Beeindruckender Aktienmarkt 2025 bringt Wohlstand für Brokerage-Firmen

Der inländische Aktienmarkt hat in diesem Jahr die große Bühne zurückerobert, was zu einer signifikanten Erholung der Aktivitäten der Brokerage-Firmen geführt hat. Darüber hinaus gibt ein guter Teil von ihnen öffentlich an, dass sie wieder Indikatoren verzeichnen, die zuletzt 2008 zu sehen waren. Neben den drei zuvor genannten IPOs – Ing-Grada, Žita und Tokića – ist der Aktienmarkt 2025 sicherlich durch eine signifikante Erholung des Handelsvolumens gekennzeichnet. Am Donnerstag erreichte der Gesamtumsatz im Jahr 2025. 816,3 Millionen Euro, von denen 505 Millionen Euro mit dem Aktienhandel und über 47 Millionen Euro mit börsengehandelten Fonds (ETFs) verbunden waren.

Ein Vergleich mit dem Vorjahr zeigt einen signifikanten Anstieg der Liquidität. Für dieses Jahr ist der Aktienumsatz um 71 Prozent gestiegen, während der Wert des Handels mit ETFs um 82 Prozent zugenommen hat. Im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres sind die Handelsstatistiken sogar noch beeindruckender; der Gesamtumsatz ist um 81,5 Prozent gestiegen, der Aktienumsatz ist um fast 76 Prozent gestiegen und die ETF-Liquidität ist um 84 Prozent gewachsen.

Die Situation ändert sich

Infolgedessen haben die Brokerage-Firmen das Segment der Einnahmen aus Handelskunden am inländischen Aktienmarkt erheblich gestärkt, das bis jetzt für die meisten von ihnen praktisch marginal war. Mit dem Aufkommen von Handelsanwendungen für Smartphones ist der Handel mit Wertpapieren an ausländischen Börsen sehr einfach geworden. Dies wurde von Zehntausenden inländischer Kleinanleger erkannt, die, angezogen von der Anziehungskraft amerikanischer Technologiewerte, hauptsächlich hastig versucht haben, ihr Glück an der Wall Street zu finden.

Folglich wurden in den letzten Jahren nur von einer geringeren Anzahl inländischer Investoren kroatische Aktien gekauft, obwohl der CROBEX-Index in den letzten drei Jahren um mehr als 20 Prozent jährlich gestiegen ist. Heute ändert sich die Situation. FIMA-Vrijednosnice verzeichnet ein starkes Wachstum des Umsatzes auf dem inländischen Markt, sagte die CEO Snježana Mihinjač Horvat.

– Nach dem Umsatzwachstum von 60 Prozent im letzten Jahr an der Zagreber Börse verzeichnen wir im Jahr 2025 ein zusätzliches Wachstum von 41 Prozent im Vergleich zu 2024. Der Anteil des Umsatzes mit inländischen Aktien ist ebenfalls gestiegen, von 44 Prozent im Jahr 2024 auf 48 Prozent in diesem Jahr – betont Mihinjač Horvat.

Laut dem Ranking der Mitglieder der Zagreber Börse für November belegt FIMA-Vrijednosnice den vierten Platz nach Anteil am Gesamtumsatz mit 10,2 Prozent. In Bezug auf den Aktienumsatz ist diese Brokerage-Firma jedoch Dritte mit einem Anteil von 13,2 Prozent, nach der zweitplatzierten Brokerage-Abteilung von PBZ und den führenden Interkapital-Wertpapieren mit fast einem Drittel des Gesamtumsatzanteils. Der CEO von Interkapital Danijel Delač bestätigt ebenfalls, dass dieses Jahr an der Zagreber Börse (und allgemein) sehr erfolgreich war.

– Wir sind mit den Ergebnissen zufrieden – fügte Delač kurz hinzu.

Verdopplung des Umsatzes

Andererseits berichten sie von der Brokerage-Abteilung der OTP Bank, die neunt im Aktien- und Gesamtumsatz mit einem Anteil von zwei Prozent ist, dass sie im Vergleich zum Vorjahr keinen signifikanten Umsatzwechsel an der Zagreber Börse verzeichnen. Die Tatsache, dass einige Broker eine signifikante Umsatzsteigerung mit inländischen Wertpapieren gesehen haben, bedeutet nicht, dass inländische Kleinanleger den ausländischen Märkten den Rücken gekehrt haben. Im Gegenteil, dies geht aus der Antwort von Snježana Mihinjač Horvat hervor.

– Der Umsatz an ausländischen Börsen, die fast die Hälfte unseres Gesamtumsatzes ausmachen, ist ebenfalls in einem starken Aufwärtstrend und verzeichnet ein jährliches Wachstum von 20 Prozent. Wir betonen besonders die Tatsache, dass unser Umsatz an bestimmten europäischen Börsen, wie der Frankfurter und der Londoner Börse, im Vergleich zum Vorjahr sich verdoppelt hat – betont die Leiterin von FIMA-Vrijednosnice.

Das Wachstum der Geschäftstätigkeit wird auch durch andere Indikatoren klar bestätigt, sagt Mihinjač Horvat.

– Die Anzahl der Kundenkonten, die im Laufe des Jahres mindestens eine Transaktion durchgeführt haben, ist um 18 Prozent gestiegen, während die Anzahl der neu abgeschlossenen Brokerage-Serviceverträge um 26 Prozent zugenommen hat – enthüllt der Gesprächspartner von Lider.

Der Anstieg des Investoreninteresses spiegelt sich auch in der Rentabilität der Brokerage-Firmen wider. In dieser Hinsicht kann der Indikator die neuesten verfügbaren Daten der Kroatischen Aufsichtsbehörde für Finanzdienstleistungen (Hanfa) für das dritte Quartal sein.

Die Daten des Regulators beziehen sich nur auf die Aktivitäten privater Broker, nicht auf die innerhalb von Banken. Diese Gruppe von sieben Firmen erzielte einen Gesamtgewinn von fast 4 Millionen Euro. Ein Vergleich mit dem gleichen Zeitraum des Vorjahres ist etwas undankbar, da im Vorjahr fünf Brokerage-Firmen tätig waren, und in den ersten neun Monaten von 2024 verzeichneten sie einen Gesamtgewinn von 1,8 Millionen Euro.

Noch bessere Ergebnisse

In diesem Jahr entfällt der Löwenanteil des Gewinns, 3,4 Millionen Euro, auf Interkapital-Wertpapiere. Es folgen die Agram-Broker mit 429.000 Euro Gewinn und FIMA-Vrijednosnice mit 351.000 Euro. Mit einem Gewinn von 123.000 Euro war auch Hita-vrijednosnice tätig und war die fünfte Brokerage-Firma im November nach Gesamtumsatz mit einem Anteil von neun Prozent. Die kleinste, Credos, mit einem Anteil von 0,5 Prozent am Umsatz, meldete einen Gewinn von etwas unter 4.000 Euro.

Danijel Delač wollte sich nicht zu den Ergebnissen für das gesamte Jahr äußern und fügte hinzu, dass diese von Hanfa in ihren Statistiken veröffentlicht werden, wenn die Zeit gekommen ist. OTP erklärte, dass der erwartete Gewinn auf dem Niveau der vorherigen Perioden liegen wird. Snježana Mihinjač Horvat sagt, dass FIMA-Vrijednosnice erwartet, dass das Ergebnis für das gesamte Jahr sogar besser sein wird als das für das dritte Quartal 2025 angegebene. Der Grund dafür ist, dass FIMA im letzten Quartal mit zusätzlichen Einnahmen aus der Portfoliomanagement- und Verwahrungsdienstleistungen rechnet.

– Der erwähnte Portfoliomanagement-Service hat in Bezug auf die verwalteten Vermögenswerte die Statistiken aus dem zuvor rekordverdächtigen Jahr 2007 übertroffen, was uns besonders erfreut, da es bedeutet, dass die Kunden unser Engagement erkannt haben, die bestmöglichen Renditen für sie bei akzeptablen Risiken zu erzielen – betonte Mihinjač Horvat.

Rückkehr zu den Niveaus von 2008

Das Brokerage-Geschäft ist heute noch weit von der Rentabilität entfernt, die es in der Mitte des ersten Jahrzehnts des 21. Jahrhunderts hatte. Im Jahr 2007, das in Bezug auf Handelsindikatoren immer noch unerreichbar ist, traten 32 Broker in den Markt ein. Der Jahresbericht von Hanfa für 2007 zeigt, dass Brokerage-Firmen in diesem Jahr 78 Millionen Euro aus Gebühren und Provisionen gesammelt haben, von denen private Broker 33,4 Millionen Euro verdient haben. Der Gesamtgewinn nach Steuern betrug damals fast 27 Millionen Euro. In diesem Jahr betrug der Aktienumsatz an der Börse allein 2,9 Milliarden Euro.

Wenn es um Vergleiche mit den Rekordjahren 2007 und 2008 geht, haben wir das Niveau von 2007, das in allen Indikatoren außergewöhnlich war, noch nicht erreicht, betont Snježana Mihinjač Horvat.

– Der Umsatz in diesem Jahr an der Zagreber Börse beträgt etwa ein Viertel des Umsatzes, der 2007 erzielt wurde, und der Gesamtumsatz an allen Börsen, an denen wir tätig sind, erreicht noch nicht das Niveau des Umsatzes, der damals allein an der Zagreber Börse erzielt wurde. Andererseits liegt der Gesamtumsatz in diesem Jahr bereits auf dem Niveau von 2008. Angesichts der erheblich unterschiedlichen Marktbedingungen im Vergleich zu vor fast zwei Jahrzehnten betrachten wir die erzielten Ergebnisse als sehr zufriedenstellend. Wir betonen besonders, dass die heutigen Aktivitäten erheblich besser diversifiziert sind, sowohl durch die Präsenz in einer größeren Anzahl von inländischen und ausländischen Märkten als auch durch das Wachstum von Einnahmen und Gebühren außerhalb der primären Handelsabteilung, was die Stabilität und langfristige Nachhaltigkeit der Einnahmen weiter stärkt – sagt die Leiterin von FIMA-Vrijednosnice.

Offensichtlich steht den Brokerage-Firmen eine ’neue Jugend‘ bevor.