Während Zentralbanken die Zinsen senken, erhöht Japan sie auf Rekordniveau

Die Bank von Japan hat in dieser Woche ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf den höchsten Stand seit drei Jahrzehnten angehoben, der derzeit bei 0,75 Prozent liegt. Laut Schätzungen von Analysten wird diese Erhöhung voraussichtlich einen netto positiven Effekt auf die Haushalte in Höhe von etwa 800 Milliarden Yen oder fünf Milliarden Dollar jährlich haben.

Der Grund dafür ist der Anstieg der Zinssätze auf Einlagen, der auch die Renditen von Staatsanleihen erhöhen wird, was zu größeren Gewinnen aus dem Anstieg der Zinssätze auf Kredite führt. Laut CNBC werden höhere Zinssätze auf reguläre Sparkonten und Festgeldeinlagen jährlich etwa eine Billion Yen in die Wirtschaft bringen.

Die Zinssätze für Kredite werden ebenfalls steigen, jedoch in geringerem Maße als die Zinssätze für Bankeinlagen. Es wird geschätzt, dass teurere Kredite eine jährliche Belastung für japanische Haushalte von etwa 500 Milliarden Yen darstellen werden.

Wenn die Auswirkungen der steigenden Zinssätze auf Einlagen und Kredite summiert werden, zusammen mit den höheren Renditen, die Investoren aus dem Halten von Staatsanleihen erzielen, wird der Schritt der Zentralbank zu einem Nettogewinn von etwa 800 Milliarden Yen jährlich führen. Dies würde einen Gewinn von etwa 15.000 Yen pro Haushalt bedeuten.

Die Bank von Japan erhöht die Zinssätze, um den starken Anstieg der Verbraucherpreise zu dämpfen, aber die heute veröffentlichten Daten zeigen, dass der wichtige Inflationsindikator über dem angestrebten Ziel von zwei Prozent bleibt, was die Komplexität dieses Prozesses verdeutlicht.

Eine Analyse von Mizuho Research zeigt, dass dieser Schritt der Bank von Japan jüngere Investoren mehr schadet als älteren Personen sowie japanischen Unternehmen. In Haushalten mit Mitgliedern über 50 Jahren sind Wohnungsdarlehen in der Regel bereits abbezahlt, und es wurden erhebliche Vermögenswerte angesammelt, die es ihnen ermöglichen, von höheren Zinssätzen zu profitieren. Im Gegensatz dazu wirkt sich der Anstieg der Zinssätze negativ auf jüngere Haushalte aus, da sie oft große Wohnungsdarlehen und relativ geringe Ersparnisse haben.

EZB hält Zinssätze unverändert

Zusätzlich zur Bank von Japan hat die Europäische Zentralbank in dieser Woche ebenfalls eine geldpolitische Entscheidung getroffen und drei wichtige Zinssätze unverändert gelassen. Laut neuen makroökonomischen Projektionen von Eurosystem-Experten wird die Gesamtinflation voraussichtlich im Jahr 2025 im Durchschnitt 2,1 Prozent, im nächsten Jahr 1,9 Prozent und im Jahr 2027 1,8 Prozent betragen. Für 2028 wird eine Inflation von zwei Prozent erwartet.

Während Japan die Zinsen erhöht und die EZB sie nicht ändert, haben andere Zentralbanken eine Lockerung der Geldpolitik gewählt. Die US-Notenbank hat den Leitzins auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren gesenkt, nachdem ein Treffen ernsthafte Meinungsverschiedenheiten innerhalb der Federal Reserve offenbart hatte, ob der schwächelnde Arbeitsmarkt oder die anhaltend hohe Inflation priorisiert werden sollte. Dies markiert die dritte aufeinanderfolgende Lockerung der Geldpolitik durch die Fed, die den Zielzinssatz um einen Viertelprozentpunkt auf einen Bereich von 3,5 bis 3,75 Prozent senkt.

Bei der Erklärung der Entscheidung wiesen die Beamten darauf hin, dass ‚die Risiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten zugenommen haben‘, während die Inflation ‚etwas erhöht bleibt.‘ Die Märkte reagierten mit kurzlebigem Optimismus: Der S&P 500 stieg um 0,7 Prozent, und die Rendite der zweijährigen Anleihe fiel auf 3,53 Prozent.

Die Bank von England hat in diesem Monat ebenfalls ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,75 Prozent gesenkt, was die vierte Senkung in diesem Jahr darstellt. Ökonomen hatten diese Zinssenkung weitgehend erwartet, die vor dem Hintergrund schwacher Wirtschaftsdaten, eines schwächelnden Arbeitsmarktes und eines kürzlichen Rückgangs der Inflation, der die Erwartungen übertroffen hat, erfolgt.