EZB warnt vor potenzieller Inflation der Aktienkurse im Zusammenhang mit KI

Die Konzentration von Kapital auf den Märkten auf die Aktien einer Handvoll von Unternehmen, die mit künstlicher Intelligenz in Verbindung stehen, könnte die Preise künstlich in die Höhe treiben, warnte die Europäische Zentralbank (EZB) und betonte die Kluft zu den gestiegenen Haushaltsersparnissen und deren finanzieller Resilienz.

Investoren an den Aktienmärkten, insbesondere in den Vereinigten Staaten, konzentrieren sich zunehmend auf eine Handvoll von Unternehmen, die während des KI-Booms den Status von Gewinnern erlangt haben, stellt die EZB in ihrem Bericht fest.

Die Konzentration der Kapitalisierung in einer Gruppe großer Unternehmen ist besorgniserregend, da sie zur Schaffung einer ‚Blase‘ in den Preisen von KI-bezogenen Vermögenswerten führen könnte, warnt die Bank.

Die globalen Kapitalmärkte sind weitgehend integriert, sodass ein plötzlicher Rückgang der Aktienkurse von KI-bezogenen Unternehmen, wenn die Erwartungen der Investoren an deren gute Performance nicht erfüllt werden, negative Auswirkungen auf andere Länder haben würde, erklärt die EZB.

Unter solchen Bedingungen besteht auch eine größere Wahrscheinlichkeit, dass „unangenehme Überraschungen“, wie eine plötzliche Verschlechterung der Wachstumsaussichten und Änderungen der Erwartungen hinsichtlich der Trends in der Geldpolitik und der Eskalation aktueller geopolitischer Konflikte, grundlegende Veränderungen in der Anlegerstimmung verursachen könnten, was zu einem Übergreifen negativer Trends auf alle Anlagekategorien führen würde.

Investoren suchen derzeit eine niedrige Prämie für den Kauf von Aktien und Anleihen, und die Fonds haben ihre Barreserven reduziert, merkt die zentrale Geldinstitution der Eurozone an.

Die Konzentration auf bestimmte Aktien und der große Unterschied in der Liquidität könnten zusammen mit der Verschuldung des ‚informellen‘ Finanzsektors die Probleme weiter verschärfen, fügen sie hinzu.

Zu den weiteren Risiken hob die EZB die Verwundbarkeit der Eurozone gegenüber Handelsfragmentierung und die voraussichtlich deutlich höheren Kreditkosten für bestimmte Mitglieder, wie Italien und Frankreich, hervor, die eine „angemessene“ Fiskalpolitik erfordern werden.

Haushalte sind jedoch widerstandsfähiger dank gestiegener Ersparnisse, fügt die EZB hinzu.

– Solide Beschäftigungs- und Lohnwachstums haben die Fähigkeit der Haushalte in der Eurozone unterstützt, Schulden zu bedienen, obwohl Anzeichen einer schwächeren Nachfrage nach Arbeitskräften aufgetaucht sind – heißt es in dem Bericht.

Eine ausgeprägte Tendenz der Haushalte zu sparen könnte jedoch das Wirtschaftswachstum behindern, und Umfragen deuten darauf hin, dass dieser Trend anhalten könnte, schließen sie.