Gesunde makroökonomische Grundlagen, erfolgreiche Umsetzung des Anleihekaufprogramms und Zugang zu großzügiger Finanzierung der EU sind die Hauptfaktoren, die es der Regierung und der Kroatischen Nationalbank (HNB) ermöglicht haben, die Wirtschaft stark zu unterstützen und die finanzielle Stabilität aufrechtzuerhalten – dies wurde in einer virtuellen Präsentation von Mislav Brkić, Senior Advisor in der Direktion für Europäische Beziehungen der Kroatischen Nationalbank, zur Aufrechterhaltung der finanziellen Stabilität in Kroatien während der Pandemiekrise festgestellt.
Die Reaktion der Wirtschaftspolitik in Kroatien auf die Pandemiekrise war deutlich stärker und umfassender als die Reaktion auf die globale Finanzkrise von 2008-2009. Dies gilt insbesondere für die Fiskalpolitik, die während der Pandemiekrise entscheidende Unterstützung für die Wirtschaft bot, während sie während der globalen Finanzkrise bemerkenswert restriktiv war. Die großzügige Unterstützung ermöglichte es zahlreichen Unternehmen, zu überleben und Mitarbeiter zu halten, trotz eines dramatischen Rückgangs der Einnahmen. Dies milderte die Intensität der Rezession und schuf die Voraussetzungen für eine schnelle Erholung nach dem Ende des Lockdowns.
Insgesamt wurden 12,8 Milliarden Kuna, oder 3,1 Prozent des BIP, für die Unterstützung der Arbeitsplatzsicherung ausgegeben, und die Steuer- und Beitragsbefreiungsmaßnahme wurde von bis zu 130.000 Unternehmen in Anspruch genommen, für die die fiskalischen Kosten 5,1 Milliarden Kuna oder 1,1 Prozent des BIP betrugen. Kroatien führte unter den EU-Mitgliedstaaten hinsichtlich des Anteils des BIP, der für diese Maßnahmen ausgegeben wurde.
Größere Resilienz
Neben den fiskalischen Maßnahmen, die die Zerstörung von Arbeitsplätzen verhinderten und es Unternehmen ermöglichten, den durch den Lockdown verursachten Liquiditätsschock zu überwinden, beruhigten starke geldpolitische Maßnahmen die Finanzmärkte und ermöglichten es dem Staat und anderen Sektoren, günstige Kreditbedingungen zu erhalten.
Von März bis Juni 2020 verkaufte die HNB insgesamt 2,7 Milliarden Euro an internationalen Reserven an Banken, kaufte 20,3 Milliarden Kuna an internationalen Reserven und senkte den erforderlichen Mindestreservesatz von 12 auf 9 Prozent. Darüber hinaus lockerte sie durch prudenzielle Maßnahmen die Regeln zur Klassifizierung von Platzierungen und förderte die Genehmigung von Moratorien, wodurch die Schuldenrückzahlungsbelastung für Haushalte und Unternehmen verringert wurde, und die Banken wurden ermutigt, weiterhin Kredite an die Wirtschaft zu vergeben.
Durch die Einführung des Euro hat Kroatien eine noch größere Resilienz und Zugang zu zusätzlichen Finanzierungsquellen gewonnen, die seine Fähigkeit erleichtern werden, zukünftigen Krisen zu begegnen.
Die Hauptgründe dafür, wie in der Präsentation festgestellt, sind die Tatsache, dass das Problem der Währungsanpassungen von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten im privaten und öffentlichen Sektor beseitigt wurde, Bewegungen auf dem Devisenmarkt (z.B. EUR vs. USD) für Kroatien nicht mehr relevant sind, Banken Zugang zu geldpolitischen Operationen des Eurosystems in Euro haben, was es erleichtert, potenziellen erhöhten Abflüssen von Einlagen standzuhalten, kroatische Staatsanleihen in das Anleihekaufprogramm aufgenommen werden, wenn die EZB beschließt, ein solches Programm wieder zu starten, und Kroatien günstig vom Europäischen Stabilitätsmechanismus (ESM) leihen kann, wenn es sich in einer Schulden- oder Bankenkrise befindet.
