Fed beendet quantitative Straffung, steht eine Krypto-Rückkehr bevor?

Am 1. Dezember 2025 hat die Federal Reserve offiziell die quantitative Straffung (QT) beendet und ihre Bilanz bei 6,57 Billionen Dollar eingefroren, nachdem sie 2,39 Billionen Dollar aus dem System abgezogen hat.

Analysten weisen auf Parallelen zu 2019 hin, als die letzte QT-Pause mit einem großen Tiefpunkt für Altcoins und einem Anstieg von Bitcoin zusammenfiel. Mit der Rückkehr von Liquidität und bereits gesenkten Zinssätzen auf 3,75 bis 4 Prozent bereiten sich die Krypto-Märkte auf einen potenziellen Aufwärtstrend vor.

Ende der quantitativen Straffung

Quantitative Straffung ist der Prozess, durch den die Fed ihre Bilanz reduziert und damit die Menge an Geld (Liquidität) im Finanzsystem verringert.

Der Stopp des Mittelabflusses der Fed aus ihrer Bilanz erfolgt vor dem Hintergrund angespannter Bankreserven, die nun etwa 3 Billionen Dollar betragen, oder etwa 10 Prozent des US-BIP. Die Übernacht-Umkehrrepo-Vereinbarung, die zuvor 2,5 Billionen Dollar an überschüssigem Bargeld absorbierte, ist auf nahezu null gefallen und hat einen wichtigen Liquiditäts-Puffer entfernt.

Im Oktober 2025 stieg der Übernacht-Zinssatz für gesicherte Kredite auf 4,25 Prozent und überschritt damit den Zielbereich der Fed. Die stehende Repo-Vereinbarung verzeichnete eine einmalige Aktivierung von 18,5 Milliarden Dollar, was die anhaltende Nachfrage nach Liquidität widerspiegelt.

Repo (Rückkaufvereinbarung) ist ein kurzfristiger Kredit, bei dem ein Finanzinstitut Geld von der Fed leiht, indem es vorübergehend Staatsanleihen als Sicherheit übergibt, mit der Verpflichtung, diese am nächsten Tag zu einem leicht höheren Preis zurückzukaufen. Dies ist ein Mechanismus, durch den die Fed Liquidität in das Finanzsystem einspeist.

Reverse Repo ist der gegenteilige Prozess. Finanzinstitute leihen ihr überschüssiges Bargeld an die Fed, und die Fed gibt ihnen im Gegenzug Anleihen als Sicherheit und gibt ihnen am nächsten Tag ihr Geld mit einem kleinen Zins zurück. So zieht die Fed vorübergehend Liquidität aus dem System ab.

Das bedeutet, dass die quantitative Straffung offiziell am 1. Dezember endet und die Fed aufhören wird, die Fälligkeit ihrer Wertpapiere ohne Wiederanlage zuzulassen. Ab diesem Tag wird die Bilanz nicht mehr sinken.

Das Komitee der Fed stellte fest, dass die Risiken für den Arbeitsmarkt zugenommen haben, obwohl die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt und die Inflation „etwas erhöht“ ist.

Analysten beobachten, dass dies einen langfristigen Wandel markiert. Die stehende Repo-Vereinbarung, die ursprünglich ein Notfallinstrument war, fungiert nun als permanenter täglicher Liquiditätsanbieter und bindet die Fed effektiv in die Operationen des Staatsanleihemarktes ein.

Historische Parallelen und Auswirkungen auf den Krypto-Markt

Krypto-Analysten vergleichen den Markt mit August 2019, als die Fed die quantitative Straffung beendete und Altcoins einen Tiefpunkt erreichten.

Obwohl die vergangene Leistung keine Garantie ist, unterstützen wichtige Indikatoren vorsichtigen Optimismus: Die Dominanz von Bitcoin liegt unter 60 Prozent, und die globale M2-Geldmenge steigt und war historisch 10-12 Wochen lang größer als Bitcoin.

In der Zwischenzeit wird das FOMC-Treffen am 10. Dezember unter ungewöhnlichen Bedingungen stattfinden:

1. Aufgrund einer 43-tägigen Schließung der US-Regierung wurden Daten für zwei Monate zum Verbraucherpreisindex nicht geliefert, was die Entscheidungsträger ohne neue Inflationsdaten lässt.
2. CPI liegt derzeit bei 3 Prozent, was über dem von der Fed festgelegten Zielwert von 2 Prozent liegt.
3. Finanzminister Scott Bessent bestätigte, dass die Fed weitere Zinssenkungen in Betracht zieht, nachdem sie im Oktober um 25 Basispunkte gesenkt wurde.

Einige Krypto-Analysten prognostizieren ein sofortiges Wachstum nach dem Ende der QT, während andere innerhalb von 2-3 Monaten eine kleinere Altcoin-Saison und einen größeren Marktzyklus in 2027-2028 sehen.

Der Konsens ist, dass Liquidität, und nicht Hype oder das Bitcoin-Halving, historisch die Krypto-Zyklen angetrieben hat.

Der Beginn des Dezembers markiert einen wichtigen Meilenstein, da die Änderung der Liquidität durch die Fed ein großes Hindernis für risikobehaftete Anlagen beseitigen könnte. Dieser Schritt könnte den Grundstein für eine Reaktion im Krypto-Markt legen.

Obwohl die quantitative Straffung am 1. Dezember endete, betonte die Fed, dass zukünftige Anpassungen der Zinssätze von eingehenden Daten und sich ändernden wirtschaftlichen Risiken abhängen werden.

Dies signalisiert, dass die Fed eine flexible Geldpolitik beibehält, bereit, die Zinssätze oder andere Maßnahmen bei Bedarf anzupassen.

Investoren sollten in den kommenden Wochen die Zinssatzleitlinien, die Liquiditätsoperationen des Finanzministeriums und die Trends in der M2-Geldmenge beobachten.