ETFs übertreffen die Anzahl der Aktien auf dem US-Markt

Ein historischer Wandel hat sich auf dem US-Kapitalmarkt vollzogen: Erstmals hat die Anzahl der börsengehandelten Fonds (ETFs) die Anzahl der aktiv gehandelten Aktien übertroffen. Laut Daten von Morningstar und Financial Times sind derzeit 4.370 ETFs verfügbar, während die Anzahl der gelisteten Aktien auf 4.172 gesunken ist.

Dies ist ein symbolischer, aber strukturell bedeutender Meilenstein, der die Transformation der Investmentlandschaft bestätigt. Die ETF-Branche verwaltet heute etwa 12 Billionen Dollar an Vermögenswerten, was doppelt so viel ist wie vor nur fünf Jahren.

ETFs wurden ursprünglich als einfaches, transparentes und kosteneffizientes Instrument konzipiert, das sowohl Einzel- als auch institutionellen Investoren eine Diversifizierung zu geringeren Kosten als aktiv verwaltete Fonds ermöglicht. Ihre Beliebtheit hat mit dem Aufkommen digitaler Plattformen und dem Wachstum einer Generation von Einzelinvestoren, die schnellen Zugang zu Märkten und niedrigere Gebühren suchen, weiter zugenommen.

– „ETFs sind zum Einstiegspunkt für eine ganz neue Generation von Investoren geworden,“ betont Morningstar.

Das Segment der aktiv verwalteten ETFs wächst besonders, wobei sich deren Anzahl in den USA in den letzten fünf Jahren verdoppelt hat, was darauf hindeutet, dass Investoren zunehmend Produkte suchen, die die Flexibilität von ETFs mit der Expertise von Managern kombinieren.

Während ETFs einen Boom erleben, ist die Anzahl der börsennotierten Unternehmen in den USA seit Jahrzehnten rückläufig. Hohe Kosten für Börsengänge, regulatorische Anforderungen und der Trend zu Fusionen und Übernahmen haben zu einer reduzierten Auswahl unter den Einzelaktien geführt. Technologieunternehmen bleiben zunehmend länger privat als in der Vergangenheit, was die Anzahl neuer Listings weiter verringert.

ETFs werden somit zu einer Art Ersatz: Sie bieten Investoren thematische und Sektorstrategien – von künstlicher Intelligenz und erneuerbaren Energien bis hin zu Marihuana und Kryptowährungen sowie Fonds, die von religiösen Werten geleitet werden.

Das Wachstum der Anzahl der Fonds bringt jedoch auch neue Herausforderungen mit sich. Analysten warnen vor dem Risiko der Fragmentierung und übermäßigen Auswahl. „Zu viele Optionen können Investoren eher verwirren als ermächtigen,“ kommentierte Ben Johnson von Morningstar für FT.

Darüber hinaus werden Fonds, die nicht genügend Interesse wecken, in der Regel nach ein paar Jahren geschlossen, was unerwartete steuerliche Konsequenzen für Investoren mit sich bringen kann.

Die Situation, in der es mehr ETFs als Aktien gibt, bedeutet nicht, dass Aktien an Bedeutung verlieren. Es ist jedoch klar, dass Kapital zunehmend in Instrumente gelenkt wird, die Breite, Liquidität und Kosteneffizienz bieten. ETFs haben sich als ein Schlüsselbaustein moderner Portfolios etabliert, nicht nur in den USA.

Für Investoren bedeutet dies zwei Dinge: einen einfacheren Zugang zu Märkten als je zuvor, aber auch die Notwendigkeit zur Vorsicht bei der Auswahl eines Fonds, da Unterschiede in Kosten, Strategie und Managementqualität erheblich sein können.

Der Meilenstein, den wir heute erleben, ist nicht nur numerisch interessant; er zeigt, wie sich die Wall Street und die breiteren globalen Kapitalmärkte schnell von einer Welt individueller Aktien zu einer Welt verwandeln, in der Fonds die dominierende Investitionsform werden.

Diese Situation wurde auch vom CEO von InterCapital Securities Danijel Delač, auf seinem LinkedIn kommentiert.

„Befürworter des passiven Investierens sind sicherlich zufrieden, aber es sollte angemerkt werden, dass in dieser Inflation der Anzahl von ETFs alles vorhanden ist. Es gibt zahlreiche Subtypen, die nichts mit passivem Investieren zu tun haben, sondern für den kurzfristigen Handel konstruiert sind. Jeder ist auf den ETF-Zug aufgesprungen,“ schreibt Delač.

Delač fügt hinzu, dass mehrere ‚klassische‘ passive ETFs an den Börsen in Zagreb und Ljubljana gelistet wurden und diese ‚exotischen‘ nicht einmal erwartet werden sollten.

– „Es fehlt an Liquidität, Markttiefe und allem, was nötig ist, damit sie ‚funktionieren‘,“ schließt Delač.