Die globale Fusionen- und Übernahmeaktivität hat in diesem Jahr zum ersten Mal seit dem Investitionsboom von 2021 vier Billionen Dollar überschritten, während eine Rekordzahl von Megadeals die Gebühren für Investmentbanken auf das zweithöchste Niveau in der Geschichte angehoben hat, berichtet die Financial Times.
Insgesamt haben 68 Transaktionen im Wert von mindestens 10 Milliarden Dollar Sektoren von Medien bis Industrie transformiert, da Unternehmen die günstigen Märkte, die leicht verfügbaren Finanzierungen und die gelockerten Vorschriften in den USA genutzt haben, um strategische Schritte zu unternehmen, die unter anderen Umständen nicht möglich gewesen wären.
Laut Daten der London Stock Exchange Group hat der globale Wert von Fusionen und Übernahmen im Vergleich zu 2024 um fast 50 Prozent zugenommen und erreicht 4,5 Billionen Dollar. Dies ist der zweithöchste jährliche Betrag in über 40 Jahren Datenverfolgung, nur übertroffen vom Pandemie-Jahr 2021.
– „Ich habe seit fast einem Jahrzehnt keine so großen M&A-Transaktionen gesehen… Das sind Deals, die Branchen wirklich transformieren,“ sagte Tony Kim, Co-Vorsitzender der Investmentbank Centerview Partners. „Für eine erfolgreiche großangelegte M&A sind eine Reihe von Schlüsselfaktoren erforderlich, und es scheint, dass derzeit alle vorhanden sind.“
Die Welle von Transaktionen hat die Gebühren für Investmentbanken auf schätzungsweise 135 Milliarden Dollar angehoben, ein Anstieg von neun Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Mehr als die Hälfte dieses Betrags stammt aus den USA, mit 2,3 Billionen Dollar an Transaktionen, die amerikanische Zielunternehmen betreffen – der größte Anteil seit 1998.
– „Die Risikobereitschaft ist derzeit stark, mit unterstützender Finanzierung und einem wettbewerbsrechtlichen Umfeld,“ sagte Mark McMaster, globaler Leiter von M&A bei Lazard. „Das Ergebnis ist eine Dynamik, in der praktisch alles bereit ist für die Durchführung der meisten Deals.“
Die beiden größten Transaktionen des Jahres umfassen den Wettkampf zwischen Netflix und Paramount um Warner Bros Discovery sowie die Eisenbahn-Megafusion von Union Pacific und Norfolk Southern, die einen transkontinentalen Riesen im Wert von 250 Milliarden Dollar schaffen würde.
Diese Entwicklung erinnert an 2021, das einzige Jahr, in dem der Wert von M&A höher war als der aktuelle. Zu dieser Zeit gehörten zu den größten Deals die Fusion von WarnerMedia und Discovery sowie die Übernahme von Kansas City Southern durch die Canadian Pacific Railway im Wert von 31 Milliarden Dollar.
Führende Marktteilnehmer betonen, dass die Verwaltung von Donald Trump, mit einem Fokus auf Deregulierung, Unternehmen ermutigt hat, Transaktionen zu verfolgen, die in einem anderen regulatorischen Umfeld riskanter gewesen wären.
„Wir sehen die Bereitschaft von Unternehmensklienten, regulatorische Risiken einzugehen, wenn Transaktionen strategisch wichtig sind,“ sagte Andrew Nussbaum von der Kanzlei Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. „Es gibt ein Gefühl, dass die Regulierungsbehörden eher bereit sind, einen konstruktiven Dialog zu führen.“
Obwohl US-Deal-Maker eine starke Erholung der Aktivität während Trumps zweiter Amtszeit erwarteten, haben die sogenannten ‚Befreiungstag‘-Zölle, die Anfang April angekündigt wurden, den Markt vorübergehend zum Stillstand gebracht.
Die M&A erholte sich jedoch bald, und das Jahr endete mit zwei aufeinanderfolgenden Quartalen von über einer Billion Dollar an Transaktionen, das erste Mal seit vier Jahren.
Im Gegensatz zu Megadeals erleben kleinere Transaktionen einen Rückgang – die Gesamtzahl der Transaktionen ist um sieben Prozent gesunken und hat den niedrigsten Stand seit 2016 erreicht.
Der Private-Equity-Sektor blieb hinter der breiteren Erholung zurück, mit einem Wachstum von etwas über 25 Prozent, das 889 Milliarden Dollar erreichte. Dennoch wurden bedeutende „Take-Private“-Deals verzeichnet, darunter die Übernahme des Videospielherstellers Electronic Arts im Wert von 55 Milliarden Dollar, geleitet von dem saudischen Staatsfonds mit Unterstützung von Silver Lake.
Trotz schwächerer Aktivität hat sich die Perspektive für Private Equity weiter verbessert, mit der Stärkung großer IPOs, wie Medline und Verisure, die alternative Exit-Strategien eröffnen.
– „In den nächsten Jahren gibt es Raum für eine weitere Beschleunigung der Aktivität, und die Welle der Private-Equity-Transaktionen beginnt gerade erst, an Schwung zu gewinnen,“ schloss Andre Kelleners, Co-Vorsitzender des europäischen Investmentbankings bei Goldman Sachs, berichtet die Financial Times.
