Forvis Mazars Analyse: Der kroatische Bankensektor ist ein Führer in der CEE-Region

Der kroatische Bankensektor hat in den letzten Jahren erhebliche Verbesserungen in den Abläufen gezeigt und ist in einigen Indikatoren in Mittel- und Osteuropa führend geworden. Dies sind einige der Schlussfolgerungen aus der Analyse der Unternehmensberatung Forvis Mazars mit dem Titel ‚Strategische Resilienz im Bankwesen in Mittel- und Osteuropa‘. Aus makroökonomischer Sicht heben die Analysten des Unternehmens hervor, dass Banken in Polen, der Tschechischen Republik, der Slowakei, Ungarn, Rumänien und Kroatien in den letzten Jahren mit Veränderungen der Geldpolitik sowie mit inflationsbedingten Herausforderungen nach der Pandemie konfrontiert waren.

Trotzdem sind die Banken in dieser Region dank solider finanzieller Grundlagen, konservativer Geschäftsaufsicht und weiterer Integration in das europäische Finanzsystem resilient geblieben. In diesen sechs Ländern ist auch ein anderer Ansatz ihrer Zentralbanken in Reaktion auf die inflationsbedingten Druckverhältnisse, die nach 2021 entstanden sind, bemerkbar. Zum Beispiel hat die ungarische Zentralbank, die mit der höchsten Inflation konfrontiert war, zunächst einen Zyklus von Zinserhöhungen eingeleitet, um sie 2024 wieder zu senken.

Hohe Eigenkapitalquote

Andererseits hat Polen einen deutlich restriktiveren Ansatz verfolgt, während die Zentralbanken der Tschechischen Republik und Ungarn sich für eine schrittweise Anpassung der Geldpolitik im Einklang mit den breiteren Trends in der Eurozone entschieden haben. Dennoch hat sich der Bankensektor in der CEE-Region als stark resilient erwiesen. Die Eigenkapitalquoten liegen ‚deutlich‘ über den regulatorischen Mindestanforderungen, während die Niveaus der notleidenden (’schlechten‘) Kredite systematisch gesunken sind. Kroatische und rumänische Banken haben besonders hohe Kapitalpuffer aufrechterhalten.

In Kroatien liegt dieser über 22 Prozent, während die Eigenkapitalquote 2021 bei 25,6 Prozent lag, so die Forschung. Rumänische Banken haben die Eigenkapitalquote von 23 auf die aktuellen 25 Prozent erhöht. Die niedrigste Eigenkapitalquote findet sich bei slowakischen und ungarischen Banken mit 20,1 Prozent. Was die Rentabilität betrifft, so haben sich zwischen 2018 und 2024 die Nettozinseinnahmen und Zinsspannen der Banken in Mittel- und Osteuropa positiv auf das günstige makroökonomische Umfeld ausgewirkt, das sich in den Zinserhöhungen der EZB nach 2021 und starkem Kreditwachstum niederschlug.

In Polen sprangen die Zinserträge der lokalen Banken von 5,45 Milliarden Euro im Jahr 2021 auf 13,8 Milliarden Euro. Im kroatischen Fall stiegen die Nettozinseinnahmen der Banken von 137 Millionen Euro auf 317 Millionen Euro. Die Analyse zeigt, dass der kroatische Bankensektor erhebliche finanzielle Stärke und eine stabile digitale Transformation demonstriert hat und zu einem wesentlichen Akteur im europäischen Finanzsystem geworden ist.

Kreditexplosion

Unser Bankensektor verzeichnete vor der Einführung des Euro (Januar 2023) ein starkes Gewinnwachstum, das auf das Wachstum der Nachfrage nach Krediten und breitere Margen zurückzuführen ist. Nach der Einführung des Euro begannen die Margen, sich den Eurozonen-Niveaus zu nähern. Die Marge stieg von 1,8 im Jahr 2022 auf 2,8 Prozent in 2023 und 2024. In Bezug auf die operative Effizienz verbesserte sich das Kosten-Einkommens-Verhältnis erheblich von 62,1 im Jahr 2021 auf 51,9 Prozent im Jahr 2024. Im Kapitel über den Kreditmarkt in der Region hebt die Analyse hervor, dass dieser durch eine starke Nachfrage nach Wohnungsbaudarlehen in der CEE-Region gekennzeichnet ist, während die Unternehmensfinanzierung, inflationsbereinigt, in einigen Ländern tatsächlich geschwächt hat.

Andererseits bleiben die Haushaltsdepots die primäre Finanzierungsquelle, angetrieben durch hohe Ersparnisse und vorsichtiges Verbraucherverhalten. Die Banken stehen vor der Herausforderung eines Überangebots an Liquidität, da das Wachstum der Einlagen oft die tatsächliche Nachfrage nach neuen Krediten in einem Hochzinsumfeld übersteigt. Der größte Markt hier ist natürlich Polen, mit einem Kreditportfolio im Wert von 400 Milliarden Euro Ende letzten Jahres. Das Volumen des polnischen Marktes wird hervorragend durch die Tatsache veranschaulicht, dass sein Kreditportfolio 40 Prozent wertvoller ist als das des nächstgelegenen Konkurrenten, der Tschechischen Republik.

In Bezug auf die Kreditdynamik rangiert Kroatien im oberen Teil der Skala. Rumänien verzeichnet das dynamischste Wachstum von über 30 Prozent, während in Kroatien dieses Wachstum 24 Prozent betrug, von 55 auf 68 Milliarden Euro. Der Haupttreiber des Wachstums waren Wohnungsbaudarlehen, die oft durch staatliche Subventionen unterstützt wurden. Der Anteil der Haushaltsverschuldung am BIP fiel von 40 Prozent im Jahr 2020 auf 32,7 Prozent im Jahr 2024. Die Forschung betont auch, dass die Einführung des Euro das Währungsrisiko beseitigt hat, das Vertrauen der Einleger weiter gestärkt und die Finanzierungskosten gesenkt hat.

Konvergenz zum Durchschnitt

Die Vermögensqualität hat sich in der gesamten Region dank aktiver Bilanzbereinigung, Abschreibungen und besserer Inkassopraktiken erheblich verbessert. Länder, die zuvor hohe Niveaus an notleidenden Krediten hatten, wie Kroatien und Rumänien, haben sich erfolgreich dem regionalen Durchschnitt angenähert. Banken müssen jedoch vorsichtig bleiben aufgrund neuer geopolitischer Risiken und bevorstehender Stresstests der EZB, die für 2026 geplant sind.

Kroatien ist auch in dieser Hinsicht ein Beispiel – es hat die bedeutendste Verbesserung der Portfolioqualität in der gesamten CEE-Region erreicht. Die Niveaus der notleidenden Kredite (NPL) sanken von 7,3 Prozent zu Beginn des Jahres 2019 auf etwa 2,4 Prozent bis Mitte 2024, ein Rückgang von fast zwei Dritteln. Dieser Fortschritt ist das Ergebnis strengerer Kreditstandards und einer effektiven Lösung von geerbten notleidenden Krediten aus früheren Krisen, schlussfolgert die Analyse.