Die europäische Regulierung von Kryptowährungen tritt in eine neue Phase ein. Nach mehreren Jahren, in denen der Großteil der Arbeit auf die Etablierung von Regeln und die Erteilung von Lizenzen gemäß der Verordnung über Märkte für Krypto-Assets, MiCA, fokussiert war, möchten die europäischen Regulierungsbehörden nun überprüfen, wie lizenzierte Unternehmen tatsächlich operieren.
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde, ESMA, gab bekannt, dass sie im Jahr 2027 besonderes Augenmerk auf die operationale Widerstandsfähigkeit von Krypto-Unternehmen, die Auslagerung von Schlüssel-Funktionen, Liquidität, Klassifizierung von Krypto-Assets und darauf legen wird, ob Unternehmen über ausreichendes reales Geschäft und Mitarbeiter innerhalb der Europäischen Union verfügen.
Die ESMA-Vorsitzende Verena Ross erklärte vor dem Ausschuss für Wirtschaft und Währung des Europäischen Parlaments, dass der Fokus von MiCA nun von der Regelsetzung auf die Aufsicht und Harmonisierung ihrer Anwendung verschoben wird.
– „Wir wollen, dass Innovation innerhalb eines Rahmens voranschreitet, der den Unternehmen Klarheit, den Investoren Schutz und dem Markt Vertrauen bietet,“ sagte Ross.
Lizenz Ist Nicht Genug
Die Änderung erfolgt nach dem Ende der Hauptübergangsfrist von MiCA. Alte Krypto-Dienstleister könnten, abhängig von der Entscheidung einzelner Mitgliedstaaten, bis spätestens Juli 2026 weiterhin unter nationalen Regeln operieren.
Infolgedessen wird 2027 das erste volle Jahr sein, in dem die europäischen Regulierungsbehörden systematisch überprüfen können, wie die neuen Regeln in der Praxis angewendet werden.
Besonderes Augenmerk wird auf die sogenannte „Unternehmenssubstanz“ gelegt, was bedeutet, ob das lizenzierte Krypto-Unternehmen in der EU eine echte Organisation, Menschen und die Fähigkeit hat, das Geschäft zu führen, oder ob Schlüssel-Funktionen an verbundene Unternehmen und externe Anbieter außerhalb der Union übertragen wurden.
MiCA erlaubt Outsourcing, aber die Verantwortung bleibt beim lizenzierten Unternehmen. Externe Partner dürfen den Zugang der Regulierungsbehörden zu Informationen nicht behindern, noch darf das Outsourcing die europäische Niederlassung in ein Unternehmen verwandeln, das nur formal existiert.
Dies ist besonders wichtig für große globale Krypto-Unternehmen, die oft eine europäische Lizenz haben, während sie Technologie, Risikomanagement oder Teile des Handels über andere Gruppenmitglieder organisieren.
