Investmentfondsvermögen im Jahr 2025 übertreffen Rekord von 2007

Das vergangene Jahr wird als ein weiteres äußerst günstiges Jahr für den Kapitalmarkt sowohl global als auch in Kroatien sowie in Mittel- und Osteuropa verzeichnet. Das anhaltende Wachstum der Aktienmärkte, die Stabilisierung der Anleiherenditen, die Verringerung der Risikowahrnehmung auf den heimischen Märkten und die Zunahme der finanziellen Bildung unter den Bürgern haben ein Umfeld geschaffen, in dem Investmentfondsmanagementgesellschaften starke Ergebnisse erzielt haben. Offene Investmentfonds (UCITS) und alternative Fonds haben ihr verwaltetes Vermögen erhöht, neue Investoren angezogen und Renditen erzielt, die in einigen Segmenten sogar die optimistischsten Erwartungen übertroffen haben. Laut Daten der Kroatischen Aufsichtsbehörde für Finanzdienstleistungen (Hanfa) erreichten die Nettomittel der Investmentfonds im vergangenen Jahr 4,04 Milliarden Euro.

– Neben einer starken Fortsetzung des organischen Wachstums wird 2025 für die Übernahme des Fondsmanagementgeschäfts der InterCapital-Gruppe in Erinnerung bleiben. Die Transaktion, die 13 Fonds mit einem Gesamtvermögen von rund 450 Millionen Euro umfasst, trug zum Wachstum des gesamten verwalteten Vermögens über die Marke von 1,2 Milliarden Euro bei – erklärt der CEO von Erste Asset Management (EAM) Josip Glavaš.

Gold und Geld

Der absolute Gewinner der Produktpalette von EAM im vergangenen Jahr waren die Geldmarktfonds, sowohl Euro als auch Dollar, sowie private Portfolios, die an Gold gebunden sind.

– In Bezug auf die Renditen des letzten Jahres folgen die Aktienfonds, die in regionale Märkte investieren. Wir freuen uns zu sehen, dass die Konvergenz unserer Region zum entwickelten Teil Europas nicht nur im makroökonomischen Bereich stattfindet; sie ist auch auf den Finanzmärkten sichtbar – behauptet Glavaš.

Extrem positiv sieht auch OTP Invest das Jahr 2025, wo sie neben der starken Performance der Aktienmärkte feststellen, dass die Anleihemärkte weitgehend stabil geblieben sind, mit einem leichten Anstieg der Renditen bei längerfristigen Euro-Anleihen, aber sie betonen die fortgesetzte Verringerung der Risikoprämie für kroatische Staatsanleihen, d.h. die Verengung der Spreads.

– Angesichts der Fortsetzung positiver makroökonomischer und Markttrends sticht die Performance unserer beiden Aktienfonds, OTP Index und OTP Meridiana 20, hervor. Der OTP Indexfonds verfolgt den heimischen Aktienmarkt und repliziert spezifisch die Zusammensetzung des Crobex-Index. Im vergangenen Jahr erzielte er eine Rendite von 22 Prozent und setzte damit die sehr starke Performance aus 2023 und 2024 fort, als er einen Anstieg des Anteilswerts von 29,10 Prozent bzw. 31,15 Prozent verzeichnete. Mit anderen Worten, betrachtet man die letzten drei Kalenderjahre, hat der OTP Index eine Gesamtrendite von über 106 Prozent erzielt, was bedeutet, dass sich der Anteilwert in diesen drei Jahren mehr als verdoppelt hat – übermittelt die CEO von OTP Invest Kristina Filipović.

Ausgewogener Ansatz

Filipović fügt hinzu, dass gute Bewegungen auf den regionalen mitteleuropäischen Märkten zusätzlichen Schwung für ihren Fonds OTP Meridiana 20 gegeben haben, der im Jahr 2025 eine Rendite von 28,75 Prozent erzielte, was sie als außergewöhnlich bedeutende Leistung betrachten.

– Die Mischfonds OTP Balanced und OTP Absolute erzielten im vergangenen Jahr Renditen von 9,10 bzw. 6,03 Prozent, was in Kombination mit den Renditen der beiden Vorjahre unserer Meinung nach eine sehr gute Leistung für moderat riskante Fonds darstellt. Der OTP Startfonds, der durch eine konservative Anlagestrategie und ein niedriges Risikoprofil mit primären Investitionen in kurzfristige Staatsanleihen gekennzeichnet ist, erzielte im vergangenen Jahr eine solide Rendite von 1,38 Prozent – erklärt Filipović und fügt hinzu, dass OTP Invest am Ende des Jahres drei Fonds mit Laufzeiten verwaltete, von denen zwei Euro und einer Dollar sind.

Starke Ergebnisse verzeichnet auch ZB Invest, von dem wir informiert wurden, dass die Aktienfonds ‚die ausgeprägtesten Renditen‘ erzielt haben, insbesondere hervorzuheben ist ZB CEE Equity mit einer Rendite von 43,08 Prozent im Jahr 2025 und ZB iAsia, das das Jahr mit einem Wachstum von 23,40 Prozent beendete.

– Solche Ergebnisse bestätigen, wie wichtig eine klar definierte Strategie und ein disziplinierter Ansatz im Risikomanagement während Phasen des Marktwachstums sind, aber die Investoren müssen, wie immer, sich bewusst sein, dass vergangene Renditen keine Indikatoren für zukünftige Renditen sind und dass Investitionen in Fonds bestimmte Risiken mit sich bringen – bemerkt die CEO von ZB Invest Maja Bešević Vlajo.

Sie stellt fest, dass die Investoren im Jahr 2025 einen ausgewogenen Ansatz beim Investieren gezeigt haben und dass das größte Interesse auf konservativere Strategien gerichtet war, die Stabilität und Liquidität boten, während Aktienfonds eine wichtige Rolle als Ergänzung zu den Anlageportfolios behielten, die schrittweise die Exposition gegenüber dem Marktwachstum erhöhten.

Profitablere Richtung

Im Vergleich der Verkaufsdaten von Investmentfonds aus den Vorjahren stellt Filipović fest, dass das Interesse der Kunden an Fonds, die höhere Renditen erzielt haben, gestiegen ist, die in die Kategorie der als riskanter geltenden Fonds fallen, die jedoch auch mit empfohlenen langfristigen Anlagestrategien wie Aktien- und Mischfonds verbunden sind. Diese Arten von Fonds haben in den letzten drei bis fünf Jahren respektable Ergebnisse gezeigt, was beweist, dass langfristige Investitionen, selbst mit kleineren periodischen Beiträgen, eine profitablere Alternative darstellen.

– Die Kunden sind sich zunehmend bewusst geworden, dass höhere Renditen nicht ohne einen langfristigen Investitionsplan und die Diversifizierung der investierten Vermögenswerte in Instrumente erzielt werden können, die im Allgemeinen ein höheres Marktrisiko tragen, aber auf lange Sicht bringen Investitionen Ergebnisse, die die Auswirkungen der Inflation mehr als neutralisieren, d.h. den realen Wertverlust von Ersparnissen. Es gab auch ein größeres Interesse an kleineren periodischen Beiträgen durch Daueraufträge zum Kauf von Anteilen dieser Fonds, als Investition und Ersparnis für die Rente sowie für die Ausbildung der Kinder und geplante Ersparnisse für andere Bedürfnisse – behauptet Filipović.

Gleichzeitig gibt es weiterhin ein erhöhtes Interesse an einem konservativeren Ansatz für langfristige Investitionen in Investmentfonds mit Laufzeiten (Investitionen in Schuldtitel und Geldmarktinstrumente), die im Allgemeinen höhere Renditen erzielen als kurzfristige Investitionen bis zu einem Jahr, jedoch für einen Zeitraum von zwei Jahren oder länger, merkt Filipović an.

Diversifizierung der Investitionen

Die Kunden von EAM waren im vergangenen Jahr hauptsächlich an Geldmarktfonds interessiert, aber das Unternehmen verzeichnet auch ein Wachstum bei Aktienfonds. Dies, behauptet Glavaš, wurde sicherlich durch die hervorragenden Renditen, die die Aktienmärkte in den letzten Jahren erzielt haben, begünstigt. Bei der Verwaltung privater Portfolios bei EAM vermerken sie ein starkes Interesse an Portfolios, die in Gold investieren. Ansonsten wuchsen ihre Fonds im vergangenen Jahr im gleichen Tempo wie im Vorjahr, mit einem Umsatz von rund 150 Millionen Euro. Das Unternehmen beobachtet jedoch, was sie erfreut, einen Schritt nach vorne in der Diversifizierung der Investitionen der Kunden, d.h. eine erhöhte Nachfrage nach anderen Produkten wie Aktienfonds und Portfolios, die in Metalle investieren.

– In den letzten zwei Jahren haben wir die Anzahl der Kunden um mehr als 25.000 erheblich erhöht. Dies wurde sicherlich durch den Fokus auf ihre kontinuierlichen Investitionen kleiner Beträge, d.h. durch Daueraufträge, begünstigt. Diese Methode des Investierens hat es den Kunden ermöglicht, die Vorteile zu erkennen, die sie mit sich bringt, nämlich die Diversifizierung bei der Durchschnittsbildung der in den Fonds investierten Beträge und die Verringerung der Volatilität und des Risikos von Investitionen – behauptet Glavaš.

Stärkung der Kundenbeziehungen

Auch bei ZB Invest gibt es keinen Scherz, wo 2025 als Jahr starken Geschäftswachstums hervorsticht, hauptsächlich weil das gesamte verwaltete Vermögen im Vergleich zum Vorjahr um satte 35 Prozent gestiegen ist, was sicherlich auf ein größeres Investitionsvolumen, eine aktivere Nutzung von Investitionsmöglichkeiten und, laut Bešević Vlajo, eine kontinuierliche Stärkung der Beziehungen zu den Kunden hinweist. EAM und ZB bleiben OTP Invest nicht nach.

– Mehr Kunden und Investitionen in die Investmentfonds von OTP sind insbesondere im Bürgersegment auffällig, wobei die Investitionen in Aktienfonds zunehmen, was auch durch die statistischen Daten von Hanfa bestätigt wird, die zeigen, dass von 2022 bis 2025 die Zahl der Investoren, d.h. der Einzelpersonen, in Investmentfonds um 100.000 gestiegen ist und insgesamt 337.000 beträgt, und ihr Vermögen in Investmentfonds von eineinhalb Milliarden Euro auf drei Milliarden Euro gewachsen ist. In diesem Zusammenhang ist es wichtig, die bedeutende Initiative des Staates zur Entwicklung des Kapitalmarktes zu erwähnen, und wir hoffen, dass der Trend zur Erhöhung der finanziellen Bildung anhält, sind uns aber gleichzeitig bewusst, dass dies ein langfristiger Prozess ist – erklärt Filipović.

Nach dem Rekordjahr 2025, was kommt als Nächstes? Filipović erklärt, dass man für 2026 zunächst die allgemeine wirtschaftliche Situation und die allgemeinen wirtschaftlichen Erwartungen betrachten muss und dann auf den Markt reflektieren sollte. Kroatien, fährt sie fort, befindet sich auf einem sehr guten wirtschaftlichen Weg: Die öffentlichen Finanzen bleiben stabil, und der erwartete Beitritt zur OECD ist eine zusätzliche Bestätigung der institutionellen Stärke und des Erfolgs Kroatiens.

– Wenn wir über die Region Mittel- und Osteuropa (CEE) sprechen, sehen wir die Fortsetzung einer erfolgreichen Geschichte der Konvergenz zu den Standards und Entwicklungen der EU und Eurozonen-Durchschnittswerte sowie ein größeres Potenzial für wirtschaftliches Wachstum als in Westeuropa, begleitet von leicht höherer Inflation. Daher sollten Unternehmen, die nur den wirtschaftlichen Moment, sondern auch strukturelle Trends betrachten, weiterhin starke Geschäftsergebnisse erzielen, und diese Märkte sollten sich weiter für ausländische Investoren öffnen, was sich positiv auf die Entwicklungen auf den heimischen und regionalen Aktienmärkten auswirken sollte – betont Filipović.

Gründe für Optimismus

Ein zusätzliches Argument für die Fortsetzung der positiven Performance auf den heimischen und den meisten regionalen Märkten ist die signifikante Unterbewertung von Aktien in diesen Märkten im Vergleich zu entwickelten Märkten, wo zumindest ein Teil des Bewertungsabschlags reduziert werden kann, was sich dann positiv auf die Aktienkurse auswirken würde.

– Angekündigte Investitionen in Infrastruktur, Umwelt und Verteidigung in Deutschland sowie anderswo in Westeuropa sollten zur Erholung und zum Wachstum der wirtschaftlichen Aktivität in älteren Mitgliedstaaten beitragen. Daher haben wir, wenn wir über die Position Europas sprechen, eine positive Haltung. In Bezug auf die USA überwiegen nach wie vor ein starker Arbeitsmarkt und ausgeprägtes Wirtschaftswachstum, und in der restlichen Welt, insbesondere in anderen größeren Ländern, sehen wir ebenfalls allgemein gute oder zumindest stabile makroökonomische Entwicklungen – bemerkt Filipović.

Die Anleihemärkte bei OTP Invest gelten als stabil, und sie glauben, dass sie kurzfristig so bleiben werden, mit der Möglichkeit eines leichten Anstiegs der Renditen an den längeren Enden der Kurve. Die beiden nach wie vor wichtigsten Zentralbanken, die FED und die EZB, halten derzeit die Leitzinsen auf erhöhtem Niveau, was in beiden Fällen die Bereitstellung monetärer Anreize ermöglicht, wenn dies als notwendig erachtet wird oder wenn sich die inflationären Bewegungen weiter stabilisieren und zu sinken beginnen.

– Eine Senkung der Zinssätze, die beide Zentralbanken umsetzen würden, wäre sicherlich positiv für sowohl Aktien- als auch Anleihemärkte. Natürlich dürfen in all dem geopolitische Risiken und mögliche politische Umwälzungen sowie steigende Haushaltsdefizite nicht vergessen werden. Wir halten positive wirtschaftliche und Markterwartungen aufrecht, jedoch mit der notwendigen Vorsicht und dem Bewusstsein für Risiken und potenzielle Herausforderungen – schließt Filipović ab.

Glavaš betont auch, dass das aktuelle makroökonomische Umfeld günstig für riskantere Anlageklassen wie Aktien ist. Er fügt jedoch hinzu, dass es wichtig ist, die Intensivierung potenzieller Risiken wie die Schwächung der Arbeitsmärkte in historisch hohen Bewertungsrahmen auf den Aktienmärkten oder die Entwicklung geopolitischer Situationen zu betonen. Unter solchen Umständen, schließt Glavaš, sollte die Widerstandsfähigkeit des Portfolios durch starke Diversifizierung aufgebaut werden.