Prognose aus Brüssel: Kroatien tritt in eine Phase langsamerer Wachstums ein

Die kroatische Wirtschaft beginnt sich zu verlangsamen, wie die regelmäßige Herbstwirtschaftsprognose der Europäischen Kommission zeigt. Obwohl die heimische Wirtschaft stabil bleibt, wird das BIP-Wachstum des letzten Jahres von 3,8 Prozent nicht wiederholt. Das reale BIP wird laut der Kommission weiterhin wachsen, jedoch mit einer Rate von 3,2 Prozent im Jahr 2025, 2,9 Prozent im Jahr 2026 und 2,5 Prozent im Jahr 2027. Der Haupttreiber des weiterhin soliden Wachstums, wie in Brüssel erwähnt, bleibt die starke inländische Nachfrage, das Wachstum der Reallöhne und der Beschäftigung sowie Investitionen, die durch EU-Mittel unterstützt werden. Sie stellen jedoch auch fest, dass das Ende des Wiederaufbau- und Resilienzmechanismus die Investitionsdynamik allmählich verlangsamen wird.

Inflationsverlangsamung

Die Kommission prognostiziert, dass die Inflation auch im nächsten Jahr zu verlangsamen beginnen wird. In diesem Jahr wird sie 4,3 Prozent betragen, hauptsächlich aufgrund steigender Lebensmittel- und Energiepreise, und wird dann auf 2,8 Prozent im Jahr 2026 und 2,2 Prozent im Jahr 2027 sinken. Die Inflation im Dienstleistungs- und Lebensmittelbereich wird allmählich nachlassen, während die Energiepreise voraussichtlich wieder steigen werden, bedingt durch das Auslaufen staatlicher Unterstützungsmaßnahmen im Jahr 2026 und die Einführung des ETS2-Systems im Jahr 2027. Die Inflation ohne Lebensmittel und Energie wird von 4,8 Prozent im Jahr 2024 auf weniger als zwei Prozent bis zum Ende des Zeitraums sinken.

Ein weiteres Wachstum der Beschäftigung wird auf dem Arbeitsmarkt erwartet, jedoch schwächer als zuvor: 2,1 Prozent im Jahr 2025, 1,5 Prozent im Jahr 2026 und 0,9 Prozent im Jahr 2027. Die Arbeitslosenquote wird auf historisch niedrigen Niveaus bleiben, bei 4,7 Prozent im Jahr 2025, gefolgt von 4,5 Prozent im Jahr 2026 und 4,6 Prozent im Jahr 2027. All dies wird von einem anhaltenden Zustrom von Arbeitskräften aus Drittländern und einer allmählichen Entspannung des Drucks auf das Lohnwachstum begleitet.

Allgemeines Haushaltsdefizit

Die Kommission weist jedoch auf eine weitere Veränderung hin, die Verschlechterung der fiskalischen Trends. Das allgemeine Haushaltsdefizit wird im Jahr 2025 auf 2,8 Prozent des BIP steigen, dann auf 2,9 Prozent im Jahr 2026 und leicht auf 2,8 Prozent im Jahr 2027 sinken. Die Gründe sind das Wachstum der Sozialleistungen, insbesondere der Renten, die Stärkung der Lohnmasse im öffentlichen Sektor, die Abschaffung von Steuererleichterungen und das Wachstum der öffentlichen Investitionen. Trotz dessen bleibt das Verhältnis der öffentlichen Schulden zum BIP stabil, bei 56,2 Prozent im Jahr 2025, 56,1 Prozent im Jahr 2026 und 55,9 Prozent im Jahr 2027, dank des starken nominalen Wirtschaftswachstums.

Die externe Bilanz wird negativ bleiben: Der Saldo der Leistungsbilanz wird im Jahr 2025 auf minus 2,9 Prozent des BIP und auf minus 3,2 Prozent im Jahr 2026 und 2027 geschätzt. Die Importe werden schneller wachsen als die Exporte, teilweise aufgrund des gestiegenen internationalen Reisens der Bevölkerung, während der Export von Dienstleistungen aufgrund höherer Preise für touristische Dienstleistungen schwächer wird, jedoch wird gegen Ende des Zeitraums eine Erholung erwartet.

Insgesamt zeigt die Prognose ein stabiles, aber allmählich schwächeres Wachstum, eine nachlassende Inflation, historisch niedrige Arbeitslosigkeit und fiskalische Risiken, die mit steigenden Ausgaben und größeren Defiziten verbunden sind. Es gibt jedoch genügend Gründe zur Vorsicht, da das Ende der Verwendung von Mitteln aus dem RRF und der Übergang zu langsameren EU-Mitteln die Investitionsdynamik weiter verlangsamen wird, was eine wesentliche strukturelle Herausforderung für den Zeitraum nach 2026 darstellt, warnt die Kommission.

EU-Verlangsamung

Während Kroatien in eine Phase moderaterer Wachstums eintritt, wird eine ähnliche Situation in der Europäischen Union erwartet. Laut der Herbstprognose wird erwartet, dass die EU im Jahr 2025 und 2026 jährlich um 1,4 Prozent wächst, mit einer leichten Beschleunigung auf 1,5 Prozent im Jahr 2027. Die Eurozone folgt diesem Wachstum mit leicht niedrigeren Raten; 1,3 Prozent im Jahr 2025, 1,2 Prozent im Jahr 2026 und 1,4 Prozent im Jahr 2027.

Die Inflation in der Eurozone wird im Jahr 2025 voraussichtlich 2,1 Prozent betragen und sich dann um zwei Prozent stabilisieren, während sie in der gesamten Union leicht höher bleiben wird, möglicherweise bis 2027 2,2 Prozent erreichen wird. Dies setzt die allmähliche Entspannung des Preisdrucks fort, obwohl einige Komponenten der Inflation, insbesondere Energie, abhängig vom ETS2-System, einer erhöhten Volatilität ausgesetzt sind.

Im globalen Umfeld sieht sich die EU wachsender Unsicherheit in der Handelspolitik gegenüber. Die US-Zölle, die auf dem höchsten Stand der letzten hundert Jahre liegen, mit einem Hauptsatz von 15 Prozent und zahlreichen sektoralen Ausnahmen, stören die Handelsmuster und fördern die Umleitung chinesischer Exporte nach Europa. Gleichzeitig hat die EU im US-Markt aufgrund niedrigerer effektiver Zölle weiterhin einen relativen Vorteil, obwohl erwartet wird, dass der Beitrag der Nettoexporte zum BIP-Wachstum im Jahr 2025 und 2026 negativ bleibt, bevor er sich im Jahr 2027 stabilisiert.

Der private Konsum in der EU erholt sich langsamer als erwartet, teilweise aufgrund gestiegener Haushaltsersparnisse, sollte jedoch während des Prognosezeitraums stetig um etwa 1,5 Prozent jährlich wachsen. Investitionen, die durch fiskalische Anreize in Deutschland und die beschleunigte Verwendung von Mitteln aus dem Wiederaufbau- und Resilienzmechanismus sowie den Kohäsionsfonds angetrieben werden, werden voraussichtlich im Jahr 2026 zunehmen, bevor es im Jahr 2027 zu einer leichten Verlangsamung kommt.

Der Arbeitsmarkt bleibt stark. Es wird erwartet, dass die EU im Jahr 2025 und 2026 ein Beschäftigungswachstum von 0,5 Prozent verzeichnet, wobei die Arbeitslosigkeit im Jahr 2025 und 2026 bei 5,9 Prozent und im Jahr 2027 auf 5,8 Prozent sinken wird. Die Verlangsamung des Beschäftigungswachstums in Kombination mit schnellerem BIP-Wachstum bedeutet eine leichte Erholung der Produktivität, während das Lohnwachstum allmählich nachlässt.

Bedeutende Unterschiede

Die fiskalische Lage der Union verschlechtert sich. Das allgemeine Haushaltsdefizit der EU wird voraussichtlich von 3,1 Prozent des BIP im Jahr 2024 auf 3,3 Prozent im Jahr 2025 und 2026 und dann auf 3,4 Prozent im Jahr 2027 steigen, bedingt durch steigende Verteidigungsausgaben, höhere Zinskosten und langsame fiskalische Anpassungen. Die Schuldenquote in der EU wird bis 2027 voraussichtlich 85 Prozent des BIP betragen, mit einem noch ungünstigeren Trend in der Eurozone, die 91 Prozent erreichen könnte. Die Unterschiede zwischen den Ländern bleiben erheblich: Bis 2027 werden vier Mitgliedstaaten Schulden von über 100 Prozent des BIP haben.

Insgesamt tritt die EU in eine Phase moderaten Wachstums, verlangsamten Potenzials und allmählicher fiskalischer Verschlechterung ein, verbunden mit Handelsunsicherheit und strukturellen Herausforderungen, die Druck auf Investitionen und Exporte ausüben werden.