Powell signalisiert Zinssenkung im September in Jackson Hole

Der Präsident der US-Notenbank (Fed), Jerome Powell, hat die Tür zu einer möglichen Zinssenkung im September geöffnet und auf steigende Risiken für den Arbeitsmarkt hingewiesen, während die Bedenken hinsichtlich der Inflation weiter zunehmen.

– „Die Stabilität der Arbeitslosenquote und anderer Elemente des Arbeitsmarktes ermöglicht es uns, vorsichtig vorzugehen, während wir Änderungen unserer geldpolitischen Haltung in Betracht ziehen“, erklärte Powell in Jackson Hole, was die Erwartungen erhöht hat, dass die Fed die Zinsen bei ihrem Treffen Mitte September senken wird.

Tatsächlich stützte sich Powell hauptsächlich auf den neuesten Arbeitsmarktbericht, der sehr mild war, und lieferte damit vielen Analysten ein klares Signal für eine Zinssenkung, insbesondere zu einem Zeitpunkt, an dem die Fed-Beamten sich uneinig sind, wie und wann die Politik in der kommenden Periode angepasst werden sollte. Einige verwiesen auf die Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes, während andere warnten, dass erste Anzeichen von Schwäche bei der Beschäftigung in einen signifikanten Rückgang umschlagen könnten.

Powell erwähnte auch, dass der Arbeitsmarkt in einem ‚ungewöhnlichen Gleichgewicht‘ ist, das aus einer signifikanten Verlangsamung sowohl des Angebots als auch der Nachfrage nach Arbeitskräften resultiert, und er verwies auf die Beschäftigungsdaten für Juli, die zeigen, dass das Beschäftigungswachstum in den letzten Monaten deutlich schwächer war als zuvor angekündigt.

– „Diese ungewöhnliche Situation deutet darauf hin, dass die Risiken für die Beschäftigung steigen. Wenn sich diese Risiken verwirklichen, könnte es zu größeren Entlassungen und steigender Arbeitslosigkeit kommen“, erklärte Powell. Der Fed-Leiter betont jedoch weiterhin, dass die Entscheidungsträger sich der Möglichkeit bewusst sein müssen, dass von US-Präsident Donald Trump verhängte Zölle zu anhaltender Inflation führen könnten. Er stellte fest, dass die Auswirkungen der Zölle auf die Verbraucherpreise ‚jetzt deutlich sichtbar‘ sind, es jedoch vernünftig ist zu erwarten, dass die Auswirkungen relativ kurzlebig sein werden.

– „Es ist jedoch auch möglich, dass der Druck auf das Preiswachstum aufgrund von Zöllen eine nachhaltigere Inflationsdynamik anstoßen könnte, und das ist ein Risiko, das bewertet und gemanagt werden muss“, fügte Powell hinzu und betonte weiterhin die Notwendigkeit, die Politik auszubalancieren.

Nach dieser Rede, die mit Applaus von Powells Publikum aufgenommen wurde, fielen die Renditen von Staatsanleihen, der S&P 500 stieg weiter an und der Dollar schwächte sich.

Tatsächlich hielt Powell diese Rede unter beispiellosem Druck von Seiten des US-Präsidenten und seiner Verbündeten, die eine Zinssenkung forderten, was die Unabhängigkeit der Fed bei der Formulierung der Geldpolitik gefährdet hat.

Ungeachtet dessen schätzte die Mehrheit der Fed-Beamten im Juni, dass sie in diesem Jahr die Zinsen zweimal senken würden, während eine signifikante Minderheit nur eine oder keine Senkung vorhersagte. Seitdem hat sich der Arbeitsmarkt abgeschwächt, aber der Fortschritt bei der Eindämmung der Inflation ist ebenfalls ins Stocken geraten.

Mehrere Entscheidungsträger haben Anzeichen von Schwäche auf dem Arbeitsmarkt hervorgehoben, und einige haben ausdrücklich argumentiert, dass die Fed beginnen sollte, die Zinsen erneut zu senken. Die Gouverneure Christopher Waller und Michelle Bowman lehnten die Entscheidung der Fed im Juli ab, die Zinsen unverändert zu lassen, und führten den Zustand des Arbeitsmarktes als Hauptgrund für ihre Opposition an.

Und nachdem einige Tage später ein überraschend schwacher Beschäftigungsbericht für Juli veröffentlicht wurde, signalisierten die Fed-Präsidentin von San Francisco Mary Daly und der Fed-Chef von Minneapolis Neel Kashkari, dass eine Zinssenkung im September erwartet wird.