- und herschiebt und Arbeitsgruppen bildet. Der Schritt der USA und die Geschwindigkeit, mit der sie das Stablecoin-Gesetz durchgesetzt haben, haben viele auf dem Alten Kontinent alarmiert und die Idee eines digitalen Euros von einem strategischen Projekt in ein Wettrennen gegen die Zeit verwandelt, da die Wettbewerbsfähigkeit des digitalen Euros in der neuen digitalen Welt auf dem Spiel steht.

Brauchen wir einen digitalen Euro?

Die Europäische Zentralbank untersucht seit Jahren die Möglichkeit, einen digitalen Euro zu schaffen, ein Zahlungsmittel, das kostenlos und universell im Euro-Raum zugänglich wäre. Befürworter argumentieren, dass dies den Bürgern eine zuverlässige Alternative bieten würde, zu einem Zeitpunkt, an dem Bargeld an Bedeutung verliert, während gleichzeitig die Position des Euros auf der globalen Bühne gestärkt wird.

Viele würden jedoch zustimmen, dass ‚Bargeld König ist.‘ Bargeld war und bleibt die einfachste, aber privateste Form der Zahlung. Man benötigt kein Bankkonto, kein Mobiltelefon, keine Anwendung, keinen Akku oder Strom. Niemand verfolgt, was man an einem Kiosk oder im Geschäft gekauft hat, und diese Privatsphäre wird von vielen geschätzt. Sie sagen jedoch, dass der Rückgang der Bargeldzahlungen drastisch ist. Von 2019 bis 2024 ist der Anteil des Bargelds an der Anzahl der Transaktionen im Euro-Raum von 68 % auf 40 % gefallen.

Das Problem ist, dass europäische Lösungen die Lücke nicht füllen, sondern vielmehr amerikanische Kartenunternehmen und globale Anwendungen.

– Europa kann es sich nicht leisten, von ausländischen Zahlungssystemen abhängig zu sein – sagt Piero Cipollone von der EZB. Denn wenn das monetäre Alltagsleben privaten Netzwerken und Technologiegiganten überlassen wird, verliert der Euro an Relevanz, und die Union verliert an Souveränität, fügt er hinzu.

Nach dem Schritt der USA steigen jedoch die Bedenken, dass ein dollar-dominierter Stablecoin-Markt die europäische Währung untergraben könnte. Cipollone warnte bereits im April, dass die US-Politik zu ‚einer Abwanderung von Einlagen aus der Eurozone in die USA‘ führen und den Dollar im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr weiter stärken könnte. Große Krypto-Unternehmen wie Circle und Tether halten bereits die Mehrheit des Stablecoin-Marktes, während amerikanische Banken wie Citigroup und JPMorgan in Erwägung ziehen, eigene digitale Token herauszugeben.

Auf europäischer Seite gibt es mehrere Stable-Token-Projekte, die an den Euro gebunden sind, aber das größte unter ihnen, Circles Euro-Stablecoin, hat nur einen Wert von etwa 225 Millionen Dollar. Daher wäre ein digitaler Euro, der von der EZB selbst ausgegeben wird, sowohl eine politische als auch eine technologische Botschaft, dass Europa im Spiel bleiben will.

Wie würde der digitale Euro funktionieren?

Die Bürger würden eine digitale Brieftasche über eine Bank oder eine öffentliche Anwendung erhalten. Zahlungen wären sofort, kostenlos und sogar offline möglich, im Falle von Strom- oder Internetausfällen. Die EZB verspricht Datenschutz: Offline-Transaktionen wären völlig anonym, während Online-Zahlungen ‚einen hohen Grad an Privatsphäre‘ hätten. Ein digitaler Euro wäre natürlich immer einen physischen Euro wert.

Es klingt vielversprechend, aber mit Einschränkungen. Es würde Obergrenzen für den Betrag in digitalen Euros geben, um Massenabhebungen von Banken zu verhindern. Denn Banken, seien wir ehrlich, sind hier die größten Skeptiker: Wenn Bürger anfangen, in digitalen Euros zu sparen, was passiert dann mit den Einlagen?

Euro auf der Blockchain?

Die größte Wende in den Diskussionen fand kürzlich statt: Die EU erwägt ernsthaft, dass der digitale Euro auf öffentlichen Blockchains wie Ethereum oder Solana aufgebaut wird, anstatt auf einer geschlossenen Infrastruktur, die dem chinesischen Modell ähnelt. Der Vorteil wäre die globale Zugänglichkeit; der digitale Euro könnte überall verwendet werden, wie stabile Kryptowährungen. Der Nachteil? Transparenz: Auf öffentlichen Netzwerken sind Transaktionen im Allgemeinen für alle sichtbar. Und europäische Bürger könnten es nicht gutheißen, dass eine Zentralbank ‚über ihre Schulter schaut‘, auch wenn sie schwört, dass sie es nicht tut.

Cipollone warnt offen, dass ohne einen digitalen Euro europäische Einlagen in Richtung amerikanischer Stablecoins abdriften könnten, was die Dollar-Dominanz weiter stärken würde. Goldman Sachs kam in einem aktuellen Bericht zu einem ähnlichen Schluss; ohne eine öffentliche digitale Zahlungslösung verliert der Euro an Liquidität, und europäische Händler und Handwerker werden zu Geiseln privater und ausländischer Netzwerke.

Aber es gibt auch echte Einwände. Warum sollten Bürger zu einem digitalen Euro wechseln, wenn sie bereits Karten und Anwendungen haben, die perfekt funktionieren? Wie oft werden Offline-Zahlungen überhaupt genutzt? Und wird all dies nur eine teure Infrastruktur sein, die sporadisch genutzt wird?

Letztendlich wird der digitale Euro sicherlich nicht den Dollar als Weltreservewährung ersetzen. Das ist nicht sein Ziel. Aber in Europa könnte er als öffentliche, sichere und kostenlose Alternative zu privaten Systemen wichtig sein. Er kann sicherstellen, dass die Bürger weiterhin eine Wahl haben und die Union zumindest einen Teil der monetären Autonomie behält. All dies wirft jedoch weitere Fragen auf. Wird der digitale Euro Teil des Alltags werden, oder wird er nur ein technisches Projekt bleiben, das nur wenige nutzen? Das wird weniger von der EZB abhängen und mehr von den Bürgern. Denn wenn die Menschen weiterhin ohne Nachdenken mit Karten oder Mobiltelefonen bezahlen, könnte die ganze Geschichte ein weiterer Beweis dafür bleiben, dass die Politik manchmal Lösungen für Probleme schafft, die die Bürger eigentlich nicht empfinden.