Warren Buffett verkauft BYD und bereitet eine neue Akquisition in Höhe von 10 Milliarden Dollar vor

Bereits 1989 sagte Warren Buffett: ‚Wenn wir Anteile an außergewöhnlichen Unternehmen mit außergewöhnlichem Management besitzen, ist unser bevorzugter Haltzeitraum für immer.‘ Doch trotz dieser Geschichten zeigt die Geschichte, dass selbst der ‚Oracle of Omaha‘, wie er liebevoll genannt wird, nicht immun gegen Portfolioänderungen ist. Manchmal geschieht dies aus der Notwendigkeit der Balance, manchmal aufgrund der Einschätzung, dass der Preis seinen Höhepunkt erreicht hat, und manchmal aus strategischen Gründen.

In den letzten 11 Quartalen hat Berkshire Hathaway mehr Aktien verkauft als gekauft, und einer dieser Schritte hat besonders Aufmerksamkeit erregt. Dies ist der vollständige Verkauf seiner Beteiligung am chinesischen Elektrofahrzeughersteller BYD, eine Investition, die sich als eine der besten in der Geschichte von Buffett und seinem verstorbenen Partner Charlie Munger erwiesen hat.

Ein Anstieg von 3.980 %

Berkshire trat im September 2008 in BYD ein, mitten in der globalen Finanzkrise, als der Markt im freien Fall war. Buffett und Munger erkannten damals die Vision des Gründers und CEO Wang Chuanfu, der zunächst einen der größten Batteriehersteller schuf und dann in das Automobilgeschäft eintrat.

Eine Investition von 230 Millionen Dollar wuchs bald auf einen Wert von fast 9 Milliarden Dollar. BYD ist seitdem der größte Elektrofahrzeughersteller der Welt geworden, überholte Tesla im Verkauf in den Jahren 2023 und 2024, und seine Einnahmen und die Produktion hängen zunehmend von ausländischen Märkten, einschließlich Europa, ab. Darüber hinaus hat sich der Aktienkurs seit Anfang 2020 mehr als verachtfacht, was zu einer Gesamtrendite von fast 4000 % seit Buffetts Einstieg im Jahr 2008 führte.

Warum der Verkauf jetzt?

Seit August 2022 hat Berkshire allmählich begonnen, seine Beteiligung zu reduzieren, und bis zum ersten Quartal 2025 wird es sich vollständig aus dem Unternehmen zurückgezogen haben. Der Verkauf erfolgte, nachdem der chinesische Elektrofahrzeugmarkt Anzeichen einer Sättigung und starker Konkurrenz zeigte. Die Lieferungen von BYD stagnierten über den Sommer, und der Margendruck wurde zunehmend signifikant. Trotz dessen behält BYD einen erheblichen Vorteil gegenüber den Wettbewerbern durch vertikale Integration, da BYD seine eigenen Batterien, Chips, Motoren und die meisten anderen Schlüsselkomponenten produziert, was ihm Flexibilität und niedrigere Kosten ermöglicht. Es sollte auch erwähnt werden, dass es eine eigene Flotte von Schiffen für globale Lieferungen hat, wenn man über Flexibilität spricht.

Ein historisches Muster vor großen Rückgängen

Dies ist nicht das erste Mal, dass Buffett eine äußerst profitable Investition genau dann verlässt, wenn der Markt überhitzt ist. Eine ähnliche Situation trat 1998 und 1999 auf, als er die Exposition gegenüber bestimmten Technologieunternehmen kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase reduzierte. Auch vor der Finanzkrise von 2008 reduzierte Buffett allmählich die Exposition gegenüber Banken und Versicherern, die anschließend stark litten.

Für Investoren kann Buffetts Schritt mit BYD als Warnung angesehen werden, denn wenn selbst der berühmteste Aktieninvestor aller Zeiten beschließt, ‚die Sahne abzuschöpfen‘, bedeutet das oft, dass turbulente Zeiten für den Markt bevorstehen.

Fokusverlagerung auf stabile Geschäfte

Und während Berkshire Hathaway sich vollständig von dem chinesischen BYD zurückgezogen hat, lässt Buffett sein Geld nicht untätig. Laut Berichten amerikanischer Medien laufen Verhandlungen über den Erwerb der petrochemischen Sparte von Occidental Petroleum (OxyChem), die mit rund 10 Milliarden Dollar bewertet wird. Dies wäre der größte Deal von Berkshire seit 2022, als es den Versicherer Alleghany für 11,6 Milliarden Dollar erwarb.

OxyChem produziert weit verbreitete Chemikalien, von der Trinkwasseraufbereitung bis zur Batterierecycling und Papierproduktion. In den letzten 12 Monaten hat diese Sparte fast 5 Milliarden Dollar Umsatz generiert. Buffett wird seit langem mit Occidental in Verbindung gebracht: Berkshire besitzt etwa 28 % des Unternehmens und hat finanzielle Unterstützung für dessen Übernahme von Anadarko im Jahr 2019 geleistet.

Berkshire hält derzeit einen Rekord von 344 Milliarden Dollar in Bargeld und Staatsanleihen, was bedeutet, dass es ausreichend Spielraum für bedeutende Schritte hat. Buffett hat wiederholt betont, dass er es vorzieht, in ‚gute Geschäfte‘ zu investieren, anstatt Bargeld zu halten, aber dass diese zunehmend schwer zu finden sind. Aus diesem Grund kann der Einstieg in OxyChem als strategischer Schritt und als Investition in Stabilität angesehen werden, zu einem Zeitpunkt, an dem die globalen Märkte Anzeichen von Sättigung und Volatilität zeigen.