ESG-Bewertung: Wie man eine gute Position auf der Bewertungs-Liste sichert

Die ESG-Bewertung, die die Bewertung von Unternehmen auf der Grundlage von Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren umfasst, wird zu einem zunehmend wichtigen Aspekt in der globalen Geschäftswelt. Diese Daten geben Investoren Einblick in die Nachhaltigkeit und soziale Verantwortung von Unternehmen, und Banker, Lieferanten und andere betrachten ihre Position auf der Liste… In Kroatien nehmen die ESG-Praktiken zu, aber ihre Integration und Akzeptanz auf dem Markt wurden aus verschiedenen Gründen verlangsamt.

Mit der Annahme des Europäischen Grünen Deals und seiner begleitenden ehrgeizigen Pläne zur Reduzierung der Emissionen von Treibhausgasen sowie dem Übergang zu Netto-Null nachhaltigem Geschäft rücken neue Berichtspflichten in Bezug auf soziale, ökologische und Governance-Faktoren für Unternehmen in den Vordergrund. Dies bezieht sich in erster Linie auf Änderungen der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) und den entsprechenden lokalen Rechtsrahmen.

Ziel dieser Änderungen ist es, sicherzustellen, dass alle Interessengruppen (Stakeholder) Zugang zu Informationen darüber haben, wie ein bestimmtes Unternehmen die Umwelt und die Gesellschaft beeinflusst, sowie welche finanziellen Risiken sich aus dem Klimawandel und dem Übergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaft ergeben. Obwohl die entsprechenden Anforderungen in der Richtlinie eine Reihe relevanter Informationen für die Offenlegung definieren, besteht die Herausforderung für interessierte Stakeholder, insbesondere Investoren, in der Analyse und dem Vergleich der im Bericht präsentierten Daten.

Seit Jahren gibt es viele Produkte und Dienstleistungen auf dem internationalen Markt, die es einigen Stakeholdern ermöglichen, Einblick in die ESG-Daten bestimmter Unternehmen zu erhalten oder eine Synthese der Position eines Unternehmens durch die ESG-Bewertung zu erhalten. Beginnend mit Bloombergs ESG Data Service, wo ESG-Daten zusammen mit grundlegenden Finanzdaten angezeigt werden, über ISS von Thomson Reuters, Moody’s und bis hin zu Ratings Report MSCI ESG Research haben eine Reihe internationaler Ratingagenturen und Analysefirmen ihre eigenen Methoden zur Bewertung oder Einstufung von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung (typischerweise über zwei Milliarden oder zehn Milliarden Dollar) entwickelt.

Komplexe Methodologie

Der Prozess der Erstellung von ESG-Bewertungen durch große Agenturen umfasst die Sammlung von Daten aus öffentlichen Nachhaltigkeitsoffenlegungen, öffentlich verfügbaren Informationen und speziellen Datenbanken (staatliche Stellen, NGOs, Datenbanken für spezifische Branchen, spezielle Fragebögen, die an Unternehmen gesendet werden…), aus denen ein Satz von Indikatoren gebildet wird, der von mehreren Dutzend bis zu mehreren Hundert reichen kann. Jeder Indikator wird in der Regel mit einem Gewichtungsfaktor versehen, und die endgültige Bewertung wird durch die Kombination der Indikatoren und ihrer entsprechenden Gewichtungsfaktoren gebildet.

—

—

Im Allgemeinen umfasst jede Methodologie großer Agenturen Indikatoren aus jeder Gruppe – Umwelt (E), Soziales (S) und Governance (G), die in mehrere Module oder Gruppen unterteilt sind, und einige Agenturen heben nachhaltige Beschaffung als separate Gruppe von Indikatoren hervor.

Darüber hinaus können verschiedene Branchen aufgrund der Natur des Geschäftsmodells und der zugrunde liegenden Intensität der Treibhausgase nicht verglichen werden, weshalb Agenturen Dutzende oder sogar Hunderte von Indikatoren sammeln, die sich auf jede Branche beziehen, und den Unternehmen individuelle Branchenbewertungen zuweisen und diese mit relevanten Benchmarks vergleichen.

Natürlich besteht die Hauptschwierigkeit bei den ESG-Bewertungen der Agenturen in der Verfügbarkeit von Daten – es wird erwartet, dass die Automatisierung der Nachhaltigkeitsberichterstattung und die Nutzung neuer Softwarelösungen auf dem Markt die Automatisierung der Datensammlung sowohl aus Berichten als auch aus den oben genannten Drittquellen ermöglichen werden.

Das Problem der ‚Kleinen‘

Mit solchen entwickelten Methoden gibt es jedoch derzeit ein Problem bei der Anwendung auf kleine Märkte wie Kroatien. Wie bereits erwähnt, wurden die Methoden für Unternehmen mit sehr hohen Marktkapitalisierungen nach unseren Standards entwickelt, und unabhängig davon, ob es sich um Daten von Tausenden oder Zehntausenden von Unternehmen aus einer großen Anzahl von Ländern handelt, die zur Entwicklung der Methodologie verwendet wurden, ist ihre Anwendbarkeit auf den kroatischen Markt begrenzt. Mit anderen Worten, die ESG-Bewertungen großer Agenturen sind nicht unbedingt auf große Teile der Portfolios von Investoren in Kroatien oder interessierten Stakeholdern anwendbar. Es kann erwartet werden, dass sich das Problem in Zukunft zumindest teilweise mildern wird, wenn die Stichprobe von Unternehmen, auf denen die Methodologie basiert, zunimmt.

Folglich besteht die Notwendigkeit, eine ESG-Bewertung zu entwickeln, die die derzeit verfügbaren Informationen von kroatischen Unternehmen aus der Perspektive bestehender und zukünftiger Berichtspflichten, der in der Republik Kroatien vertretenen Branchen sowie der Marktkapitalisierung und der Anzahl der Mitarbeiter berücksichtigt. Nur so kann eine ESG-Bewertung entwickelt werden, die auf die Mehrheit der Unternehmen im kroatischen Markt und die entsprechenden Branchen anwendbar ist.

Die Herausforderung der Datenverfügbarkeit

Bei der Entwicklung eines solchen ESG-Bewertungsmodells, das für die meisten Unternehmen in unserem Markt anwendbar ist, besteht die Hauptschwierigkeit in der Verfügbarkeit von Daten. Einer der Haupttreiber für die Sammlung relevanter Informationen zu Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren sind die Fragebögen von Kreditinstituten, die im Rahmen der Anforderungen der EZB eine angemessene Bewertung der ESG-Risiken sicherstellen müssen. Ein weiterer Haupttreiber sind die ESG-Anforderungen für Unternehmen in großen internationalen Lieferketten, bei denen die Sammlung relevanter Informationen und deren Synthese und Nutzung (z.B. Berechnung der Treibhausgasemissionen, Einhaltung wissenschaftlich fundierter Ziele und EU-Taxonomie) oft eine Voraussetzung für die Auswahl eines Unternehmens ist. Auf diese Weise werden Unternehmen ermutigt, relevante Informationen zu wichtigen ESG-Punkten zu sammeln, und die relevanten Indikatoren können bei der Entwicklung einer ESG-Methodologie verwendet werden, die auf den aktuellen Stand des heimischen Marktes zugeschnitten ist.

Bei der Betrachtung jedes der potenziellen Indikatoren – gemäß den Gruppen von Indikatoren in den ESG-Methodologien der Agenturen – sollte auf deren Vollständigkeit auf Marktebene geachtet werden. Mit anderen Worten, es ist wahrscheinlicher, dass beispielsweise ein Unternehmen Informationen über den Energieverbrauch, die Abfallbehandlung und den Wasserverbrauch aufzeichnet als über die Scope-3-Treibhausgasemissionen – indirekte Emissionen, die aus den Aktivitäten des Unternehmens resultieren. Dies bedeutet nicht, einen einfacheren Ansatz zu verwenden und relevante Indikatoren, die ein integraler Bestandteil der ESG-Methodologien der Agenturen sind, zu vermeiden – ganz im Gegenteil – sondern vielmehr die Gewichtungsfaktoren basierend auf der Verfügbarkeit der bereitgestellten Informationen anzupassen, um eine endgültige ESG-Bewertung zu bilden, die für die meisten Unternehmen im heimischen Markt anwendbar ist.

Darüber hinaus beeinflussen die Treiber der Fragebögen von Kreditinstituten und internationalen Lieferketten mit einem Fokus auf Nachhaltigkeit kontinuierlich die Verbesserung der ESG-Informationssammlung in Unternehmen. Folglich könnte eine solche maßgeschneiderte ESG-Methodologie im Laufe der Zeit ähnlicher zu den Agenturmethoden werden, da die Verfügbarkeit einzelner Indikatoren verbessert wird und deren Einbeziehung in die Methodologie ermöglicht wird.

Ein notwendiger Schritt

Die Bewältigung der Herausforderungen von ESG-Bewertungen im kroatischen Markt wird keine einfache Aufgabe sein, aber es ist ein notwendiger Schritt in Richtung nachhaltigerer und verantwortungsvollerer Geschäftspraktiken. Angesichts der aktuellen Hindernisse ist es entscheidend, dass alle Stakeholder – von der Regierung, den Regulierungsbehörden über Unternehmen bis hin zu Investoren und Verbrauchern – die Bedeutung von ESG-Faktoren erkennen und gemeinsam daran arbeiten, diese zu verbessern. Durch schrittweise Sensibilisierung, Kapazitätsaufbau und Stärkung des regulatorischen Rahmens kann Kroatien die Grundlagen für einen transparenten und sozial verantwortlichen Markt legen, der nicht nur ausländische Investitionen anzieht, sondern auch die Lebensqualität innerhalb seiner Grenzen verbessert.

Letztendlich wird die ESG-Bewertung nicht nur ein Maß für Nachhaltigkeit, sondern auch ein Symbol für Fortschritt und Modernisierung im Geschäft. Da die globalen Märkte zunehmend die Bedeutung von Nachhaltigkeit betonen, hat Kroatien die Möglichkeit, Teil dieser Bewegung zu sein, indem es erkennt, dass Umwelt- und soziale Verantwortung sowie gute Unternehmensführung nicht nur ethische Entscheidungen, sondern auch Schlüsselfaktoren für den Erfolg im 21. Jahrhundert sind.