Nawar Alsaadi, Kanata Advisors: Für amerikanische Investoren ist Nachhaltigkeit ein Risiko, für Europäer eine Chance

Die Anwendung von Nachhaltigkeitsprinzipien (ESG) ist nicht nur eine Verpflichtung, die kürzlich der Wirtschaft auferlegt wurde, sondern auch eine Chance auf Gewinn, und hier unterscheidet sich Europa von Amerika. Dies ist einer der Höhepunkte, die Nawar Alsaadi in einem Interview für Lider, einem der Redner auf der Konferenz der Kroatischen Handelskammer ‚Nachhaltigkeit unterstützen‘, die am 9. und 10. September stattfinden wird, gemacht hat. Alsaadi ist der Gründer und CEO der ESG-Fintech-Beratungsfirma Kanata Advisors aus Toronto. Vor Kanata hatte er leitende ESG-bezogene Positionen inne, wie Chief Impact Officer bei Scope Four Capital, dann Senior Portfolio Manager für ESG-Investitionen beim Canada Post Pension Plan und Director of ESG Insights bei der ethischen Investmentfirma NEI Investments. In Zagreb wird er einen Vortrag zum Thema ‚Nachhaltigkeit 360° – von der Verpflichtung zu Investitionsausgaben‘ halten.

Wie kann die Anwendung von Nachhaltigkeitsprinzipien die finanzielle Leistung und den Shareholder-Value verbessern?

– Die Integration von Nachhaltigkeitsprinzipien in das Geschäft schafft Wert durch drei Hebel: Risikominderung, Kostenreduktion und Generierung neuer Geschäfte. Zum Beispiel wird ein Immobilienunternehmen, das die Energieeffizienz seiner Gebäude verbessert, letztendlich Geld sparen, da die Energiekosten sinken, und somit die Kosten reduzieren. Gleichzeitig wird es, da die Vorschriften zur Energieeffizienz für Gebäude weltweit strenger werden, das Risiko von regulatorischen Strafen oder potenziellen Wertverlusten seiner Immobilien verringern. Ein weiteres Beispiel ist ein europäischer Automobilhersteller mit Verbrennungsmotoren, der sein Produktangebot auf Elektrofahrzeuge ausweitet. Eine solche Initiative wird wahrscheinlich neue Geschäfte ankurbeln, indem sie neue Kunden für Elektrofahrzeuge anzieht und gleichzeitig die Einhaltung strengerer EU-Vorgaben zur Kraftstoffeffizienz sicherstellt. Wenn das Unternehmen Kosten senkt, Risiken mindert und neue Geschäfte durch Nachhaltigkeitsinitiativen anregt, wird seine finanzielle Leistung und sein Gesamtwert steigen.

Welche spezifischen Nachhaltigkeitsinitiativen haben die höchste Rendite auf Investitionen (ROI) für Unternehmen gezeigt?

– Die Antwort auf diese Frage hängt von der Branche ab, in der das Unternehmen tätig ist. Die finanzielle Tragfähigkeit von Nachhaltigkeitsinitiativen muss im Kontext des Geschäfts des Unternehmens, seiner Kapitalkosten und der Kosten der Nachhaltigkeitsinitiative sowie anderer Faktoren bewertet werden. Unter Berücksichtigung dieser Aspekte kam eine empirische Analyse aus dem Jahr 2023, die von CPP Investments, FCLTGlobal und Wharton durchgeführt wurde und 2.900 Unternehmen im MSCI World Index von 2010 bis 2021 umfasste, zu dem Schluss, dass Unternehmen, die effektiv mit ihren Mitarbeitern interagieren, beispielsweise durch gute Arbeitsbedingungen und faire Löhne, typischerweise eine höhere Rendite auf das investierte Kapital erzielen; dieses Ergebnis war in allen Branchen konsistent. Ein weiteres Beispiel, das verschiedene Anlagebranchen umfasst, ist die Energie- oder Prozesseffizienz. Eine umfassende Studie zu Dekarbonisierungsprojekten aus dem Jahr 2024, die von den Universitäten Göttingen und Bielefeld sowie der Northwestern University durchgeführt wurde, ergab, dass 74 Prozent der Dekarbonisierungsprojekte in Nordamerika im letzten Jahrzehnt mit Verbesserungen der Energie- oder Prozesseffizienz zusammenhingen, und 76 Prozent dieser Projekte haben einen positiven Nettogegenwartswert (NPV). Dies scheint ein Zeichen dafür zu sein, dass Investitionen in Energieeffizienz kapitaleffizient sind. Trotz dieser Beispiele müssen Nachhaltigkeitsberechnungen auf der Grundlage von ROI branchen- und individuell durchgeführt werden.

Wie balancieren Unternehmen anfängliche Investitionsausgaben für Dekarbonisierung mit langfristigen finanziellen Vorteilen, und welche Rolle spielen Investoren in diesem Prozess?

– Das ist eine ausgezeichnete Frage. Unternehmen stehen unter zunehmendem Druck, sich auf das Kurzfristige und die vierteljährlichen Gewinne zu konzentrieren. Der durchschnittliche Zeitraum, in dem öffentliche Investoren Aktien halten, hat sich von acht Jahren in den 1950er Jahren auf weniger als sechs Monate heute verkürzt. Dies stellt eine erhebliche Herausforderung für Unternehmen dar, die in Nachhaltigkeit investieren möchten, da die meisten CEOs erwarten, dass sich Nachhaltigkeitsinvestitionen innerhalb von drei bis fünf Jahren auszahlen. Akademische Forschungen zeigen eindeutig, dass Unternehmen, die langfristig wirtschaften, größeren Wert schaffen. Daher müssen Unternehmensvorstände sicherstellen, dass die CEOs nicht kurzfristig wirtschaften, sondern in die langfristige Zukunft ihrer Unternehmen investieren. Um dies zu erreichen, ist es notwendig, ein Gleichgewicht zwischen kurzfristigen und langfristigen Anreizen für die Belohnung von Führungskräften innerhalb einer gut entwickelten Unternehmensstrategie zu schaffen, die kurzfristige, mittelfristige und langfristige Ziele umfasst. In Bezug auf Nachhaltigkeit müssen Unternehmen einen gesunden Dialog mit Investoren über die grundlegenden Treiber ihrer Nachhaltigkeitsinvestitionen, die erwarteten kurzfristigen und langfristigen Renditen aufrechterhalten und dem Druck widerstehen, das langfristige Ziel zugunsten kurzfristiger Renditen zu opfern. In der Zwischenzeit sollten Investoren, insbesondere Vermögensinhaber wie Pensions- und Staatsfonds, ihre Vermögensverwalter ermutigen, auf langfristige Renditen zu wirtschaften und die Dauer ihrer Kapitalverpflichtungen mit den Bedürfnissen langfristiger Dekarbonisierungsprojekte in Einklang zu bringen. In diesem Kontext sind Private-Equity-Investoren und Infrastrukturinvestoren besser geeignet, in nachhaltige Übergangsprojekte zu investieren und diese zu finanzieren als öffentliche Marktinvestoren, die dazu neigen, Investitionen für kürzere Zeiträume zu halten.

Was sind die Hauptprobleme, mit denen Investoren konfrontiert sind, wenn sie ESG-Faktoren in ihre Anlagestrategien integrieren? Wie unterscheiden sich die Ansätze zur Integration von ESG in den Investitionsprozess zwischen Nordamerika und Europa? Finden Sie die Antworten auf diese Fragen in der neuen physischen oder digitalen Ausgabe des Wirtschaftsmagazins Lider.