Trumps Gleichgültigkeit gegenüber Europa könnte eine Chance für dessen Unabhängigkeit sein

Deutschland hat sich nach den Wahlen nach rechts verschoben, und der zukünftige Kanzler Friedrich Merz hat eine rasche Integration Europas und eine Verringerung der Abhängigkeit von den USA angekündigt. Seine Christlich Demokratische Union (CDU/CSU) gewann 28,5 Prozent der Stimmen, aber er wird mindestens einen Koalitionspartner für eine parlamentarische Mehrheit benötigen.

Die rechtsextreme deutsche Partei AfD erzielte mit 21 Prozent der Stimmen ein historisches Ergebnis, während die liberale FDP und die linke BSW die Wahlhürde nicht überschritten, was die größeren Parteien weiter stärkt, berichtete die FT. Merz hat nun die Möglichkeit, eine Regierung mit den Sozialdemokraten (SPD) des scheidenden Kanzlers Olaf Scholz zu bilden, aber die parlamentarische Mehrheit wäre weiterhin dünn, während der Erfolg von AfD und der Linken (Die Linke) seine Pläne für erhöhte Investitionen, einschließlich eines größeren Verteidigungshaushalts, komplizieren könnte.

Innerhalb von Stunden nach Schließung der Wahllokale erklärte Merz, dass Deutschland seine Sicherheitsarrangements grundlegend umgestalten und Jahrzehnte der Abhängigkeit von Washington beenden müsse, und sagte, dass US-Präsident Donald Trump „weitgehend gleichgültig“ gegenüber dem Schicksal Europas sei.

– Ich stehe in engem Kontakt mit vielen Ministerpräsidenten — den Regierungschefs der EU… Und es muss eine absolute Priorität sein, Europa so schnell wie möglich zu stärken, damit wir Schritt für Schritt tatsächlich die Unabhängigkeit von den USA erreichen können. Ich hätte nicht gedacht, dass ich so etwas sagen müsste… Aber nach Donald Trumps Aussagen ist klar, dass die Amerikaner, zumindest diese amerikanische Regierung, weitgehend gleichgültig gegenüber dem Schicksal Europas sind – sagte Merz.

Der zukünftige Kanzler sagte, er wolle so schnell wie möglich eine Regierung bilden, angesichts der enormen Herausforderungen, vor denen Deutschland und Europa stehen. „Die Welt wird nicht auf uns warten“, fügte er hinzu. Makroökonomen wie Peter Schaffrik von RBC Capital Markets glauben, dass Merz‘ Sieg ein „marktakzeptables Ergebnis“ sein sollte. Der Euro stieg auf ein Ein-Monats-Hoch von 1,0528 Dollar, bevor er auf den letzten Handel bei 0,22 Prozent höher bei 1,0481 Dollar fiel.

– Obwohl es scheint, dass Merz entschlossen ist, die sogenannte Schuldenbremse zu lockern, die die jährliche Neuverschuldung auf 0,35 Prozent des BIP begrenzt, wird dies nicht einfach sein, da er eine Zweidrittelmehrheit im Parlament benötigt – sagte Susannah Streeter, Leiterin der Geldmarktabteilung bei Hargreaves Lansdown, gegenüber Reuters. In der Zwischenzeit stieg der deutsche Aktienindex DAX im frühen Handel um 0,73 Prozent. Der paneuropäische Index STOXX 600 stieg um 0,19 Prozent, obwohl die Technologiewerte fielen.

Für ein stärkeres Deutschland (und Europa) wird jedoch in Zukunft ein größerer Aufwand erforderlich sein, und ein guter Anfang, so die Experten, ist die Investition in den Verteidigungssektor, die zweifellos zu einem Anstieg der realen BIP-Wachstumsrate von derzeit niedrigen Niveaus führen würde.

Deutschland ist eines der wenigen Länder mit relevanter fiskalischer Macht

– Die fiskalische Expansion in Deutschland hängt von der Aufhebung der gesetzlichen Grenze ab, die als „Schuldenbremse“ bekannt ist und die Kreditaufnahme begrenzt. Diese Regel begrenzt das Bundesdefizit auf 0,35 Prozent des BIP, und Ausnahmen sind nur in außergewöhnlichen Fällen wie einer Pandemie möglich. Die Abstimmung über die Aufhebung dieser Grenze wird ein ziemlich komplizierter Prozess sein, da sie zwei Drittel der Stimmen im Parlament erfordert, und judging by yesterday’s elections, die wahrscheinliche Koalition aus CDU und SPD wird mehr Stimmen benötigen, konkret etwa 92 Stimmen mehr. Deutschland ist tatsächlich eines der wenigen Länder in der Europäischen Union, das über fiskalische Macht verfügt, die für die Rahmenbedingungen erforderlich ist, die für eine fiskalische Expansion benötigt werden, da andere Länder wie Frankreich (6,1 Prozent des BIP im Jahr 2024) erhebliche Defizite aufweisen. Es ist jedoch positiv, dass die Mitgliedstaaten sich einig sind, dass die Verteidigungsausgaben erhöht werden sollten. Es wird von einer Erhöhung der Verteidigungsausgaben auf drei Prozent des BIP gesprochen, was in den nächsten fünf Jahren (2025 – 2030) Investitionen von 500 bis 600 Milliarden Euro bedeuten würde. Solche Investitionen auf Unionsebene würden zweifellos zu höheren realen BIP-Wachstumsraten in Europa führen, von derzeit knapp unter einem Prozent auf Niveaus von zwei Prozent – sagt Niko Maričić, Leiter des Asset Managements bei InterCapital Asset Management.

Auf der anderen Seite stärkten sich die S&P 500-Futures und Nasdaq-Futures um 0,6 Prozent. Der Nasdaq fiel letzte Woche um 2,5 Prozent und verzeichnete damit die schlechteste Woche seit drei Monaten, wobei die Verluste von Technologieunternehmen aus den „magnificent seven“ angeführt wurden. Die Wall Street erlitt am Freitag einen Rückschlag, als eine Umfrage im Dienstleistungssektor einen schockierenden Rückgang der Aktivität zeigte, angesichts von Bedenken über Zölle und Kostendruck. Kann Europa Trumps Führung für sein eigenes Wirtschaftswachstum und seine Unabhängigkeit von den USA nutzen?

– Persönlich glaube ich, dass die Verringerung nicht nur der Abhängigkeit Deutschlands, sondern auch Europas von den USA ein langfristiger signifikanter Vorteil für das Wirtschaftswachstum in der EU ist, insbesondere für das Investitionsklima in Europa, da traditionell der Großteil des europäischen Investitionskapitals auf amerikanischen Börsen gelandet ist, sei es in ihren Aktien oder Anleihen. Mit dieser Veränderung würde ein größerer Teil sicherlich hier bleiben, was das Wirtschaftswachstum weiter ankurbeln würde. Kurzfristig würden bestimmte Prozesse aufgrund der Bedingungen und Spezifika dieses Prozesses kompliziert werden, aber nicht drastisch, da diese beiden Volkswirtschaften miteinander verflochten sind, und ich bin zuversichtlich, dass sie weiterhin kooperieren werden, wahrscheinlich sogar besser – glaubt Milan Horvat, CEO von FIMA Plus.

Investoren haben Europa bereits bestraft

In diesem Kontext wird es entscheidend sein, wie Europa auf Herausforderungen reagiert, die sowohl von innen als auch von außen kommen. Die fiskalischen Regeln der Europäischen Union stehen wieder im Fokus, und die Mitgliedstaaten versuchen, ein Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, in zukünftiges Wachstum zu investieren, und der Aufrechterhaltung der finanziellen Stabilität zu finden. In dieser Hinsicht sind Reformprozesse, insbesondere in den größten europäischen Volkswirtschaften, von entscheidender Bedeutung für den weiteren wirtschaftlichen Schwung.

– Investoren haben Europa bereits in gewisser Weise bestraft, aufgrund der geopolitischen und politischen Risiken, denen es ausgesetzt war. Wir erleben dies durch deutlich schlechtere Leistungen der Aktienmärkte sowie des Wirtschaftswachstums im Vergleich zu den USA. Ich glaube, die Situation verbessert sich und dass Europa vor einer Phase stärkeren Wirtschaftswachstums und reduzierter Risikolevel steht. Es sollte angemerkt werden, dass das vergangene Jahr ein Superwahljahr war, in dem eine außergewöhnlich hohe Anzahl von Bürgern zur Wahl ging, sodass das politische Risiko präsent und unter Beobachtung war. Tatsache ist, dass Deutschlands Beitrag zum europäischen Wachstum gesunken ist, während dienstleistungsorientierte Volkswirtschaften wie die der peripheren Länder und der CEE-Region mehr beitragen. Das Wachstum ist verstreuter, was an sich nicht schlecht ist, aber ein positiver Impuls wird sicherlich von Deutschland erwartet, das eines der wenigen Länder war, das im vergangenen Jahr in einer Rezession war – fügt Maričić hinzu.

Angesichts der geopolitischen Herausforderungen und politischen Dynamiken in Europa stellt sich die Frage, ob die aktuellen Trends die grundlegende wirtschaftliche Stabilität der EU destabilisieren werden. Angesichts des Aufstiegs populistischer Parteien und zunehmend häufiger politischer Meinungsverschiedenheiten stellt sich die Frage, ob dies die Investitionsattraktivität und wirtschaftliche Lebensfähigkeit der Region ernsthaft bedrohen könnte. Obwohl es scheint, dass die politische Szene in Europa zunehmend polarisiert wird, bleiben die wirtschaftlichen Grundlagen der Union relativ stark. Die EU hat in ihrer Geschichte viele Turbulenzen durchgemacht, ist aber stark geblieben. Aber kann sie jetzt diese Stabilität verlieren?

– Das kann sie nicht, es ist wie das Schwanken der Wellen auf der Oberfläche des Meeres, sie können größer oder kleiner sein, aber in der „Tiefe“ ist die Wirtschaft stabil, und solche Dinge können sie nicht ernsthaft destabilisieren. Die EU hat, wie sie bisher war, eine starke Wirtschaft mit relativ konstanten politischen Meinungsverschiedenheiten aufgebaut. Es wäre großartig, wenn sie schneller einen einheitlichen Kapitalmarkt etablieren könnte, als sie sich bewaffnet, woran gearbeitet wird, aber zu langsam. Mit einem besser entwickelten Markt würde sich ihre Wirtschaft noch besser, qualitativ hochwertiger und dynamischer entwickeln – schließt Horvat.