Zinserhöhungen in den USA: Was wie ein Ende aussieht, ist oft nur der Anfang

Die US-Notenbank hat die Zinssätze auf den höchsten Stand seit 16 Jahren angehoben, um die Preise zu stabilisieren. Die Federal Reserve erhöhte den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte (die zehnte Erhöhung in 14 Monaten) und signalisierte, dass die letzte Erhöhung vorerst die letzte sein könnte.

Diese Maßnahmen haben den Referenzzinssatz auf zwischen 5 und 5,25 Prozent erhöht, nachdem er im März 2022 fast null betrug. Höhere Zinsen haben die Kreditkosten in der größten Volkswirtschaft der Welt stark erhöht, was zu einer Verlangsamung in Sektoren wie dem Wohnungsbau führte und eine Rolle bei den jüngsten Zusammenbrüchen von drei großen US-Banken spielte.

Allmähliche De-Inflation

„Wir sprechen nicht mehr über die Vorhersage“ zusätzlicher Zinserhöhungen, sagte der Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell auf einer Pressekonferenz nach der Ankündigung und bezeichnete dies als „signifikante Veränderung“. Er weigerte sich jedoch, weitere Erhöhungen auszuschließen, und fügte hinzu, dass sie auf kommende Signale reagieren würden.

Erinnern Sie sich daran, dass die Fed im letzten Jahr aggressiv die Zinssätze erhöht hat, als die Preise in den USA mit der schnellsten Rate seit Jahrzehnten stiegen. Zentralbanken auf der ganzen Welt, einschließlich des Vereinigten Königreichs und Europas, haben mehr oder weniger ähnliche Maßnahmen ergriffen.

Höhere Zinssätze erschweren den Kauf eines Hauses, die Aufnahme von Mitteln für die Geschäftserweiterung oder andere Arten von Krediten. Durch die Erhöhung dieser Kosten erwarten die Beamten einen Rückgang der Nachfrage und eine Senkung der Preise.

Seit die Fed ihre Kampagne begonnen hat, zeigen die Preissteigerungen in den USA Anzeichen einer Verlangsamung. Im März lag die Inflation bei fünf Prozent, dem niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren, obwohl sie für die Fed, die eine Rate von zwei Prozent anstrebt, immer noch unangenehm hoch ist.

Gregory Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon, sagte der BBC, dass er es für „vernünftig“ halte, wenn die Fed jetzt pausiert, und wies darauf hin, dass die Risiken für die Wirtschaft steigen, da die Aktivität nachlässt.

– Die Angst vor einer Rezession ist heute in der Wirtschaft sehr präsent. Ich glaube nicht, dass der Kampf gegen die Inflation vorbei ist, aber wir befinden uns in einer Situation, in der wir eine allmähliche De-Inflation sehen, und wir sind auch in einem Umfeld, in dem die Zinssätze hoch und erhöht sind und daher die Geschäftstätigkeiten einschränken sollten, was zu einer weiteren De-Inflation in den kommenden Monaten führen sollte – sagte er.

Es gibt immer noch Hoffnung, dass die USA eine Rezession vermeiden werden

Bei Ball Chain Manufacturing, einem familiengeführten Unternehmen in New York, sind die Kunden in den letzten Monaten aufgrund wirtschaftlicher Bedenken vorsichtiger geworden, sagt Unternehmenspräsident Bill Taubner zur BBC. Sein Unternehmen hat auch die Auffüllung seines Bestands als Reaktion auf weiterhin steigende Preise reduziert.

Er sagte jedoch, dass das Unternehmen keine unmittelbaren Kreditbedürfnisse hat und immer noch hofft, dass eine Verlangsamung mild und relativ kurzlebig sein wird.

– Wir verstehen, dass es aufgrund der Inflation und offensichtlich aufgrund von Problemen mit den Zinssätzen eine gewisse Schwäche auf dem Markt gibt, aber langfristig sind wir sehr positiv – fügte Taubner hinzu.

Die jüngsten Bankzusammenbrüche und die erwartete Reduzierung der Kreditvergabe als Folge werden wahrscheinlich die Wirtschaft belasten, sagte Powell. Aber er fügte hinzu, dass er immer noch hofft, dass die USA eine Rezession vermeiden werden, und wies darauf hin, dass die Beschäftigung stark bleibt und die Arbeitslosigkeit niedrig ist.

– Ich denke immer noch, dass es möglich ist… dass es diesmal wirklich anders ist – fügte er hinzu.

Die Entscheidung der Fed, die Zinsen am Mittwoch zu erhöhen, war einstimmig und wurde von den Finanzmärkten erwartet, die nach Anzeichen dafür suchen, was die Bank als Nächstes tun könnte. In einer schriftlichen Erklärung wies die Bank die vorherige Anleitung zurück, die sie im März gegeben hatte, als sie sagte, dass „einige zusätzliche politische Festlegungen möglicherweise angemessen sein könnten“, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Auf der Pressekonferenz sagte Powell, die Bank sei „nahe dran oder könnte sogar dort sein“, wenn es darum gehe, ihre Zinserhöhungskampagne zu pausieren, sei jedoch bereit, mehr zu tun, wenn es gerechtfertigt sei. Whitney Watson, globale Co-Leiterin für festverzinsliche Anlagen und Liquiditätslösungen bei Goldman Sachs Asset Management, sagte, die Fed könnte die Zinsen weiterhin erhöhen, abhängig davon, was in den kommenden Monaten passiert.

– Die Inflation bewegt sich in die richtige Richtung, aber der Fortschritt ist ungleichmäßig. Daher ist eine Pause bei den Zinserhöhungen angemessen, aber eine weitere Straffung ist möglich, wenn die Inflation anhält – schloss sie.