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Da wir in die letzte Woche des Augusts eintreten, einer Woche, in der der Markt mehrere wichtige Faktoren beobachten wird, die die Bewegung der Rohstoffpreise in den kommenden Tagen beeinflussen werden. Dazu gehört die Verfolgung erweiterter Wettervorhersagen, Getreideflüsse aus der Schwarzmeerregion, Wasserstände wichtiger Flüsse, die Stimmung auf dem chinesischen Markt und der mit Spannung erwartete Bericht über die Non-Farm-Payrolls, der diesen Freitag veröffentlicht wird.
Die Haupttreiber des Marktes bleiben jedoch die Makroökonomie und die Geopolitik. Rohstoffpreise stehen unter Druck, da schwache Produktionsdaten aus großen Volkswirtschaften den Optimismus überschattet. In Bezug auf einige allgemeine Indikatoren liegt der Dollarindex DXY über 104 Punkten (auf dem höchsten Stand der letzten zwei Monate, und die Erholung des Dollars gegenüber dem Euro ist signifikant und unterstützt europäische Agrarprodukte), der S&P 500-Index liegt über der Marke von 4.400 Punkten, und der Angstindex VIX ist auf 15 gefallen. Der Goldman Sachs Commodity Index (GSCI) liegt in der neuen Woche über 585 Punkten, während der Bloomberg Commodity Index (BCI) über 105 Punkten liegt.
Unternehmensinsolvenzen steigen 2023 in den USA und verzeichnen das schnellste Wachstum seit 2010, ausgenommen das Pandemiejahr. Der Grund für diesen Anstieg liegt in aufgeblähten Bilanzen und insgesamt 11 Zinserhöhungen, die im letzten Jahr begonnen haben. Insbesondere die Industriesektoren haben die höchste Anzahl an Insolvenzen aufgrund ihrer historisch hohen Verschuldung erlebt.
Auf der anderen Seite des Atlantiks sind laut Eurostat-Daten die Unternehmensinsolvenzen in der Eurozone im April, Mai und Juni um 8,4 Prozent gestiegen. Dies ist hauptsächlich auf die wirtschaftliche Stagnation und das Ende der pandemiebedingten Unterstützung zurückzuführen. Gleichzeitig sind die Neugründungen um 0,6 Prozent zurückgegangen, teilweise aufgrund von US-Anreizen für die „grüne Wirtschaft“, die Kapital aus Europa in die USA gezogen haben. Der Anstieg der Insolvenzen hat alle Wirtschaftssektoren betroffen, aber Restaurants, Hotels und Transportunternehmen wurden am stärksten getroffen.
Die höchste Anzahl an Insolvenzen wurde in den baltischen Staaten Estland, Lettland und Litauen verzeichnet, deren Volkswirtschaften eng mit denen der Ukraine und Russland verbunden waren, und der Krieg hat sie in die Krise gestürzt. In Kontinentaleuropa hat Ungarn im Vergleich zum Vorjahr einen Anstieg der Insolvenzen um 41 Prozent verzeichnet, den höchsten in der Region. Deutschland hat einen Anstieg von 24 Prozent gesehen.
Ab 2024 werden sechs Länder der BRICS-Gruppe beitreten, deren Gipfel letzte Woche in Johannesburg zu Ende ging. Dies sind Saudi-Arabien, Argentinien, Ägypten, die Vereinigten Arabischen Emirate, Äthiopien und der Iran, und mit ihrem Beitritt würde BRICS global 36 Prozent des weltweiten BIP und 47 Prozent der Bevölkerung repräsentieren.
Die chinesische Regierung spricht weiterhin viel über die Ankurbelung der Wirtschaft, sich dessen bewusst, dass die aktuelle Situation für sie nicht günstig ist, aber bisher wurde wenig davon umgesetzt. Wird China einige Änderungen in seiner Erzählung vornehmen, um den Fokus der Bürger woanders hin zu lenken? Aufgrund all dessen bleibt die Nachfrage nach Rohöl in China und Indien unsicher.
Händler und der Markt wollen eine FED-Wende
Die US-FED und die Geldpolitik bleiben heiße Themen in der makroökonomischen Welt, wobei die Hauptfrage lautet, wann wir eine Wende sehen werden? Händler und der Markt wollten dies im vergangenen Jahr sehen, aber sie lagen völlig falsch. Die Inflation bleibt hartnäckig, und FED-Vorsitzender Jerome Powell hält weiterhin an einer harten Haltung fest, dass noch viel Arbeit zu leisten ist.
Die aktuelle Sicht auf die Situation der FED lässt sich am besten mit der Haltung beschreiben, dass sie lieber auf der Seite der Beibehaltung der Zinssätze zu hoch für zu lange irren würden, als die Zinsen zu früh zu senken. Daher ist das Ziel, die Inflation um jeden Preis unter zwei Prozent zu halten. Jeder Anstieg der Rohstoffpreise, insbesondere von Öl und Energie, kann nur den inflationsbedingten Druck verstärken und damit die Geldpolitik der Zentralbank kurzfristig beeinflussen.
Auf den globalen Märkten sind die Ölpreise in der vergangenen Woche zum zweiten Mal in Folge leicht gefallen, da das Wachstum der größten Volkswirtschaften langsamer wird, was die Nachfrage nach schwarzem Gold schwächt. Auf dem Londoner Markt fiel der Preis für ein Barrel um 0,4 Prozent auf unter 85 $/bbl, während auf dem US-Markt ein Barrel um 1,8 Prozent auf unter 80 $/bbl fiel. Darüber hinaus macht die Stärkung des US-Dollars Öl für Käufer in anderen Währungen teurer, was die Nachfrage verringert.
Auf der anderen Seite kommt die Unterstützung für die Preise von einer Reduzierung des Ölangebots auf dem globalen Markt. Der Rückgang der Ölbestände und das reduzierte Angebot aus den OPEC+-Mitgliedsländern haben ebenfalls die Unterstützung für den Markt aufrechterhalten. Auf der anderen Seite haben die Aussichten auf eine Lockerung der Sanktionen gegen den Iran und Venezuela die Hoffnungen geweckt, dass zusätzliche Rohölmengen den Markt erreichen könnten.
Morgan Stanley erwartet, dass das Rohölangebot im Rest des Jahres zurückgehen wird, prognostiziert jedoch eine langsamere Nachfrage für 2024, was zu einem Überangebot zu Beginn des nächsten Jahres führen wird. Aufgrund all dessen scheinen die Ölpreise wahrscheinlich weiterhin innerhalb eines sehr engen Rahmens zu schwanken.
Zu Beginn der neuen Woche haben die Preise für europäische Erdgas-Futures die Schwelle von 35 €/MWh überschritten und die Verluste der letzten Woche aufgrund erneuter Bedenken über ein geringeres Angebot ausgeglichen. Geplante Wartungsarbeiten im norwegischen Trollfeld haben die täglichen Flüsse aus dem Land auf den niedrigsten Stand seit einem Jahr gebracht, während Arbeiten ungewisser Dauer an Feldern durchgeführt werden müssen, die Gas nach Großbritannien verbinden.
Darüber hinaus haben die Arbeiter in den LNG-Anlagen von Chevron Gorgon und Wheatstone in Australien für Streiks gestimmt, die von Gewerkschaften geleitet werden, falls dies für notwendig erachtet wird, trotz laufender Verhandlungen, um Störungen zu vermeiden. Obwohl Europa keine signifikanten Mengen an LNG aus Australien importiert, spiegelt der Preisanstieg einen erhöhten Wettbewerb mit asiatischen Ländern um die LNG-Versorgung wider.
Auf der anderen Seite hat die Woodside Energy Group eine vorläufige Vereinbarung mit ihren Arbeitern getroffen. Auch die Begrenzung des Rückgangs, die europäischen Gasspeicher sind derzeit zu über 90 Prozent gefüllt, der höchste Stand, der zu dieser Jahreszeit verzeichnet wurde, was es den TTF-Futures ermöglicht, unter dem höchsten Niveau der letzten vier Monate von 43 €/MWh zu bleiben, das am 22. August erreicht wurde.
In Getreide ist der größte Faktor die Geopolitik
Die Getreide-Futures an der CBOT fielen in der vergangenen Woche, Mais um 1,22 Prozent und Weizen um 2,97 Prozent, während Sojabohnen um 2,48 Prozent stiegen. Derzeit werden Dezember-Weizen-Kontrakte bei 6,2 $/bu und Mais bei etwa 5 $/bu gehandelt, während November-Sojabohnen-Kontrakte bei etwa 14 $/bu gehandelt werden. An der MATIF liegt der Dezember-Weizen bei etwa 240 €/t und der November-Mais bei 215 €/t. In Getreide ist der wichtigste Faktor die Geopolitik, während es bei Sojabohnen das Wetter in den USA ist.
Angesichts der Tatsache, dass es keine neuen negativen Nachrichten aus dem Schwarzen Meer gibt und die Anwesenheit des Flugzeugträgers USS Gerald Ford nahe der anatolischen Küste, die potenziell sicheren Seeverkehr garantiert, ist es nicht überraschend, dass der Preis für Weizen, der in Europa im Allgemeinen gut abgeschnitten hat, gefallen ist, während die Ernteprognosen in der Ukraine und Russland höher sind als ursprünglich erwartet. Die Ausnahme bildet hochprozentiger Weizen, bei dem die schlechte europäische Ernte zusätzliche Nachfrage schafft.
Im Mais, da eine sehr gute Ernte in der gesamten Nordhalbkugel erwartet wird, die deutlich größer ist als die des Vorjahres, stehen die Preise ebenfalls unter Druck. Es braucht jedoch sehr wenig, damit sich die Situation ändert (wenn es aufgrund von Angriffen auf ukrainische/russische Exporthäfen zu einer Blockade der Exporte aus dem Schwarzen Meer kommt), und daher spielt die Geopolitik eine bedeutende Rolle bei Getreide.
Insgesamt ist das Potenzial für weitere Preisrückgänge bei Getreide deutlich geringer als das Potenzial für Anstiege. Bei Sojabohnen weckt die extreme Hitze, die die Ernten in der empfindlichen Blütephase betrifft, Ängste vor reduzierten Erträgen in den USA. Es wird geschätzt, dass das Wetter in den USA bis Ende nächster Woche heiß und trocken sein wird, sodass es nicht überraschend ist, dass der Preis für Sojabohnen derzeit an der Börse steigt.
Wenn wir nur die EU betrachten, schätzt MARS die Erträge für die Weizenernte 2023 auf 5,78 t/ha und für Mais auf 7,45 t/ha. Die Gesamtschätzung der Weizenernte liegt bei etwa 126,1 Millionen Tonnen und die von Mais bei 61,7 Millionen Tonnen. In Bezug auf das Wetter könnten kalte und nasse Aussichten für September die Aktivitäten rund um die Ernte und das Pflanzen von Kulturen verlangsamen.
Gold stabilisierte sich zu Beginn der Woche bei etwa 1.915 $/t.oz, da die Investoren weiterhin die Rede von FED-Vorsitzendem Powell in Jackson Hole abwogen und auf weitere US-Wirtschaftsdaten in dieser Woche warteten, die die FED-Politik kurzfristig leiten werden.
Die Preise für Kupfer-Futures stiegen über die Schwelle von 3,75 $/lbs, angetrieben von politischen Maßnahmen zur Unterstützung der schwankenden wirtschaftlichen Erholung Chinas, zusammen mit Anzeichen einer steigenden Nachfrage aus dem chinesischen Markt.
Die Genehmigung Pekings für 12 Provinzen und Regionen, 1,5 Billionen Yuan an Anleihen für spezielle Finanzierungen auszugeben, ist bereit, die Finanzierung für Bau- und Infrastrukturprojekte zu erhöhen. Darüber hinaus haben die Zinssenkungen, die von der Volksbank von China orchestriert wurden, zusammen mit der schrittweisen Wiederbelebung der inländischen Nachfrage, ebenfalls einige Unterstützung geboten.
