Ölpreise fallen in der zweiten Woche in Folge, Fokus auf Friedensgespräche

Während einige von uns eine wohlverdiente Sommerpause eingelegt haben, hat die Welt nicht stillgestanden. Im Gegenteil, sie war ziemlich aktiv, insbesondere im Kontext der Geopolitik und der potenziellen Schaffung einer neuen Weltordnung. Es ist nicht überraschend, dass sich vieles davon um den US-Präsidenten Donald Trump dreht. Werden all diese zahlreichen Treffen Frieden in der Welt bringen, oder wird der Riss zwischen den beiden Blöcken nur größer? Es ist schwer zu sagen, aber judging nach den ersten Reaktionen an den Märkten ist ein Teil der Risikoprämie verschwunden, was zu einem Rückgang der Rohstofffuturespreise geführt hat. Das beste Beispiel ist Öl.

Es gibt auch das nach wie vor relevante Thema der Zölle. Die Verhandlungen mit der EU mögen abgeschlossen sein, aber die mit China stehen noch aus. Dies ist die nächste heiße Kartoffel für den bevorstehenden Herbst. Und vielleicht werden wir in diesem Herbst die lang erwartete Zinssenkung der US FED sehen. Der ständige Balanceakt zwischen Inflation und dem optimalen Zeitpunkt für eine Zinssenkung ist seit Monaten ein Thema, und obwohl viele bereits mit einer Zinssenkung gerechnet haben, ist dies in diesem Jahr noch nicht geschehen. In diesem Kontext werden die Märkte die Rede von FED-Vorsitzendem Jerome Powell am Freitag beobachten und nach Hinweisen in seiner Rede auf eine mögliche Zinssenkung bereits im September suchen.

Was die kommende Woche betrifft, wird der Marktfokus auf den Wetterbedingungen auf der Nordhalbkugel im Zusammenhang mit der bevorstehenden Ernte liegen, dann auf der globalen Nachfrage nach Rohstoffen, und wir dürfen die Bewegung des US-Dollars nicht vergessen. Der US-Aktienmarkt befindet sich auf neuen Rekordniveaus, wo der Optimismus der Investoren erheblich ist, und wir werden sehen, ob dies auch auf die Rohstoffmärkte übergreift. Trumps Diskussionen über Frieden in der Ukraine gehen weiter, und es könnte immer Überraschungen für die Märkte geben.

Naturgas auf dem niedrigsten Stand seit letztem Mai

Auf den globalen Märkten sind die Ölpreise in der vergangenen Woche erneut gefallen, die zweite Woche in Folge, da Händler befürchten, dass die Produktion von OPEC und Partnern im nächsten Jahr die Nachfrage erheblich übersteigen wird. Infolgedessen schwebt der Preis für Brent-Öl wieder um die Marke von 66 $/bbl, wo er zuletzt Ende Juni gesehen wurde. Die Brent-Ölpreise sind in diesem Monat um etwa zehn Prozent gefallen. Aufgrund des langsamen Wachstums der globalen Wirtschaft und der angekündigten Produktionssteigerung von OPEC+-Mitgliedern hat die Internationale Energieagentur (IEA) angekündigt, dass der Markt auf dem besten Weg ist, im nächsten Jahr einen Rekordüberschuss zu verzeichnen. In ihren neuesten Prognosen hat die IEA ihre Schätzung für das Ölangebot im Jahr 2025 angehoben und erwartet nun, dass das Angebot in diesem Jahr dreimal stärker wachsen wird als die Nachfrage.

Die Agentur prognostiziert, dass das Ölangebot im Jahr 2025 um 2,5 Millionen Barrel pro Tag steigen wird, was ihre vorherige Schätzung erhöht, die einen Anstieg von 2,1 Millionen voraussagte. Gleichzeitig hat sie ihre Prognose für das Wachstum der globalen Ölnachfrage in diesem Jahr leicht gesenkt und erwartet nun, dass das Nachfragewachstum nur 680.000 Barrel pro Tag betragen wird. Händler sind auch besorgt über die Schwäche der Nachfrage in den USA. Daten des American Petroleum Institute zeigten, dass die Rohölvorräte in den USA in der Woche zum 8. August um 1,5 Millionen Barrel gestiegen sind. Ein separater Bericht der US-Energieinformationsbehörde (EIA) zeigte, dass die Rohölvorräte in der größten Volkswirtschaft der Welt im gleichen Zeitraum um 3,037 Millionen Barrel gestiegen sind. Darüber hinaus hängt ein großer Teil der zukünftigen Bewegung der Ölpreise von den Treffen zwischen Trump, Putin und Selenskyj ab. Jede Lösung des Russland-Ukraine-Kriegs könnte zur Aufhebung der Sanktionen gegen russische Energieexporte führen, was den freien Handel mit russischem Rohöl ermöglichen würde.

Europäische Futures-Kontrakte für Erdgas sind auf etwa 31 €/MWh gefallen und nähern sich dem niedrigsten Stand seit Mai 2024. Wie bei Öl hängt auch der Gaspreis stark von den aktuellen Friedensverhandlungen ab. Die Preise haben den Rückgang der letzten Woche um 4,4 Prozent verlängert, in der Hoffnung, dass eine Einigung letztendlich die russischen Energieflüsse auf die globalen Märkte wiederherstellen könnte. Während Europa seine Gasversorgung von Russland diversifiziert hat, wetten Händler darauf, dass eine Lockerung der Sanktionen den globalen Wettbewerb um LNG-Ladungen verringern könnte. Separat berichtete Norwegen von einem ungeplanten Ausfall seiner LNG-Anlage in Hammerfest.

Rekordernte in den USA

Was die landwirtschaftlichen Börsen weltweit betrifft, liegt der Fokus derzeit auf den USA und dem Zustand der Ernten. Derzeit ist der Mais dort in hervorragendem Zustand, mit erwarteten hervorragenden Erträgen, was zu einer Rekordernte in den USA führen wird. Ähnlich ist der Zustand der Sojabohnen perfekt, sodass das USDA in dem nächsten Bericht mit einer nach oben korrigierten Produktionsschätzung rechnet. Weizen hingegen ist in Bezug auf die Fundamentaldaten ausgewogener, wird jedoch vom gedrückten Maismarkt betroffen sein. In Brasilien steigen die Investitionen in Saatgut und Mais, da die Preise für lokale Betreiber profitabel sind. Es besteht die Sorge, dass es zu einem Überangebot kommen wird, wenn China die Importe, insbesondere von Sojabohnen, nicht erhöht. Insgesamt hat der Markt ein bärisches Potenzial, und nur ein externer Schock könnte dieses Szenario ändern.

Die Preise sind niedrig, was Spekulanten dazu veranlasst, ihre Positionen zu liquidieren und das Risiko zu reduzieren, obwohl keine bullischen Anzeichen am Horizont sichtbar sind. Die Getreidepreise an der Euronext sind ebenfalls gefallen und spüren den Druck durch die russische Weizenernte und die Maisernte in den USA. Auch in der EU herrscht Optimismus hinsichtlich der Maiserträge. Was die Position der Fonds betrifft, so bleiben sie erheblich short, insgesamt 60,7 Millionen Tonnen. Davon entfallen die meisten auf Weizen, insgesamt 34,4 Millionen Tonnen, von denen 13 Millionen Tonnen auf MATIF short sind.

Die Kupferpreise schwanken um 4,5 $/lbs und bleiben in einer seitwärts gerichteten Handelsrange, während die Investoren weiterhin die Angebotsstörungen bewerten. Dies ist ein erheblicher Preisrückgang im Vergleich zu vor einem Monat, als der Preis bei 5,8 $/lbs lag. In der Zwischenzeit sind die Preise nahe den niedrigsten Niveaus in einem Zeitraum von vier Monaten geblieben, während die Händler die Auswirkungen der US-Zollbefreiungen auf bestimmte Kupferprodukte bewerteten.

Raffiniertes Kupfer wurde von den geplanten US-Importzöllen von 50 Prozent ausgeschlossen, was den inländischen Händlern große Bestände hinterlässt. Stattdessen werden die Zölle auf Kupferhalbzeuge wie Drähte und Rohre gerichtet, während Erze, Kathoden und Konzentrate – die häufigsten Kupferimporte in die USA – verschont bleiben. Die Aussetzung der Untertagearbeiten in der El Teniente-Mine von Codelco hat die kurzfristigen Produktionsschätzungen um 20 bis 30 Tausend metrische Tonnen gesenkt. Dennoch hat der chilenische Staatskupferproduzent seine Preisprognose von 9.500 $/t für die nächsten zwei Jahre bestätigt.